Osjetljivost kamatne stope na obveznice
Prvo, razmotrimo neke od uslova koji obično dovode do većih stopa:
- Jačiji ekonomski rast
- Rastuća inflacija
- Rastuće očekivanja da će Federalna rezerva u budućnosti podići kratkoročne stope
- Povišeni apetiti rizika, koji podstiču investitore da prodaju investicije sa niskim rizikom sa fiksnim prihodom (koji usporavaju stope i cene) i kupuju obveznice sa višim rizikom (što smanjuje stope i cene).
Imajući to u vidu, tu je šest različitih investicija koje treba uzeti u obzir prilikom traženja zaštite kada bilo koji od gore navedenih uslova podstakne rast cene:
Plivajuće obveznice
Za razliku od običnog vanilije, koja plaća fiksnu kamatnu stopu, obveznica sa promjenljivom stopom ima promjenljivu stopu koja se periodično resetuje. Prednost obveznica sa promenljivom kamatnom stopom, u poređenju sa tradicionalnim obveznicama, je da se kamatni rizik u velikoj meri uklanja iz jednačine. Iako vlasnik fiksne kamatne obveznice može da pati ako se prevladavaju kamatne stope, beleške sa promjenjivom kamatnom stopom mogu platiti veće prinose ako se prevladavaju prevladavajuće stope.
Kao rezultat toga, oni nastupaju bolje od tradicionalnih obveznica kada se povećavaju kamatne stope.
Kratkoročne obveznice
Kratkoročne obveznice ne nude iste prinose kao i njihovi dugoročni partneri, ali takođe pružaju veću sigurnost kada stope počinju da raste. Iako se čak i kratkoročnim pitanjima mogu uticati rastuće stope, uticaj je mnogo mokriji nego što je to sa dugoročnim obveznicama .
Postoje dva razloga za to: 1) vrijeme do dospijeća je dovoljno kratko da su šanse znatnog povećanja stopa tokom trajanja obveznice manje, i 2) kratkoročne obveznice imaju manji vremenski period ili osjetljivost kamatne stope nego dugoročni dug.
Kao rezultat toga, alokacija kratkoročnog duga može pomoći u smanjenju uticaja koji rastuće stope mogu imati na vaš ukupan portfolio.
Visok donosni obveznici
Obveznice visokog prinosa su na rizičniji kraj spektra fiksnog dohotka, tako da je donekle kontraintuno da bi se mogle nadmašiti tokom perioda rasta. Međutim, primarni rizik sa visokim prinosom je kreditni rizik ili šansa koju izdavalac može oduzeti . Krediti visokog prinosa, kao grupa, mogu zapravo dobro zadržati kada stope raste jer imaju tendenciju da imaju manji vremenski period (opet, manje osjetljivost kamatne stope) od drugih vrsta obveznica s sličnim rokovima. Takođe, njihovi prinosi su često dovoljno visoki da promjena preovladavajućih stopa ne uzima ujednačavanje od svojih prinosa prednost nad trezorima jer bi to bila veza sa nižim prinosima.
S obzirom da je kreditni rizik glavni pokretač učinka obveznica visokog prinosa, klasa imovine ima tendenciju da iskoristi poboljšanje ekonomije.
Ovo nije tačno za sve oblasti na tržištu obveznica, s obzirom da jači rast često prati višim stopama. Kao rezultat, okruženje bržeg rasta može pomoći visokom prinudu čak i ako šteti trećine ili druge zone osetljive na tržištu.
Oblici obveznicama u razvoju
Kao i obveznice visokog prinosa, problemi sa novonastalim tržištem su osetljivi na kredite nego što su osetljivi na stopu. Ovdje investitori imaju tendenciju da gledaju više na osnovnu fiskalnu snagu zemlje izdavanja, nego na prevladavajućem nivou stope. Kao rezultat toga, poboljšanje globalnog rasta može - ali svakako ne uvek - biti pozitivno za dug na tržištima u razvoju, iako obično vodi do većih stopa na razvijenim tržištima.
Vrhunski primjer toga bio je prvi kvartal 2012. Niz ekonomskih podataka u Sjedinjenim Državama koje su bolje nego što se očekivalo podstakao je apetite rizika za investitore, povećavajući stope vožnje i izazivajući najveći fond sa kojima se trguje na devizama, koji ulaže u američko tržište kapitala - iShares Trust Trust Barclays 20+ Godina Trezorske obveznice ETF - da se vrati -5.62%.
