Definicija i objašnjenje strategije usklađivanja aktive / odgovornosti
U ovom kratkom uvodu želim da vas šetam kroz osnovnu definiciju usklađivanja aktive / odgovornosti, objasnimo kako se ona može koristiti u stvarnom svetu i istaknuti, u širokim nespecifičnim akademskim uslovima, šačicu potencijalnih koristi od inkorporiranja pristup u dugoročni finansijski plan kada i ako je potrebno.
Koja je definicija usklađivanja aktive / odgovornosti?
U najčistijem obliku, usklađivanje imovine / obaveza je praksa pokušaja projektovanja određenog vremena za potrebe gotovine, posebno odliva, od strane investitora, a zatim donošenja odluka o dodjeli kapitala na način koji naglašava povećanje verovatnoće da sredstva u portfelj će biti prodat ili likvidiran, koji proizvodi dovoljan pasivan prihod ili na neki drugi način doživljava događaj likvidnosti koji će osigurati da su pozajmice tamo kada investitor odlazi do njih u vrijeme njegove ili njene potrebe.
Dijelovi inteligentno dizajniranog programa usklađivanja aktive / obaveze pokušavaju da generišu zadovoljavajuće rezultate prilagođene riziku unutar granica ograničenja koja proističu iz očekivanog potreba gotovinskog toka.
Primeri koji strategija usklađivanja aktive / odgovornosti mogu izgledati u stvarnom svetu
Ako ste malo zbunjeni o tome kako će ovo funkcionisati, pogledajte dva fiktivna scenarija koji bi mogli da izgledaju kao nešto što biste videli u stvarnom svetu, kako biste prošli kroz ono što strategija upoređivanja imovine / odgovornosti može obuhvatiti pod svakim okolnostima.
Ilustracija 1: Zamislite da ste uspešan preduzetnik. Imate petogodišnjeg sina i dvogodišnje ćerke. Želite da izdvojite deo svog profita kako biste platili obrazovanje za vasu djecu. Ono što vam je potrebno je serija paušalnih iznosa koji će biti dostupni na određene datume iu određenim vremenima, u budućnosti. Za vašeg sina potrebno vam je puna suma za 14 godina da biste pokrili novu godinu koledža, paušal za 15 godina da pokriješ svoj koledž na godišnjoj sjednici, što je 16 godina za pokrićem njegovog mlađeg koledža i paušal za 17 godina da pokrije svoju višu godinu na koledžu. U 17 godini vam takođe treba prvi paušalni iznos za svoju ćerku da pokrije svoju novu godinu koledža. 18 godina, vaš sin je trebao da završi i više se ne oslanja na vas za finansijsku podršku, tako da jedini očekivani odliv treba da bude kolona vaše godišnje godine. U 19 godini imaš višu školu svoje ćerke. Konačno, u 20 godini imate višu školu svoje ćerke.
Program usklađivanja aktive / obaveze bi podrazumevao izgradnju portfelja koji bi mogao da reši taj vremenski raspored likvidnosti. Na primer, poštena analiza ponašanja u istorijskom tržištu akcija pokazuje vam da svaka pojedinačna akcija ili grupa akcija lako može da opadne tržišnu vrednost za 33 procenta ili, u nekim slučajevima, 50 procenata ili više, tokom veoma kratkog vremenskog perioda čak i ako je osnovni posao uspešan.
To je jednostavno rezultat aukcijskog mehanizma inherentnog na tržištima kapitala; cena koju investitori moraju platiti za priliku da potencijalno sjedinjavaju svoje bogatstvo u smislu stvarne kupovne moći tokom decenija . Imajući to u vidu ovu činjenicu, odsustvo bilo kakvih relevantnih okolnosti koje bi mogle ukazati na izuzetak je u redu, dobro pravilo kada se radi o statičnom udruženom kapitalu koji se mora upravljati izolovano jeste izbjeći sredstva koja će vam trebati u narednih šest meseci (pet godina) investirali u obične akcije ili preferirane deonice, osim ako verujete da će samo prihodi od dividende biti dovoljni da bi se zadovoljile potrebe likvidnosti, čak su i neke od akcija u portfoliu da doživljavaju strašnu dividendu.
Ilustracija 2: Zamislite da ste profesionalac koji zamenjuje nekretnine sa strane. Vi ste pregovarali o kupovini poslovne zgrade od $ 2,000,000 na Midwestu sa bivšim vlasnikom, koji vam je dozvolio da kupite imovinu time što ćete platiti 400,000 dolara, a zatim redovnim mesečnim plaćanjima na preostalih 1.600.000 dolara kao da je amortizovana hipoteka preko trideset godine.
