Koje su obveznice visokog donosa?
Obveznice visokog prinosa su obveznice koje izdaju kompanije sa kreditnim rejtingom koji su ispod investicionog rejtinga. Primjer kompanije za investicionu ocjenu bi bio Microsoft ili Exxon Mobil , velike multinacionalne kompanije sa velikim ponovnim prihodima i tonom gotovine na bilansu stanja.
Obe kompanije zapravo imaju veće kreditne rejtinge od vlade SAD-a, s obzirom na to da nema šanse da oni ne zadužuju , ili drugim riječima, ne uspiju na vrijeme izvršiti kamatu i glavnicu.
Nasuprot tome, obveznice visokog prinosa izdaju kompanije sa perspektivama koje su dovoljno upitne kako bi spriječile njihov dug prema rangiranju investicionog razreda. Kompanije sa visokim prinosima mogu imati visoke nivoe duga, nesigurne poslovne modele ili negativnu zaradu.
Kao rezultat, postoji veća verovatnoća da bi oni mogli da zadovolje. Takve kompanije, dakle, zarađuju niže kreditne rejtinge i investitori traže veće prinose da posjeduju svoje obveznice. Razlog zašto rizični obveznici obično plaćaju veće prinose, razmatra se u mom članku Odnos između rizika i prinosa na tržištu obveznica .
Rizici visokih prinosa
Za pojedince koji ulažu u visoki prinos preko zajedničkih fondova ili fondova kojima se trguje na tržištu (umjesto pojedinačnih obveznica), neizmirenje nije primarno.
Istorijska godišnja stopa neizmirenja obaveza za visok prinos je oko 4% godišnje, što znači da većina sredstava ili ETF-ova koji ulažu u sektor ne vide veliki učinak učinka od neizvršenja u bilo kojoj godini.
Umjesto toga, primarni rizik je povećana volatilnost obveznica visokog prinosa u poređenju sa drugim područjima tržišta obveznica.
Obveznice visokog prinosa su se dobro obavljale tokom vremena, ali klasa klase takođe može pasti izuzetno brzo kada se tržišno okruženje pretvori u kiselinu.
Najekstremniji primer koji se dogodio u novembru dogodio se 2008. godine kada je američka finansijska kriza u punoj sili pogodila tržišta. Od 29. avgusta do 27. oktobra te godine, tržište visokog prinosa je izgubilo preko 25% svoje vrijednosti. Ovo je bio veoma neuobičajen slučaj, ali on ilustruje potencijalne kratkoročne rizike vezane za investiranje u visokom prinosu.
Jaki istorijski povratci
Periodični rasprodaje, kao što je onaj koji se desio u 2008. godini, nisu umanjili dugoročne performanse obveznica visokog prinosa. U desetogodišnjem periodu koji se završio 31. avgusta 2012. godine, Credit Suisse High Yield indeks je ostvario prosječni godišnji ukupni prinos od 10,26% - bolje od svih segmenata fiksnog tržišta prihoda osim tržišta obveznica na tržištu .
Tokom istog vremenskog perioda, obveznice investicionog razreda (kao što je mereno Barclays Aggregate US Bond Index) vratilo su u proseku 5,48% godišnje, dok su američke akcije (kao što je pokazalo indeks S & P 500) vratilo 6,51%.
Ne samo da je visok nivo prinosa nadmašio akcije u ovom vremenskom periodu, već je to učinio sa oko polovine nestabilnosti - što znači da je kompenzacija rizika / nagrade bila relativno zasnovana.
Takođe treba napomenuti da su obveznice sa visokim prinosom dostigle pozitivne povrće 23 od 28 kalendarskih godina do 2011. godine prema Lipperu.
U smislu prinosa, klasa klase je u proseku imala prednost od oko šest procentnih poena u odnosu na američke obveznice tokom vremena. Međutim, ova prednost - ili širenje prinosa - se pomerila u ogromnom opsegu. Padao je niži od 2,5 - 2,6 procentnih poena 1997. godine i ponovo u 2007. godini, iu finansijskoj krizi 2008. godine iznosio je čak 21 procentualni poen.
Krediti visokog prinosa imaju tendenciju da izvode najbolje u periodima ekonomske ekspanzije i poverenja investitora. Nasuprot tome, klase imovine obično rade loše kada je rizik od recesije visok i / ili investitori nisu prikladni rizikujući.