Međutim, istovremeno, izgledi rasta izazvali su rast apetita rizika za investitore i pomogli iFeorg JPMorgan USD Emerging Markets Bond Fond ETF-u proizvode pozitivan povraćaj od 4,47%, što je punih deset procentnih poena bolje od TLT-a. Verovatnoće da će divergencija biti veća od ovog značaja, ali ipak daje ideju o tome kako dug na tržištu u razvoju može pomoći u nadoknadi uticaja povećanja stopa.
Konvertibilne obveznice
Konvertibilne obveznice , koje izdaju korporacije, mogu se konvertovati u dionice akcija izdavaoca kompanije po diskrecionom pravu obveznika. S obzirom na to da to čini konvertibilnim obveznicama osjetljivijim na kretanja na berzama nego na tipičnu ravničarsku vanilijsku vezu, postoji veća vjerovatnoća da mogu porasti cijene kada je ukupna tržnica obveznica pod pritiskom povećanja stope. Prema članku Wall Street Journal-a, indeks Merrill Lynch Convertible-Bond-a porastao je za 18,1% u periodu od maja 2003. do maja 2004. godine, iako su trezorske banke izgubile oko 0,5%, a porasle su za 40,5% u periodu od septembra 1998. do januara 2000. čak i dok su trećine izgubile skoro 2 %.
Inverzni obveznici
Investitori imaju širok spektar vozila koji se stvarno opklade na tržište obveznica preko ETF-a i beleški kojima se trguje na berzama (ETNs) koji se kreću u suprotnom smjeru osnovnog obezbeđenja. Drugim rečima, vrednost inverzne obveznice ETF se povećava kada tržište obveznica pada, i obrnuto. Investitori takođe imaju mogućnost ulaganja u dvostruke inverzne i čak trostruko-inverzne ETF-ove obveznice, koji imaju za cilj da obezbede dnevne poteze koji su dva ili tri puta suprotno pravcu njihovog osnovnog indeksa, respektivno. Postoji širok spektar opcija koji omogućavaju investitorima da iskoriste padove u američkim državnim trezorima različitog roka dospeća, kao i različitim segmentima tržišta (kao što su obveznice visokog prinosa ili korporativne obveznice investicionog razreda.
Iako se ovi proizvodi kojima se trguje na tržištu pružaju opcije za sofisticirane trgovce, većina investitora sa fiksnim prihodom mora biti izuzetno oprezna sa inverznim proizvodima. Gubici se mogu brzo montirati i ne prate njihove osnovne indekse dobro tokom dužih vremenskih perioda. Nadalje, netačna opklada može nadoknađivati dobit u ostatku vašeg fiksnog portfolia prihoda - na taj način poražavajući vaš dugoročni cilj. Zato budite svesni da postoje, ali sigurno znate šta ulažete pre nego što investirate.
Šta se izbjegavati ako se cijene poraste
Najgori izvođači u okruženju sa rastućim stopama vjerovatno će biti dugoročne obveznice, posebno između trećih trezora, vrijednosnih papira zaštićenih od trezora , korporativnih obveznica i opštinskih obveznica. " Zamene obveznica ", kao što su dionice koje isplaćuju dividende , takođe mogu pasti značajne gubitke u okruženju sa rastućim stopama.
Bottom Line
Vremenski raspored bilo kojeg tržišta je teško, a vremenski raspored kretanja kamatnih stopa je nemoguće za većinu investitora. Kao rezultat, razmotrite gorenavedene opcije kao vozila za maksimalno povećanje diverzifikacije portfolia. Vremenom, dobro raznovrsni portfolio može vam pomoći da podignete šanse da postignete bolje rezultate u čitavom nizu scenarija kamatnih stopa.
Odricanje od odgovornosti : Informacije na ovoj stranici su date samo u svrhe diskusije i ne smiju se pogrešno tumačiti kao savjeti za investiranje. Ni pod kojim okolnostima ove informacije predstavljaju preporuku za kupovinu ili prodaju hartija od vrednosti. Razgovarajte sa finansijskim savetnikom i poreskim profesionalcem pre nego što investirate.