Uvod u diverzifikaciju između klasa imovine
Ukupan portfolio investitora koji se stavlja u svaku klasu određuje se modelom raspodjele sredstava . Ovi modeli su dizajnirani da odražavaju lične ciljeve i toleranciju rizika za investitora. Štaviše, pojedinačne klase imovine mogu se podijeliti na sektore (na primjer, ako model raspodele sredstava zahteva 40% ukupnog portfolija za ulaganje u akcije, menadžer portfolija može preporučiti različita raspodjela u okviru akcija, kao što su preporučuje određeni procenat u velikoj kapi, srednjoj kapi, bankarstvu, proizvodnji itd.)
Model alokacije sredstava određen potrebom
Iako se decenije istorije dokazalo da je profitabilnije biti vlasnik korporativne Amerike (tj. Akcije), a ne zajmodavac (tj. Obveznice), postoje trenutke kada su akcije neprivlačne u poređenju sa drugim klasama imovine (mislim krajem 1999. godine kada su cene akcija porasle tako visoki su prinosi zarade gotovo nepostojeći) ili se ne uklapaju u posebne ciljeve ili potrebe vlasnika portfolia.
Udovica, na primjer, sa milion dolara za ulaganje i nijedan drugi izvor prihoda neće želeti da značajan deo njenog bogatstva stavlja u obaveze sa fiksnim prihodom koji će stvoriti stalan izvor penzionog dohotka do kraja svog života. Njena potreba nije nužno povećati njenu neto vrijednost , ali sačuvati ono što ona ima dok živi na prihodima.
Međutim, mladi korporativni zaposleni iz koledža će biti najviše zainteresovan za izgradnju bogatstva . On može priuštiti da ignoriše tržišne fluktuacije jer ne zavisi od njegovih investicija da bi se zadovoljio dnevne troškove života. Portfolio koji se koncentriše u akcije, pod razumnim tržišnim uslovima je najbolja opcija za ovu vrstu investitora.
Modeli alokacije sredstava
Većina modela raspodjele sredstava pada negde između četiri cilja: očuvanje kapitala, prihod, uravnoteženost ili rast.
Model 1 - očuvanje kapitala
Modeli za raspodelu sredstava namenjeni za očuvanje kapitala uglavnom su za one koji očekuju da koriste gotovinu u narednih dvanaest mjeseci i ne žele rizikovati gubitak čak i mali procenat glavne vrednosti za mogućnost kapitalnih dobitaka. Investitori koji planiraju da plaćaju koledž, kupuju kuću ili stiču posao su primeri onih koji bi tražili ovakav model raspodele. Gotovina i gotovinski ekvivalenti kao što su novčana tržišta , riznice i komercijalni papir često čine više od osamdeset procenata ovih portfelja. Najveća opasnost je u tome što zarađeni povratak možda neće biti u koraku sa inflacijom, što u realnom smislu smanjuje kupovnu moć.
Model 2 - Prihod
Portfoliji koji su osmišljeni da generišu prihode za svoje vlasnike često se sastoje od obaveza po visini investicija, fiksnim prihodom velikih, profitabilnih korporacija, nekretnina (najčešće u obliku Investicionih fondova ili REIT-a ), trezorskih zapisa i u manjoj mjeri, akcije kompanija sa plavim čipom sa dugim istorijatima plaćanja kontinuiranih dividendi. Tipičan investitor koji je orijentisan na prihod je onaj koji se približava penziji. Još jedan primjer bi bila mlada udovica s malom djecom koja je dobila paušalno poravnanje iz politike njenog supružnika o životnom osiguranju i ne može rizikovati gubitak glavnice; iako bi rast bio dobar, potreba za gotovinom za troškove života je od primarne važnosti.
Model 3 - Balansiran
Na pola puta između modela prihoda i rasta sredstava je kompromis poznat kao balansirani portfolio .
