Osam razloga zašto svi čine gotov novac sada
Razmislite o tome koliko je težak svaki dolar radi povećanja ekonomskog učinka. Kada je veličina novca visoka, to znači da se svaki dolar brzo kreće za kupovinu roba i usluga.
Ova potražnja generiše proizvodnju. Kada je brzina niska, svaki dolar se ne koristi vrlo često za kupovinu stvari. Umjesto toga, koristi se za investicije i uštede.
Formula
Brzina novca izračunava se pomoću ove jednačine.
VM = PQ / M
Gde:
VM = veličina novca
PQ = nominalni bruto domaći proizvod . Ona mjeri kupljenu robu i usluge.
M = Snabdevanje novcem . Centralne banke koriste M1 ili M2 za merenje novčane mase. M1 uključuje valutu, putne čekove i provjeru depozita računa (uključujući i one koji plaćaju kamatu). M2 dodaje štedne račune, sertifikate o depozitu ispod 100.000 dolara i sredstva novčanog tržišta (osim onih koji se drže u IRA). Federalne rezerve koriste M2 jer je to šira mera novčane mase. Ni M1 niti M2 ne uključuju finansijske investicije, kao što su akcije, obveznice ili roba. Novčana ponuda takođe ne uključuje domaći kapital ili druga sredstva.
US brzina novca
Brzina novca u Sjedinjenim Državama je na najnižem nivou u novijoj istoriji.
To znači da porodice, preduzeća i vlada ne koriste gotovinu na raspolaganju za kupovinu roba i usluga koliko i ranije. Umjesto toga, oni ga ulažu ili koriste za isplatu duga.
Ekspanziona monetarna politika za zaustavljanje finansijske krize u 2008. godini mogla je stvoriti zamku likvidnosti . Tada ljudi i preduzeća skupljaju novac umesto da ga troše.
Kako se to dogodilo? Savršena oluja demografskih promjena, reakcije na Veliku recesiju i programi Fed- a spojili su se kako bi ga stvorili.
Prvo, Fed je smanjio stopu federalnih fondova na nulu u 2008. i zadržao ih do 2015. godine. Da se stope banke naplaćuju jedni druge za zajmove preko noći. Ona određuje stopu za kratkoročne investicije kao što su sertifikati o depozitu, fondovi novčanog tržišta ili druge kratkoročne obveznice. Pošto su stope blizu nule, štediše imaju malo podsticaja za kupovinu ovih investicija. Umesto toga, oni samo drže u gotovini jer dobija skoro isti povrat.
Drugo, Fedov program kvantitativnog olakšanja zamijenio je hipotekarne hartije od vrijednosti banaka i američke trezorske note uz kredit. To je smanjilo kamatne stope na dugoročne obveznice, uključujući hipoteku, korporativni dug i trezorske obveznice. Banke imaju malo podsticaja da posuđuju kada je povraćaj zajmova nizak. Zbog toga su imali dodatni kredit kao višak rezervi.
Treće, Federalna banka je 2008. godine počela da plaća kamatu na svoje rezerve. To je bankama dalo još više razloga da sakupe svoje višak rezervi kako bi dobili ovaj bezobzirni povratak, umjesto da ga pozajmljuju. Banke ne dobijaju mnogo više kamata od kredita kako bi nadoknadile rizik. Kao rezultat toga, višak rezervi porastao je sa 1,9 milijardi dolara u 2007. na 1,5 triliona dolara u 2012. godini.
Potrebne rezerve su porasle sa 43 milijarde dolara na 100 milijardi dolara tokom istog perioda.
Četvrto, Fed je pokrenuo još jedan novi alat nazvan reverzni repozitorij . FED plaća kamatu novcu koju "pozajmljuje" od njih preko noći. Fed ne treba novac. To samo radi kontrolu stope FED fondova. Banke neće pozajmljivati sredstva za manje nego što se plaćaju u kamatama na obrnutom repozitorijumu.
Peto, zahvaljujući Dodd-Franku , Fed je zatražio od banaka da drže više kapitala. To znači da banke nastavljaju da drže višak rezervi umjesto da izdvajaju više kredita putem kredita.
