Kako je smelo otišao tamo gde politika Feda nije prošla
QE3 je skraćenica za treći krug kvantitativnog olakšanja koje su započele Federalne rezerve 13. septembra 2012. godine. Bilo je važno jer je postavilo tri nova presedana za politiku Fed.
Prvo, predsjedavajući Fed-a Ben Bernanke smelo je najavio da će centralna banka nacije održati ekspanzivnu monetarnu politiku sve dok se ne postignu određeni ekonomski uslovi. U ovom slučaju, sve dok se poslovi nisu značajno poboljšali.
Jedini drugi put kada je Fed uradio nešto slično, postavio je neformalni cilj inflacije od 2%. Dodala je potrebu sigurnosti, a samim tim i samopouzdanja, kako bi se privredni pokret povećao.
Uspostavljanjem cilja zapošljavanja, Federalna banka je preduzela drugu akciju bez presedana. Više se usredsredila na svoj mandat da podstakne rast zaposlenosti, a manje na ono što je prethodno bio njegov primarni naglasak u borbi protiv inflacije. Bilo je to prvi put da je bilo koja centralna banka specifično povezala svoje postupke sa otvaranjem novih radnih mjesta.
Treći bez presedana poteza koji je Fed napravio stimulisao je veću ekonomsku ekspanziju, umjesto jednostavno izbjeći kontrakciju. Ova snažna nova uloga značila je da je Fed preuzeo više odgovornosti za uravnoteženo ekonomsko zdravlje. Monetarna politika je sjenila fiskalnu politiku više nego ikada.
Zapravo, Fed je skoro bio prisiljen u ovu ulogu izabranih zvaničnika koji nisu bili odgovorni za fiskalnu politiku.
Umjesto da se usredsrede na strategije kreiranja novih radnih mjesta, dvije stranke bile su u gorkoj zamki kako smanjiti dug. Jedna stranka favorizovala poreske olakšice, dok je druga htela povećati potrošnju. Oni nisu bili spremni da pregovaraju sve dok se ne odluči o predsedničkim izborima.
Četvrto, Fed je objavio da će zadržati svoju ciljanu stopu Federalnih fondova na nuli do 2015. godine.
Predsjednik Ben Bernanke saznao je od bivšeg predsjedavajućeg Fed-a Paul Volcker-a da je kontrola očekivanja javnosti o akciji Fed bila jednako snažna kao i stvarno ponašanje centralne banke. Ništa ne uznemirava tržište više od neizvesnosti. Volker je smanjio inflaciju tako što je preokrenuo monetarnu politiku njegovih prethodnika.
U izvršenju ove radikalne nove strategije, Bernanke je ispričao izabranim zvaničnicima da je Fed bio sve u svemu. Sve je to učinilo kako bi podržalo ekonomiju kroz ekspanzivnu monetarnu politiku. Na zakonodavcima je bilo rješavanje ekonomskog rasta kroz fiskalnu politiku, posebno u rješavanju fiskalne litice.
Šta je QE3 uradio
Sa QE3, Fed je objavio da će kupiti 40 milijardi dolara hipotekarnih hartija od banaka članica Federalnih rezervi. Ovo je uzimalo otrovnu imovinu, koja se sastojala pre svega od hipotekarnih hipoteka, od ruke banke. Dodatni fondovi su omogućili bankama da povećaju kreditiranje. Ovo povećanje novčane mase podstiče potražnju tako što pruža preduzećima više novca za proširenje i kupcima više kredita za kupovinu stvari.
QE3 je takođe nastavio Operation Twist , započet u septembru 2011. To je bio program u kome je Fed prodao svoje kratkoročne državne zapise i koristio sredstva za kupovinu 10-godišnjih zapisa trezora .
U kombinaciji, ove dve kupovine će dodati 85 milijardi dolara likvidnosti za privredu.
Prednosti
Trezorski trezor kupuje povećanu potražnju za dugoročnim obveznicama, čime se smanjuju prinosi . S obzirom na to da su trezorske osnove za sve dugoročne kamatne stope , hipotekarne stope i stanovanje postaju pristupačniji.
Sa QE3, Fed je koristio svoj Trgovački Desk u Njujorškoj Federalnoj Federalnoj Banci kako bi kupio 85 milijardi USD mesečno u MBS i Treasuries od banaka. Fed je iskoristio svoju sposobnost da kreira kredit iz tankog vazduha, koji je imao isti efekat kao i štampanje novca . Ovo povećanje novčane mase imalo je dodatnu prednost da se vrednost dolara održava na niskom nivou. To je povećalo američke akcije , koje su cene u dolarima, čineći ih jeftinijim stranim investitorima. QE3 je na kraju povećao američki izvoz iz istog razloga.
Druga prednost QE3 bila je to što je omogućila nastavak niske troškovne ekspanzivne fiskalne politike . To je podstaklo ekonomski rast, jer je potrošnja vlade važna komponenta BDP-a. Takođe je omogućio zakonodavcima da nastavljaju da troše novac bez brige o tome da bi došlo do previše duga i povećanja kamatnih stopa. Međutim, kada se dug približio 100 posto BDP-a, Kongres je počeo da poziva na smanjenje troškova ili veće poreze. Zastoj preko koga je bio bolji način da se smanji dug dovela je do dužničke krize u 2011. godini i fiskalne litice u 2012. godini.
