Saznajte o dve vrste rizika koje utiču na investicije u vezi sa obveznicama
Rizik od kamata
Rizik kamatnih stopa je ranjivost klase obveznice ili fiksnog prihoda za kretanja preovlađujućih kamatnih stopa.
Obveznice sa povišenim rizikom kamatne stope imaju tendenciju da se dobro izvode kada stope padaju, ali će se podizati kada se kamatne stope raste. (Imajte na umu, cene obveznica i prinosi se kreću u suprotnim pravcima ). Kao rezultat, stope osetljive hartije od vrednosti imaju tendenciju da se najbolje izvode kada ekonomija usporava, s obzirom da sporiji rast verovatno dovodi do pada stopa.
Kreditni rizik
Kreditni rizik, s druge strane, je osjetljivost obaveze prema neizmirenju obaveza , ili šansa da dio glavnice i kamate neće biti isplaćeni investitorima. Pojedinačne obveznice sa visokim kreditnim rizikom dobro rade kada se njihova osnovna finansijska snaga poboljšava, ali slabi kada se njihova finansiranja pogoršavaju. Celokupne klase imovine takođe mogu imati visok kreditni rizik; ovo se ponaša dobro kada ekonomija ojača i slabi kada se usporava.
Pogled na rizik od klase Bond Asset
Iako su neke oblasti osjetljive na kamatne stope - poput američkih trezora , TIPS-a, hipotekarnih hartija od vrijednosti i visokokvalitetnih korporativnih i opštinskih obveznica - ostali, kao što su obveznice visokog prinosa, dug na tržištu , plutajući obavezne obveznice i niži kvalitet opštinskih obveznica, su osetljiviji na kreditni rizik.
Razumevanje ove razlike je od ključnog značaja za postizanje delotvorne diverzifikacije u vašem portfelju obveznica.
US Treasuries i TIPS
Državne obveznice smatraju se skoro bez kreditnog rizika, jer je američka vlada i dalje najsigurniji zajmoprimac na planeti. Kao rezultat toga, oštro usporavanje rasta ili ekonomska kriza neće ugroziti njihov učinak.
Zapravo, ekonomska kriza bi mogla pomoći jer tržišna nesigurnost dovodi investitore obveznica u kvalitetne obveznice.
S druge strane, Trezori i TIPOVI su veoma osjetljivi na rastuće kamatne stope. Kada se od Fed očekuje da podigne stope , ili kada inflacija predstavlja zabrinutost za investitore, prinosi na trezorima i TIPS-u vjerovatno će porasti (s obzirom na njihove cijene). U ovom scenariju, dugoročne obveznice će učiniti mnogo lošije od svojih kratkoročnih partnera. Sa druge strane, znaci usporavanja rasta ili padanja inflacije su svi pozitivni za državne obveznice osetljive na rate, a pogotovo one koje su promenljive, dugoročne obveznice.
Hartije od vrednosti pod hipotekom
Hipotekarne hartije od vrijednosti (MBS) također imaju tendenciju da imaju nizak kreditni rizik, jer većina ih podržavaju vladine agencije ili se prodaju u bazama gdje pojedinačna neizmirenja nemaju značajan utjecaj na ukupnu sigurnost. MBS, sa druge strane, veoma su osetljivi na kamatne stope. Klasa imovine može biti povređena na dva načina: velikim povećanjem stope, zbog čega se cijene pada, i velikim padom stopa, što podstiče vlasnike kuća da refinanciraju svoje hipoteke, što dovodi do vraćanja glavnice (koja onda treba biti reinvestirani po nižoj stopi) i očekuje se niži prinos od investitora (pošto na penzionisanu glavnicu nema kamate).
MBS, stoga, ima tendenciju da se najbolje izvodi kada su stope relativno stabilne.
Opštinske obveznice
Nisu sve opštinske obveznice stvorene podjednako. Klasa imovine domuje i kvalitetnijim, sigurnijim izdavaocima i izdavačima sa nižim kvalitetom, sa višim rizikom. Obveznice na višem kvalitetnom kraju spektra smatraju se vrlo malo vjerovatnim da ne zadovoljavaju; Stoga je rizik kamatnih stopa daleko najveći faktor u njihovom učinku. Dok se krećete prema krajnjem nivou spektra sa rizikom, kreditni rizik postaje primarno pitanje, a kamatni rizik ima manje uticaja.
Na primjer, finansijska kriza iz 2008. godine, koja je uzrokovala stvarna neizvršenja i strahove od povećanja neizvršenja obveznica za sve vrste niskog kvaliteta, dovela je do ekstremno loših performansi za donje donosećene, visoko izdržljive mune, sa puno sredstava koja su uložena u prostor koji gubi preko 20% njihove vrednosti.
