Ako narednih pet do deset godina zauzmu dobar period od niskih do negativnih povratnih obveznica, mnogi investitori će morati pronaći načine da zaštiti svoje portfelje od uticaja pada.
Imajući to na umu, evo kratkog vodiča za pružanje nagoveštaja o tome šta može i možda neće dobro raditi ako obveznice uđu na tržište medvjeda.
Usredsredite se na kratke ročnosti, izbjegavajte dugoročne obveznice
Kratkoročne obveznice nisu uzbudljive i ne pružaju mnogo na način prinosa. Međutim, one su takođe vrlo konzervativne investicije koje verovatno neće videti znatne gubitke na tržištu medveda. Nasuprot tome, dugoročne obveznice imaju mnogo veći kamatni rizik od kratkoročnih obveznica, što znači da povećanje kamatnih stopa ima potencijal da smanji svoje rezultate poslovanja.
Razmislite o tome: U periodu od 1. maja do 31. jula 2013. godine, tržište obveznica je bilo snažno pogođeno, jer je prinos na 10-godišnju novčaniku porastao sa 1.64% na 2.59%. (Imajte na umu, cene i prinosi se kreću u suprotnim pravcima .) Tokom tog perioda, Vanguard dugoročna obveznica ETF (BLV) pogodila je gubitak od 10,1%, dok je Vanguard Intermediate Term Bond ETF (BIV) opao 5,0 %.
U istom vremenskom periodu, međutim, Vanguard kratkoročna obveznica ETF (BSV) pala je samo za 0,6%.
Ovo pomaže da se ilustrira da, iako kratkoročne obveznice ne moraju nužno da vam daju novac na tržištu medveda, oni su mnogo manje vjerovatni da će imati značajne gubitke od svojih dugoročnih partnera. Jednostavno rečeno: ako želite da ostanete bezbedni, ostanite kratki.
Izbjegavajte sredstva visokog rizika
Nisu svi segmenti tržišta obveznica na isti način reagovali na isti skup stimulansa. S vremenom, na primjer, sektori sa većim kreditnim rizikom - kao što su korporativne investicije i obveznice visokog prinosa - pokazali su sposobnost da nadmaše kada rastu dugoročni prinosi. Međutim, postoji još jedan faktor koji može doći u igru: brzina pri kojoj se prinosi raste.
Ako se ocekivano smanjenje cena obveznica postepeno pojavljuje tokom dugog perioda, vrlo je verovatno da ove kategorije sredstava mogu dati prevelike rezultate, delimicno, na prednost predviđenu njihovim vecim prinosima . Međutim, ukoliko tržište obveznica doživi bržu prodaju - kao što su one koje su se dogodile u ranim 80-im, 1994. i drugom kvartalu 2013. godine - onda će ove oblasti vjerovatno trpeti znatne slabe performanse.
Stoga investitorima treba pristupiti tržištu sa strategijom koja odgovara za bilo koji scenario. Razmislite o sredstvima u ovim oblastima, ali potražite konzervativne opcije - uključujući kratkoročne obveznice visokog prinosa , koje nude kombinaciju pristojnog prinosa i niže kamatne stope ili ciljne dospele fondove , koji su u određenoj mjeri zaštićeni njihovim fiksni rokovi dospeća.
Ponovo, konzervativno igranje - umesto da preuzmete veći rizik u nastojanju da pokupite dodatne prihode - biće ime igre na tržištu medveda.
Ne spadajte u Bond-Proxy Trap
Jedna popularna akcija u eri niskih stopa bila je potražiti prilike u akcijama koje isplaćuju dividende i hibridnim investicijama, poput preferiranih akcija i konvertibilnih obveznica . Ove investicije su u stvari učinile vrlo dobro u periodu 2010-2012, ali ne čine nikakvu grešku: tzv. "Punomoćnici" imaju veći rizik od obveznica, i verovatno će biti slabiji u trenutku porasta stope. Zapravo, upravo to se dogodilo tokom drugog kvartala 2013. godine . Investitori koji gledaju izvan tržišta obveznica za prihode neće nužno pronaći sigurnost u ovim oblastima.
Najbolja opklada: ne uzimajte rizike vezane za berzu - čak iu potencijalnim "konzervativnim" investicijama - osim ako imate toleranciju da izdržite kratkoročne gubitke.
Saznajte više o rizicima vezanih za vezu ovde .
