Ključevi za postizanje konzervativnog portfelja zajedničkih akcija
Svake jeseni, čitao sam Benjamin Graham Intelligent Investor . Njegovi principi su bezvremenski, nesporno tačni i sadrže zdrav razumski okvir za ulaganja koji je testiran decenijama iskustva.
Čak i Voren Buffet smatra Grahamovog inteligentnog investitora "najvećom knjigom o ulaganju ikada napisanim". Pošto sam razmišljala o tome kakav sadržaj treba da pišem za ovaj članak, odlučio sam da se fokusiram na nezaboravne sedam testova koje je Graham propisao u poglavlju 14, Izbor zaliha za odbrambenog investitora .
Svaki od njih služiće kao filter koji će smanjiti špekulativne akcije iz konzervativnog portfolia. Imajte na umu da se ove smjernice odnose samo na pasivne investitore koji žele spojiti portfolio solidnih kompanija za dugoročnu procjenu
Investitor koji je sposoban za analizu finansijskih izjava, tumačenje računovodstvenih odluka i vrednovanje imovine zasnovane na diskontovanim novčanim tokovima, može imati izuzetak od bilo kojeg od sljedećeg, sve dok je uveren da je njegova analiza konzervativna i obećava sigurnost glavnice.
Adekvatna veličina preduzeća
U svetu investiranja postoji određena sigurnost koja se može pripisati veličini preduzeća. Manja kompanija je generalno podložna širim fluktuacijama zarada, dok je velika kompanija uglavnom stabilnija poređenjem. Graham preporučuje [1970. godine] da industrijska kompanija treba da ima najmanje 100 miliona dolara godišnje prodaje, a javna komunalna kompanija ne bi trebala imati manje od 50 miliona dolara u ukupnoj aktivi.
Prilagođeni za inflaciju, brojevi će raditi na otprilike 465 miliona dolara i 232 miliona dolara.
Dovoljno jak finansijski uslov
Prema Grahamu, akcija bi trebalo da ima trenutni odnos najmanje dva. Dugoročni dug ne bi trebalo da pređe obrtni kapital . Za komunalne usluge, dug ne bi trebao prelaziti dvaput akcijskog kapitala po knjigovodstvenoj vrijednosti .
Ovo bi trebalo da deluje kao jak bafer protiv mogućnosti bankrota ili neizvršavanja obaveza.
Stabilnost zarade
Kompanija nije trebala prijaviti gubitak u proteklih deset godina. Preduzeća koja mogu zadržati barem određeni nivo zarade su, u celini, stabilnija.
Dividend Record
Kompanija bi trebalo da ima istoriju plaćanja dividendi na svojoj običnoj akciji najmanje u poslednjih dvadeset godina. Ovo bi trebalo da pruži određeno uverenje da će se verovatno isplaćivati buduće dividende. Za više informacija o politici dividende, pročitajte Određivanje isplate dividende: kada bi kompanije trebalo platiti dividende? .
Rast zarade
Kako bi se osiguralo da dobit kompanije bude u koraku sa inflacijom, neto dohodak bi trebao porasti za jednu trećinu ili više po akciji u toku proteklih deset godina koristeći trogodišnje prosjeke na početku i kraju.
Umereni odnos cena i zarade
Za uključivanje u konzervativni portfolio, trenutna cijena akcije ne bi trebalo da bude veća za petnaest puta više od prosečne zarade u poslednje tri godine. Ovo djeluje kao zaštita od plaćanja za sigurnost. Saznajte više o odnosu p / e i kako se može koristiti za vrednovanje stanja .
Umjereni odnos cijene i aktive
Quoting Graham, "Trenutna cena ne bi trebalo da bude više od 1 1/2 puta veća od poslednje objavljene knjigovodstvene vrednosti.
Međutim, multiplikator zarade ispod 15 može opravdati odgovarajući viši multiplikator sredstava. Po pravilu, predlažemo da proizvod multiplikatorskih vremena odnos odnosa cena i knjigovodstvene vrijednosti ne bi trebao biti veći od 22,5 (ova vrijednost odgovara 15 puta zarade i 1 1/2 puta knjigovodstvene vrijednosti. samo devet puta više zarade i 2,5 puta vrijednost imovine itd.) "
Više informacija o inteligentnom investitoru
Inteligentni investitor Benjamina Grahma trebao bi biti potreban za svakog investitora. U okviru svojih stranica nalazi se mnoštvo činjenica i informacija koje će vam pružiti izvrsnu osnovu za investiciono znanje i mudrost, te se rukovoditi potrebnim vještinama kako biste razotkrivali kompleksnost investicione procjene i analize. Za one od vas koji tek treba da čitaju knjigu Benjamina Grahama, možete pronaći više informacija i pregled knjige o Inteligentnom Investitoru u odjeljku za najbolje izbore.