Za investitore koji su prvi put u vezi sa obveznicama , nije neuobičajeno čuti da vaš broker ili drugi investitori upućuju na prihode od kamata koje dobijate kao "kupon obveznice". Na primjer, obveznica od 100.000 dolara koja plaća 5% kamate ili 5.000 $ godišnje bi se rekla da ima "5% kupon".
Za one koji su novi ili neiskusni i ne znaju mnogo o istoriji berze ili tržištu obveznica, ovo može izgledati zbunjujuće i malo čudno.
Zapravo postoji zanimljiva priča iza korišćene terminologije; zašto je fraza "kupon o obveznicama" preživjela u 21. vijeku.
Poreklo kupovine obveznica
U danima pre nego što su kompjuteri automatizirali i pojednostavili veliki deo finansijskog svijeta, investitori koji su kupili obveznice dobili su fizičke, gravirane sertifikate; prekrasna umetnička dela koja često uključuju naručivanje talentovanih gravera i umetnika kako bi ugradili aspekte istorije firme ili operacije u slike.
On ili ona bi potom zakopavali te potvrde o sertifikaciji u sefu ili ih na drugi način osigurali na neko mesto gde se ne bi mogli ukraditi ili otkriti. Od vitalnog je značaja da se obveznice drže sigurne od spoljnog sveta jer je sertifikat o obveznicama služio kao dokaz da je investitor novac izdao izdavaocu obveznica; da su imali pravo da primaju glavnicu plus kamatu.
Priložen svakoj od ovih graviranih obveznica bio je niz kupona za obveznice.
Svaki kupon za kupovinu imao je datum na njemu. Dvostruko godišnje (kao što je uobičajeno u Sjedinjenim Državama, pošto je većina obveznica u ovoj zemlji istorijski plaćala kamatu polugodišnje), kada je kamata naplaćena na obveznicu, investitor bi se spustio u banku, otvorio sef, i fizički iseći odgovarajući kupon za obveznice sa trenutnim datumom.
On ili ona će uzeti kupon i deponovati ga, kao gotovina, na svoj račun u banci ili ga poslati u kompaniju kako bi dobili ček, u zavisnosti od uslova i okolnosti.
Na datum dospeća, kada je dug obveznika obveznice, imalac obveznice će vratiti svoj certifikat izdavaču koji bi ga onda otkazao i vraćao novčanu vrijednost sertifikata investitoru. Pitanje obveznice je tada penzionisalo i investitor bi morao da sazna šta je on ili ona želeo da uradi sa novcem, jer više nije bilo plaćanja.
Ako emisija obveznica nije bila u mogućnosti da izvrši kuponsku kupovinu ili otplati glavnicu po zrelosti, za obveznicu se navodi da je obustavljena. U većini slučajeva to bi dovelo do bankrota i povjerioci koji su zauzeli bilo kakav zalog koji su garantovani putem obveznice, što je ugovor koji reguliše kredit.
Kako Bond kuponi rade danas
Mehanički ulaganja u obveznicu danas je malo drugačiji zbog pomenutih tehnoloških dostignuća. Ako ste stekli novo izdatu obveznicu preko brokerskog računa , broker bi uzeo vaš novac i potom deponovao obveznicu na svoj račun, gde bi se sjedio uz vaše akcije , obostrane fondove i druge vrijednosne papire.
Videli biste da se kamata na valutu direktno deponuje na vaš račun redom, a da ne morate učiniti ništa; bez kupoprodajnog kupona, nema potrebe za čuvanjem sertifikata o sertifikatu u sefu.
U slučaju obveznica sekundarnog izdavanja (obveznice koje je prvobitno kupio investitor, a prodati drugom investitoru prije dospijeća), cijena kupovine novog investitora vjerovatno će biti različita od dospjeća vrijednosti obveznice.
Ovo, u kombinaciji sa bilo kojim odredbama poziva koje omogućavaju otkup obveznice ranije, znače da će kupon za obveznice biti drugačiji od prinosa do zrelosti (efektivna kamatna stopa koju će investitor zaraditi ako on ili ona drži obveznice sve dok ne sazre ) ili prinos na najgore (najniža kamatna stopa koju će investitor zaraditi u slučaju nepovoljnog poziva ili druge situacije).
Tokom okruženja sa niskom kamatnom stopom, svaki put kada dobijete starije obveznice sa višim kuponom obveznica, zapravo ćete platiti više od vrednosti dospjeća obveznice, što će dovesti do garantovanog gubitka na glavnom otplatnom dijelu koji, kada se nadoknađuje viša stopa kupona obveznica rezultira efektivnom kamatnom stopom koja je uporediva s onima koji su se u to vrijeme odmah izdali.
Neke obveznice poznate su kao obveznice "nultog kupona"
Neke obveznice poznate su kao "nulta kuponska" obveznica, što bi moglo izgledati zbunjujuće. Nulti kupon obveznice su obveznice koje u stvari ne plaćaju gotovinske kamate tokom celog života obveznice, već se izdaju sa popustom na njihovu ročnost. Specifičan popust se računa kako bi se obezbedila specifična stopa povraćaja po dospjeću kada bi obveznice trebale biti iskorišćene za njihovu punu nominalnu vrijednost.
Nulte kuponske obveznice su uglavnom osetljive na rizik od kamatnih stopa, a što je još gore, morate plaćati porez na prihode od pripisane kamate koju teoretski primate tokom čitavog života obveznice, a ne na kraju perioda kada ga stvarno primite u oblik višeg roka dospeća, što može dovesti do problema sa novčanim tokovom ako imate fiksni portfolio prihoda takvih fondova.