Međutim, nakon 7 godina, cjelokupna preostala neplaćena saldo biće isplaćena u potpunosti. Vi biste više voleli da isplatite zgradu u potpunosti u vreme zrelosti balona i planirajte uzimanje bilo kakvog viška novčanog toka iz imovine u kombinaciji sa vašim drugim izvorima dohotka i izgradnjom, tako da je to posebno na datum dospeća i možete platiti dug u potpunosti bez potrebe za refinansiranjem kredita finansijskoj instituciji. Pristup koji odgovara sredstvima / obavezama uključuje odabir investicija, čak i ako bi to značilo manje investicije koje vraćaju, što je ponudilo najbolju priliku za to da to možete učiniti sve.
Pregled nekih prednosti i nedostataka usklađivanja aktive / odgovornosti
Najveća prednost korišćenja pristupa prilagođavanja aktive / odgovornosti u upravljanju portfeljima je to što vam omogućava da značajno smanjite rizike sa kojima se možda suočavate kao investitori ako je program dizajniran i implementiran mudro. Na primjer:
- Dobro usklađivanje aktive / odgovornosti može smanjiti rizik ponovnog investiranja : rizik ponovnog investiranja odnosi se na rizik da nećete moći reinvestirati novčane tokove iz investicije sa istom ili višom stopom povrata kao početnu investiciju, što rezultira nižim ukupnim sastavljenjem stopa nego što ste projektovali ili trebali. Sa pristupom prilagođavanja aktive / odgovornosti, možete odabrati nešto poput veze sa nultim kuponom, a ne tradicionalnom vezom . (Veza sa nultim kuponom ima veći rizik trajanja zbog veće osetljivosti na kamatne stope, ali to u krajnjoj liniji nije bitno s obzirom da nemate nameru ili potrebe za prodavanje imovine pre dospijeća, naravno, na neophodna ograničenja u pogledu kreditnog kvaliteta , inflacija, itd.)
- Dobro usklađivanje imovine / odgovornosti može smanjiti rizik likvidnosti: uvodeći težak rok kada se sredstva moraju naći na raspolaganju, strategija prilagođavanja sredstava / odgovornosti ima tendenciju da naglasi sigurnost glavnice ili očuvanje kapitala više od otvorenog mandata za investiranje Možda. Ovo može pomoći investitoru ili menadžeru portfolia, u slučaju nečega kao što je individualno upravljan račun ili kada se bavi kompanijom za upravljanje sredstvima , bolje odrediti koje vrste hartija od vrednosti, ročnosti i druge karakteristike date klase sigurnosti ili klase imovine su najprikladnije . Naravno, ovo nije uvijek sigurno; na primjer, svjedoči o broju investitora koji su se nalazili držeći stvari kao što su hartije od vrednosti na aukciji u vrijeme kolapsa Velike recesije 2007-2009. godine, od kojih su neki izgubili milione dolara u onome za šta su pogrešno vjerovali da su visoko likvidni gotovinski ekvivalent .
- Dobro usklađivanje aktive / odgovornosti može vam pomoći da branite protiv akcionih predrasuda: Jednom kada ste razvili i implementirali plan koji uključuje usklađivanje aktive / odgovornosti, može se lakše emocionalno baviti značajnom promenljivošću na tržištu, jer su vaše oči fiksirane na krajnji datum. To može značiti izbjegavanje pravljenja glupih grešaka kada se okupi ekonomski oluja; izuzetno važan faktor koji mnogi investitori popustaju. Ako sumnjate u to koliko je ovako moćno, uzmite u obzir jednu strašnu statistiku iz istraživačkog giganta zajedničkog fonda Morningstar: Prema njihovim proračunima još u 2014. godini, tipični investitor je gubio ogromne 2,5 procenata godišnje zbog problema sa vremenskim tokovima. (Ovakvi faktori su jedan od razloga što industrijski gigant Vanguard procjenjuje "potencijalnu dodatnu vrijednost" angažovanja povezanog menadžera bogatstva koji je pratio "najbolje prakse u upravljanju bogatstvom" na godišnjem nivou "oko 3 posto u neto vraćanju", više od Kvalifikovanje savetodavne naknade Celokupni beli papir vredi čitati, zove se stavljanje vrijednosti na vašu vrijednost: Kvantifikacija Alpha savjetnika Alpha, septembar 2016. od strane Francis M. Kinniry Jr., CFA, Colleen M. Jaconetti, CPA, CFP®, Michael A. DiJoseph, CFA, Yan Zilbering i Donald G. Bennyhoff, CFA. Specifični grafikon ovde je slika 1 na strani 4 od 28).