Kretanja kamatnih stopa nemaju toliko uticaja na obveznice visokog prinosa, jer one rade na drugim područjima na tržištu obveznica, s obzirom na to da njihova prednost prinosa znači da se pomjeranje u trećinama po tromjesečju ima manje efekta na širenje prinosa kao što bi obveznice sa nižim prinosima.
Ovaj bijeli dokument od menadžera Alijanse Bernstein daje više detalja o ovoj fenomeni.
Ovogodišnji rekord visokih performansi obveznica obveznica, zajedno sa upoređivanjem vraćanja u odnosu na one u dionicama i investicionim obveznicama, dostupan je ovdje.
Ko investira u obveznice visokog donosa?
Obično se smatraju obveznicama visokog prinosa da ponude srednju osnovu između akcija i obveznica. Iako su hartije od vrijednosti sa fiksnim prihodom, obveznice visokog prinosa imaju i veću volatilnost nego većina segmenata tržišta obveznica, a vremenom njihove performanse imaju tendenciju da prate mnogo bliže berzi nego što to čine obveznice investicionog razreda.
Klasa imovine je stoga pogodna za nekoga ko traži visoke prihode i potencijal za dugoročno povećanje vrednosti kapitala, ali koji može izdržati rizik i - što je najvažnije - ima sposobnost da zadrži svoju investiciju za tri pet godina. Zbog svoje povišene volatilnosti, obveznice visokog prinosa nisu prikladne za investitore sa kratkoročnim vremenskim okvirima ili nisku toleranciju za rizik .
Kako investirati
Sofisticirani investitori imaju mogućnost kupovine pojedinačnih obveznica visokog prinosa putem brokera. Međutim, ovo je radno intenzivan proces koji uključuje visok nivo znanja i istraživanja. Većina investitora odlučuje za pristup sektoru preko ili zajedničkih fondova ili ETF-a . Morningstar ima punu listu obveznica visokih prinosa, sa svojim istorijskim povratkom. Dva najveća ETF-a sa visokim prinosima su ETF (JNK) i visoki donosioci korporativnih obveznica iShares iBoxx. Ostali ETF-ovi koji ulažu u ovaj sektor su:
- iShares iBoxx $ Visoki donosioci korporativnih obveznica (HYG)
- SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK)
- SPDR Barclays Capital Kratkoročni kredit visokih donacija ETF (SJNK)
- iShares 0-5 godina Visok donos Korporacija Bond ETF (SHYG)
- PIMCO 0-5 godina Fond Indeks korporativnih obveznica visokih donacija (HYS)
- PowerShares Fundamentalni portfolio korporativnih obveznica visokog donosi (PHB)
- Peritus High Yield ETF (HYLD)
- Tržišni vektori Fallen Angel Bond ETF (ANGL)
- Prvi Trust Dugi / Kratki ETF (HYLS)
- Tržišni vektori ETF (THHY)
- ProShares visoka primanja-kamatna stopa Hedged ETF (HYHG)
- Guggenheim BulletShares 2013 Velika izdvajanja za korporativne obveznice ETF (BSJD)
- Guggenheim BulletShares 2014 Velika izdvajanja za korporativne obveznice ETF (BSJE)
- Guggenheim BulletShares 2015 Velika korporacija Bond ETF (BSJF)
- Guggenheim BulletShares 2016 Velika korporativna obveznica ETF (BSJG)
- Guggenheim BulletShares 2017 High Yield Corporate Bond ETF (BSJH)
- Guggenheim BulletShares 2018 Visok donos Korporativne obveznice ETF (BSJI)
- Guggenheim BulletShares 2019 Visok donos korporativne obveznice ETF (BSJJ)
- Guggenheim BulletShares 2020 Visok donos Corporate Bond ETF (BSJK)
Investitori takođe mogu dobiti pristup međunarodnim obveznicama visokog prinosa preko sljedećih ETF:
- iShares Global High Yield Fond za korporativne obveznice (GHYG)
- Tržišni vektori Međunarodni fond visokih donacija (IHY)
- iShares Global ex USD visoki donosioci korporativnih obveznica (HYXU)
- PowerShares Global Kratkoročni portfolio visokog donosa (PGHY)
- Tržišni vektori Emerging Markets High-yield ETF (HYEM)
- iShares Emerging Markets Fond za visoku donaciju obveznica (EMHY)
Odricanje od odgovornosti : Informacije na ovoj stranici su date samo u svrhe diskusije i ne smiju se pogrešno tumačiti kao savjeti za investiranje. Ni pod kojim okolnostima ove informacije predstavljaju preporuku za kupovinu ili prodaju hartija od vrednosti. Uvek pažljivo istražujte pre nego što investirate.