Istovremeno, fond fonda za trgovanje iShares S & P National AMT-Free Muni Bond (ticker: MUB), koja ulaže u hartije od vrijednosti višeg kvaliteta, završila je godinu sa pozitivnim povraćanjem od 1,16%. Nasuprot tome, mnogi niži kvaliteti fondova su proizveli povraćaj u opsegu od 25-30% u oporavku koja se desila u narednoj godini, daleko iznad 6.4% povraćaja MUB-a.
Pranje odjeće? Tip opštinske obveznice ili fonda koji izaberete može imati veliki uticaj na vrstu rizika na koji uzimate, i na vraćanje koje možete očekivati u različitim okolnostima.
Korporativne obveznice
Korporativne obveznice predstavljaju hibrid kamatne stope i kreditnog rizika. S obzirom na to da su korporativne obveznice procijenjene na osnovu njihovog " prinosa prinosa " u odnosu na trezorske rizike - ili drugim riječima, prednost prinosa koju pružaju u odnosu na državnu obveznicu - kretanje prirasta državnih obveznica direktno utiče na prinose korporativnih pitanja. Istovremeno, viđene su korporacije koje su manje finansijski stabilne od američke vlade, tako da one takođe nose kreditni rizik .
Kompanije s višim rejtingom, kompanije sa nižim prinosima imaju tendenciju da budu osetljive na osetljivost, jer su njihovi prinosi bliži prinosu trezora, ali i zato što se smatraju manje vjerovatnim. Kompanije sa nižim rejtingom, koje prinuđuju da rastu, imaju tendenciju da budu manje osetljive i osetljive na kreditni rizik, jer su njihovi prinosi daleko dalje od prinosa trezora, kao i zbog toga što se oni smatraju da je verovatnije neizvršenje obaveza.
Visok donosni obveznici
Najveća zabrinutost sa pojedinačnim obveznicama visokog prinosa (često nazivaju "junk" obveznice) je kreditni rizik. Vrste kompanija koje izdaju obveznice visokog prinosa su ili manje, neproverene korporacije ili veće kompanije koje su imale finansijsku nesreću. Nisu u izuzetno snažnoj poziciji da vremenski period sporijeg ekonomskog rasta usporavaju, tako da obveznice visokog prinosa imaju tendenciju da zaostaju kada rast investitora postane manje pouzdan u vezi sa izgledima rasta.
Sa druge strane, promjene u preovlađujućim kamatnim stopama imaju manje uticaja na performanse obveznica visokog prinosa. Razlog za to je jednostavan: dok je obveznica koja daje 3% osjetljivija na promjenu desetogodišnjeg prinosa američkog trezora sa 2% na 2,3% - što znači da se prinos širi kreće od 1,0 procentnih poena do 0,7 procentnih poena - razlika je manje izražena u obveznicama koja plaća 9%. U ovom slučaju, rasprostranjenost bi se mnogo manje pomjerila na procenat: možda sa 7,0 procentnih poena na 6,7.
Na ovaj način obveznice visokog prinosa - iako rizične - mogu pružiti element diverzifikacije kada su upareni sa državnim obveznicama. Nasuprot tome, one ne pružaju veliku diverzifikaciju u odnosu na akcije.
Oblici obveznicama u razvoju
Kao obveznice visokog prinosa, obveznice na tržištu u razvoju su mnogo osetljive na kreditni rizik od kamatnog rizika. Dok rastuće stope u Sjedinjenim Državama ili privredama u razvoju obično neće imati mali uticaj na tržišta u razvoju, zabrinutost zbog usporavanja rasta ili drugih poremećaja u globalnoj ekonomiji može imati veliki uticaj na dug na tržištu u razvoju.
Bottom Line
Kako bi se diverzifikovali na pravi način, investitori moraju razumjeti rizike po vrstama obveznica koje imaju. Iako tržište novog tržišta i obveznice visokog prinosa mogu da diverzifikuju konzervativni portfelj obveznica, one su mnogo manje efektivne kada se koriste za diverzifikaciju portfelja sa značajnim ulaganjima u akcije. Pod istim redom, obimski osetljivi holdingi su korisni u diversifikaciji rizika na berzanskom tržištu, ali će investitorima smanjiti gubitke po stopama rasta.
Budite sigurni da razumete specifične rizike - i pokretače performansi - svakog tržišnog segmenta pre nego što izgradite portfelj obveznica.