Kako je to uticalo na vas
QE 3 je zadržao niske kamatne stope zahvaljujući visokoj globalnoj potražnji za ovo sigurno ulaganje. Većina investitora smatra da je Trezor SAD relativno bez rizika, pošto ga podržava punom snagom američke vlade.
Održavajući povratak na ultra-sigurno Treasurys low, Fed se nadala da će ulagati ulagače u druge oblasti ekonomije, kao što su korporativne obveznice sa višom stopom. To bi podstaklo rast poslovanja i stambeno tržište. Niske stope uvjeravaju potrošače da uštede manje i kupuju više, vozeći veoma potrebnu potražnju.
Mnogi investitori bili su zabrinuti zbog toga što bi tako puštanjem toliko novca u ekonomiju Fed posljedica inflacije. Kupili su zlato i druge proizvode kao zaštitu. Drugi su ih kupili zato što su činili da će akcije Federalnog ministarstva podstaći globalnu potražnju za naftom i drugim sirovinama. Ako je Fed utvrdio da inflacija postaje veliki problem, ona bi mogla lako promijeniti kurs i pokrenuti kontrakcionu monetarnu politiku.
Očigledno, ono što je dobro za potrošače i zajmoprimce nije dobro za štediše i one koji se moraju osloniti na fiksni prihod, bilo da su investitori ili penzioneri. Niske kamatne stope za njih imaju manje prihoda.
Još jedan razlog je bio to što, Fed je sve to, Fed nije imao ništa drugo u svom arsenalu. Berza je odgovorila na akcije Fed-a tako što je rastala, ali kada se potroši ovaj "šećerni popravak", to je to. Investitori će potražiti više sigurnosti, ali to neće doći od Fed. I, neće doći od zakonodavaca sve dok predsednički izbori ne reše fiskalnu politiku.
Posljednje, ali svakako ne najmanje važno, zadržavanje kamatnih stopa neće riješiti problem broj 1 u državi, stvaranje radnih mjesta. Razlog zbog kojeg preduzeća ne angažuju je vrlo malo vezano za kamatne stope. Sve ima veze sa potražnjom.
Istorija QE3
QE3 nije ništa novo. Kvantitativno olakšanje dugo je bilo sredstvo ekspanzivne monetarne politike Fed. Čak i pre finansijske krize 2008. godine , Fed je držao između 700 i 800 milijardi američkih dolara trezorskih zapisa u bilansu stanja. Kupio je trezorske pozajmice da povuku ekonomiju iz recesije i prodaju ga kako bi se stvari ohladile.
Kvantitativno olakšanje otpalo je 2008. godine. Bilo je stvarno potrebno jer je Fed već uradio sve što je moglo sa svojim drugim alatima. Stopa federalnih sredstava i diskontna stopa su oba smanjena na nulu. FED je čak platila kamatu na obavezne rezerve banaka .
Fed je najavio QE1 u novembru 2008. Umjesto kupovine Trezora, kupio je 600 milijardi USD u MBS-u. Do juna 2010. godine, imovina je dostigla vrednost od 2,1 triliona dolara. FED je suspendovao QE1 nekoliko meseci, sve dok nije u avgustu ostvario da banke plaćaju gotovinu umesto da ga plasiraju. Fed je promenio svoj pravac, kupujući dugoročne 2 godine na 10 godina Treasurys umjesto MBS.
U novembru 2010. Fed je pokrenuo QE2 . Do marta 2011. godine bi kupio 600 milijardi trezorskih hartija od vrednosti . Fed je želeo da podstakne inflaciju, što bi ljudi dovelo do kupovine više da bi se izbjegle viši cijene u budućnosti. Fed je zvanično završio QE2 u junu 2011. Međutim, nastavio je da kupuje dovoljno vrijednosnih papira kako bi održao bilans od 2 biliona dolara. .
Posle QE3
Fed je efektivno završio QE3 u decembru 2012. lansiranjem QE4 . Glavna promena je bila da je završena Operacija Twist. Umesto razmjene kratkoročnih državnih blagajničkih sredstava za dugoročne note, nastavio je da se bavi kratkoročnim dugom. Fed će nastaviti da kupuje 85 milijardi dolara mesečno u novim dugoročnim državnim trezorima i MBS-u.
QE4 postavlja nove presedane. Bernanke je najavio da će centralna banka nastaviti sa kvantitativnim olakšavanjem, sve dok nezaposlenost pada ispod 6,5 posto, ili se inflacija povećala iznad 2,5 posto. Nastavio bi da održava kamatne stope niske do 2015. godine. Ovi specifični ciljevi podstiču ekonomski rast uklanjanjem neizvesnosti. To omogućava kompanijama da se agresivno planiraju zahvaljujući stabilnijom radnom okruženju.