Za većinu ljudi, balansirani portfolio je najbolja opcija ne iz finansijskih razloga, već i za emocionalne. Portfoliji zasnovani na ovom modelu pokušavaju da naprave kompromis između dugoročnog rasta i tekućeg dohotka. Idealan rezultat je mješavina sredstava koja generišu gotovinu, kao i ceni tokom vremena sa manjim fluktuacijama u kotiranoj glavnoj vrijednosti od ukupnog portfolija. Balansirani portfoliji imaju tendenciju da podele imovinu između srednjoročnih obaveza sa fiksnim prihodom ulaganja i udela uobičajenih akcija u vodećim korporacijama, od kojih mnogi mogu platiti gotovinske dividende . Kretanja nekretnina preko REIT-a često su i komponenta. U većini slučajeva, balansirani portfelj se uvek daje (što znači da se vrlo malo drži u gotovini ili gotovinskim ekvivalentima, osim ako je portfolio menadžer potpuno uveren da ne postoje atraktivne mogućnosti koje pokazuju prihvatljiv nivo rizika.)
Model 4 - Rast
Model raspodele sredstava za rast je namenjen onima koji tek započinju svoje karijere i zainteresovani su za izgradnju dugoročnog bogatstva . Imovina nije obavezna da generiše tekući prihod, jer je vlasnik aktivno zaposlen, živeći od svoje plate za potrebne troškove. Za razliku od portfelja prihoda, investitor će verovatno povećati svoju poziciju svake godine deponujući dodatna sredstva. Na tržištima tržišta, portfelji rasta imaju tendenciju da znatno prevladavaju svoje kolege; na tržištima meda , oni su najteže pogođeni. U većini slučajeva, do stotinu procenata portfolija sa modelom rasta može se uložiti u obične akcije, od kojih značajan dio ne može platiti dividende i relativno je mlad. Portfolio menadžeri često vole da uključe međunarodnu komponentu kapitala da bi se investitor otkrili u druge ekonomije nego u SAD.
Promena sa Timesom
Investitor koji se aktivno bavi strategijom raspodjele sredstava utvrdiće da se njegove potrebe menjaju dok se kreću kroz razne faze života. Iz tog razloga, neki profesionalni menadžeri novca preporučuju prebacivanje dela vaših sredstava u različite modele nekoliko godina pre velikih promjena u životu. Na primer, investitor koji je deset godina udaljen od penzionisanja, svake godine smatra da se kreće 10% svog držanja u model koji je orijentisan na prihod. Dok se penzioniše, ceo portfolio će odražavati njegove nove ciljeve.
Rebalansiranje kontroverzi
Jedna od najpopularnijih praksi na Wall Streetu je "rebalansiranje" portfolia. Mnogo puta ovo rezultira jer je jedna posebna klasa imovine ili investicija značajno napredovala, što predstavlja značajan dio bogatstva investitora. Da bi portfolio vratio u ravnotežu sa originalnim propisanim modelom, portfolio menadžer će prodati dio procijenjene imovine i reinvestirati prihod. Poznati menadžer običnih fondova Peter Lynch naziva ovu praksu "sječenje cvijeća i zalivanje korova".
Koji je prosečni investitor ? Sa jedne strane, imamo savet koji je jedan od upravnih direktora Tweedy Browne uputio klijentu koji je prije više godina držao 30 miliona dolara u Berkshire Hathaway staništu. Kada su je pitali da li treba da proda, njegov odgovor je (parafraziran), "da li je došlo do promene u osnovama koje vas teraju da verujete da je investicija manje atraktivna?" Rekla je ne i zadržala stanje. Danas, njen položaj vredi nekoliko stotina miliona dolara. S druge strane, imamo slučajeve kao što su Worldcom i Enron gdje su investitori izgubili sve.
Možda je najbolji savet samo da zadržite poziciju ako ste sposobni da operativno procenite poslovanje, uvereni ste da su osnove i dalje atraktivne, verujte da kompanija ima značajnu konkurentsku prednost i da vam se dopada povećana zavisnost od performansi jedna investicija. Ako niste u mogućnosti ili ne želite da se pridržavate kriterijuma, možda će vam biti bolje ponoviti balansiranje.
Alokacija sredstava nije dovoljno
Mnogi investitori veruju da će se samo diverzifikacijom svoje imovine na propisani model raspodjele ublažiti potreba za diskrecijom pri izboru pojedinih pitanja. To je opasna greška. Investitori koji nisu sposobni kvantitativno i kvalitetno procenjivati poslovanje, mora svojim administratorima portfolija biti potpuno jasan da su zainteresovani samo za defanzivno odabrane investicije , bez obzira na starost ili nivo bogatstva (za više informacija o konkretnim testovima koje treba primijeniti na svaka potencijalna sigurnost, pročitajte sedam testova odbrane odbrane.