- Dobro usklađivanje aktive / odgovornosti može pomoći u smanjenju rizika od ekonomskih i tržišnih uslova: Ako želite razumjeti žalbu za usklađivanje aktive / obaveze, ne gledajte dalje od prihoda koje su osvojile mnoge osiguravajuće kompanije širom svijeta kao zemlje, posebno Japan i kao kao i mnoge evropske zemlje, se bore sa stalno niskim, au nekim slučajevima i negativnim, kamatnim stopama. Ove osiguravajuće kompanije dale su obećanja u svojoj politici zasnovane na određenim pretpostavkama o povratku na njihove portfelje obveznica koje su se činile sasvim razumne u svjetlu gotovo svih prošlih iskustava, ali koje su se pokazale nedostižnim u svijetu gdje njihov višak kapitala nije bio sposoban da zarađuje mnogo zbog na monetarnu politiku centralnih banaka. Zapravo, da li ste rekli rukovodiocima ovih kompanija da će se pokvariti, ili da oštete gubitke u profitabilnosti, u svetu naizgled beskrajnih 1 procenata ili niže prinose na kratkoročne dužničke hartije, oni bi se smejali kod vas. Ipak, to se dogodilo. Uz program usklađivanja aktive / obaveze, odluka se usredsređuje na sposobnost ispunjavanja obećanja, mjerenih u nominalnoj kupovnoj moći, koja su napravljena tako da je tačan iznos dolara ili evra, funt šterlinga ili švicarskih franaka, jena ili bilo čega drugog označene valute, dostupne su u dovoljnoj količini kada je potrebno.
Zajedničke situacije u kojima biste mogli razmisliti o korištenju strategije usklađivanja aktive / odgovornosti
Evo nekoliko situacija ili okolnosti u ili ispod kojih možete razmotriti razvoj i implementaciju strategije usklađivanja sredstava / odgovornosti:
- Planiranje za penzionisanje; konkretno, prelaskom vaših računa na pasivni naglasak prihoda, a ne na fokusiranje kapitala, kao što ste blizu datuma na koji nameravate početi uzimanje povlačenja.
- Finansiranje visokog obrazovanja za svoju djecu, unuke, nećake, nećake ili druge naslednike ili korisnike.
- Planiranje za kupovinu kuće, drugog doma ili investicione nekretnine.
- Planiranje za dospijeće hipoteke ili drugog duga koji ima komponentu plaćanja balona u mjenici.
- Pravljenje redovnih besplatnih poklona do ograničenja poreza na poklon kao deo višegodišnje ili više decenijske strategije ublažavanja poreza na imovinu, namijenjenu snižavanju vrednosti vašeg imanja .
- Finansiranje potencijalnih isplata za tužbe ili druge izloženosti obaveze koje mogu trajati godine za rešavanje.
- Određivanje sredstava za plaćanje venčanog djeteta, tako da kada vaš sin upozna svog budućeg muža ili supruge, ili vaša ćerka upoznaje svog budućeg supruga ili supruge, troškovi prijema i, možda, medeni mjesec su pokriveni.
- Stvoriti bazu kapitala koji će se na kraju koristiti za finansiranje početka poslovanja ili očekivane investicije.
- Uspostavljanje rezervi kapitala koji će se koristiti za gotovinu partnera u komanditnom društvu , člana u društvu s ograničenom odgovornošću ili akcionara u korporaciji u unapred određenom vremenu, kao što je penzionisanje lekara za blisko držani medicinsku praksu ili partner u pravnoj firmi.
- Napuštajući novac koji će se koristiti za plaćanje poreske oplate.
- Primanja ugovorenih garantovanih ili obećanih iznosa na određene datume kao deo strategije derivata.
Naravno, ima još mnogo toga, ali ovo bi vam trebalo dati dovoljno široku ideju o tome kako ovaj alat za upravljanje portfoliom koriste upravo sami investitori, finansijski savjetnici i finansijske institucije.
Da biste saznali više o upravljanju portfeljima i opštem investiranju, možda ćete želeti da pogledate sljedeće resurse:
- Kompletan početni vodič za investiranje u akcije
- Kako napisati Izjavu o investicionoj politici
- Sedam testova odbrane odbrane
- Kako su različite industrije istorijski učinile na berzi
- Osnovne alokacije sredstava
- Izrada novca i izgradnja neto vrednosti
- Šest različitih vrsta sredstava za uspešno upravljanje portfeljem
- Šta je dobar povratak na vaše investicije?
- 7 načina da uništite svoje bogatstvo i garantujete život siromaštva
- Ulaganje u indeksne fondove za početnike
Bilans ne pruža poreske, investicione ili finansijske usluge i savjete. Informacije se prezentuju bez obzira na investicione ciljeve, toleranciju rizika ili finansijske okolnosti bilo kog konkretnog investitora i možda nisu pogodne za sve investitore. Prethodne performanse nisu indikativne za buduće rezultate. Ulaganje podrazumijeva rizik uključujući moguće gubitak glavnice.