Fed nije u potpunosti kriv. Kongres bi trebalo da sarađuje sa Fedom kako bi privukla ekonomiju iz recesije sa ekspanzivnom fiskalnom politikom . Posle uspjeha Zakona o ekonomskom stimulusu 2009. godine, Kongres se okrenuo prema štetnim kontrakcijskim politikama .
Pretio je da će dug izaći u stanje duga u 2011. godini. Pretio je da će povećati poreze i smanjiti potrošnju sa fiskalnom litom u 2012. godini. Duboko je smanjio potrošnju putem sekvestracije i zatvorio vladu u 2013. godini. Ove mjere štednje primorale su Fed da zadrži ekspanzivnu monetarnu politiku duže nego što bi trebalo.
Sedmi razlog je što je Velika Recesija uništila bogatstvo. Mnogi ljudi su izgubili svoje domove, svoje poslove ili štednju u penziji. Oni koji nisu bili su bili previše uplašeni da kupe nešto više od onoga što su zaista potrebni. Mnogi mlađi ljudi išli su na koledž zato što nisu mogli dobiti posao. Sada plaćaju školske kredite umesto da započnu porodice. Time se smanjuje lična potrošnja .
Poslednje, ali ne manje važno, su demografske promjene. Bebi bumeri ulaze u penziju bez dovoljno uštede. Sada se smanjuju, umjesto da proširuju porodice kako su to činili prije dvadeset godina. Ovo sve smanjuje potrošnju. (Izvor: "Šta nam veličina novca govori o niskoj inflaciji u Sjedinjenim Državama?" Federal Reserve Bank of St. Louis, 4. septembar 2014.)
Brzina novca
Ova tabela pokazuje kako ekspanzija novčane mase ne vodi rastu. To je jedan razlog zbog kojeg je cijena robe i usluga mala inflacija. Kako više novca ulazi u investicije, umjesto toga stvara mjehuriće imovine .
Brzina novca 2017
| Godina | M2 | BDP | Brzina | Komentari |
|---|---|---|---|---|
| 1999 | 4,63 dolara | 9,66 dolara | 2.09 | Poništenje Glass-Steagall-a . |
| 2000 | 4,91 dolara | 10,28 dolara | 2.09 | Tehnički balon je pukao. |
| 2001 | 5,42 dolara | 10,62 dolara | 1.96 | Napadi 9/11 . EGTRRA |
| 2002 | 5,76 dolara | 10,98 dolara | 1.91 | Rat na teroru . |
| 2003 | 6,05 dolara | 11,51 dolara | 1.90 | JGTRRA smanjenje poreza. |
| 2004 | 6,40 dolara | 12,27 dolara | 1.92 | Fed je podigao stope. |
| 2005 | 6,67 dolara | 13,09 dolara | 1.96 | Katrina . Zakon o stečaju . |
| 2006 | 7,06 dolara | 13,86 dolara | 1.96 | Kriza subprime hipoteke . |
| 2007 | 7,46 dolara | 14,48 dolara | 1.94 | Kriza likvidnosti banaka . |
| 2008 | $ 8.18 | 14,72 dolara | 1.80 | Zaliha na berzi . Bubble u cijenama nafte . |
| 2009 | 8,48 dolara | 14,42 dolara | 1.70 | Obama je preuzeo dužnost. Recesija se završila. |
| 2010 | 8,79 dolara | 14,96 dolara | 1.70 | ACA . Dodd-Frank . |
| 2011 | 9,65 dolara | 15,52 dolara | 1.61 | Kriza duga . Zlatni balon . |
| 2012 | 10,45 dolara | 16,16 dolara | 1.55 | Prinosi na trezorima pogodili su 200 godina. |
| 2013 | 11.02 | 16,69 dolara | 1.52 | Bubble na berzi. |
| 2014 | 11,67 dolara | 17,43 dolara | 1.49 | Snaga dolara se povećava. |
| 2015 | 12,34 dolara | $ 18.12 | 1.47 | Vrednost dolara je 25%. |
| 2016 | 13,21 dolara | 18,62 dolara | 1.41 | Niska poslovna investicija. |
| 2017 | 13,83 dolara | 19,39 dolara | 1.40 | Pad dolara . |
Snabdevanje novcem i nominalni BDP u trilionima, decembra. (Izvor: "M2 Money Stock na kraju godine", Federalna rezerva St. Louis "Nominalni BDP, Tabela 1.1.5, za Q4" BEA.)