Četiri investicije treba razmotriti
Mnogi investitori preferiraju indeksne fondove zbog svojih niskih troškova i relativne predvidljivosti, ali tržište medveda je razlog za razmatranje sledećih investicija:
- Aktivno upravljani fondovi : Aktivni menadžeri obično nadopunjuju naknade od svojih pasivno upravljanih partnera, ali takođe imaju mogućnost da prebace svoje portfelje kako bi smanjili rizik i uhvatili vrijednosti kako dozvoljavaju mogućnosti. Na ovaj način, investitori imaju koristi od profesionalnog menadžera koji preduzima korake kako bi nadoknadio uticaj tržišta medveda. Najbolja opklada: ostati usredsređena na niske naknade sa dugogodišnjim menadžerom i snažnom evidencijom.
- Neosetljivi fondovi obveznica : "Bez ograničenja" je relativno novo ime za sredstva u kojima menadžer kao sposobnost da "ide bilo gdje" u smislu kvaliteta kredita , dospeća ili geografskih područja. Ovo je sledeći korak od aktivnog upravljanja, s obzirom da aktivna sredstva mogu biti ograničena na određenu oblast na tržištima, dok neovisna sredstva nemaju takva ograničenja. Širi spektar mogućnosti, bar u teoriji, treba da izjednačava sa većim brojem načina da se izbjegne pada na tržištu.
- Obveznice sa promenljivom kamatnom stopom : Umjesto plaćanja fiksne kamatne stope, ove obveznice imaju prinose koji su prilagođeni nagore sa prevladavajućim stopama. Iako nije savršena zaštita od lošeg učinka na tržištu, očekuje se da će obveznice sa promjenljivom kamatnom stopom ostvariti bolje od tipičnih investicija fiksne kamatne stope na pijacu.
- Međunarodne obveznice : S obzirom na to da međunarodne ekonomije ne mogu biti pod utjecajem istih okolnosti kao što su Sjedinjene Države, možda ne moraju nužno djelovati loše na tržištu medvjeda. Međutim, obratite pažnju na to da je operativna reč "možda". U sve većoj povezanoj globalnoj ekonomiji , inostrane obveznice bi mogle biti veoma pogodne, što je isto - ili lošije - od onoga što se dešava na američkom tržištu. Najbolji pristup, za sada, jeste pratiti kako međunarodna tržišta rade u odnosu na Sjedinjene Države. Privredne obveznice na razvijenim tržištima, koje su relativno dobro održavale u periodu opadanja od aprila do jula, mogu izgledati kao izvor potencijalnih izvrsnosti u narednim godinama.
Pojedinačne obveznice bolje stoje nego sredstva na dole tržištu
Za razliku od fondova obveznica, pojedine obveznice imaju određeni datum dospeća. To znači da bez obzira na to šta se dešava na tržištu obveznica, investitorima se garantuje da će dobiti povrat glavnice, osim ako izdavalac ne zadovolji svoje dugove. Daniel Putnam iz InvestorPlace piše u svom članku iz avgusta 2013, "Najbolji način da se investiraju u obveznice tokom penzionisanja":
"Pojedinačne obveznice ... nude dve ključne prednosti. Prvo, investitori koji naglašavaju visokokvalitetne obveznice sa niskom vjerovatnoćom neizvršenja obaveza, mogu umanjiti ili čak eliminisati glavne gubitke koji mogu nastati kod obvezničkih fondova. Čak i ako se prinosi oštro povećavaju, investitori mogu spavati noću znajući da fluktuacija na tržištu neće uzeti u obzir težak zarađenu štednju. Drugo, stope rasta mogu stvarno raditi u korist investitora u pojedinačnim obveznicama tako što im dozvoljavaju da kupuju hartije od vrijednosti sa većom dospijeću, pošto njihovi sadašnji poslovi dospevaju. U okruženju sa negativnim povratkom vrijednost ova dva atributa ne može se precijeniti. "
Definitivno je pristup koji treba razmotriti, ali biti spreman da izvrši vreme potrebno za odgovarajuće istraživanje.
Bottom Line
Iako tržište medveda nije sigurno, jasno je da su šanse slabijih budućih povrataka nadmašile šanse povratka u vrstu povratnog okruženja koja je karakterisala 2010-2012. Investitori - posebno oni koji se nalaze u penziji ili blizu njih - trebaju, stoga, razmotriti načine za zaštitu svojih portfolija od potencijalnog najgoreg scenarija.
Odricanje od odgovornosti : Informacije na ovoj web stranici su samo za potrebe diskusije i ne treba ih tumačiti kao savjete o investiranju. Ni pod kojim okolnostima ove informacije predstavljaju preporuku za kupovinu ili prodaju hartija od vrednosti. Uvek konsultujte investitora i poreskog profesionalca pre nego što investirate.