Brzo razmišljanje koje je spasilo tržište stanova
Fed može kupiti toliko duga koliko želi, kad god želi.
To je zato što ima ovlašćenje da stvori kredit iz tankog vazduha . Ima ovu mogućnost tako da može brzo pumpati likvidnost u ekonomiju po potrebi.
Kupovina programa QE1 trajao je od decembra 2008. do marta 2010. godine. Bilo je dodatnih transakcija napravljenih od aprila do avgusta 2010. godine kako bi se olakšalo poravnanje inicijalnih kupovina.
QE1 Raspored
Fed je lansirao QE1 26. novembra 2008. Fed predsjednik Ben Bernanke najavio je agresivan napad na finansijsku krizu 2008. godine . Fed je počeo kupovati 600 milijardi dolara hipotekarnih hartija od vrijednosti i 100 milijardi dolara u drugom dugu. Fannie Mae i Freddie Mac su to garantovale. QE je podržao tržište stambenih kredita koji je kriza kriminalne hipoteke uništila.
Sledećeg meseca, Fed je smanjio stopu fidnih sredstava i svoju diskontnu stopu na nulu. FED je čak počeo da plaća kamate bankama za obavezne rezerve . Kao rezultat toga, svi najvažniji instrumenti ekspanzivne monetarne politike Fed sada su dostigli svoje granice.
Zbog toga je kvantitativno olakšanje postalo primarna sredstva centralne banke za jačanje ekonomskog rasta.
Do marta 2009. godine, portfelj hartija od vrijednosti Fed dostigao je rekordnih 1,75 biliona dolara. Ipak, centralna banka je nastavila širenje QE1 u borbi protiv pogoršanja recesije. Najavila je da će kupiti dodatnih $ 750 milijardi u hartijama od vrednosti sa hipotekom, 100 milijardi dolara Fannie i Freddie duga i 300 milijardi dugoročnih Treasurysa u narednih šest meseci.
Do juna 2010. godine, portfelj Fed se proširio na alarmantne 2,1 biliona dolara. Bernanke je zaustavio dalje kupovine pošto je ekonomija poboljšala. Fondovi fondovi počeli su se prirodno pasti jer je dospio dug. Zapravo, planirano je da se do 2012. godine smanji na 1,7 triliona dolara.
Uprkos QE1, banke nisu pozajmile
Ali do avgusta, Bernanke je nagovestio da bi Fed mogla da nastavi sa QE jer je ekonomija i dalje bila mala. Banke i dalje nisu pozajmile onoliko koliko se Fed nadao. Umesto toga, kupovali su gotovinu. Koristili su ga da napišu ostatak hipotekarnog duga koji su imali u knjigama. Drugi su povećali svoje kapitalne odnose, za svaki slučaj.
Mnoge banke su se žalile da jednostavno nije bilo dovoljno kredibilnih zajmoprimaca. Možda je to bilo zato što su banke takođe podigle svoje kreditne standarde. Iz bilo kog razloga, Fed-ov program QE1 mnogo je izgledao kao gurajući niz. Federalna banka nije mogla prisiliti banke da pozajmljuju, tako da je samo nastavila da im daje podsticaje da to učine.
Uprkos tri nedostataka, QE1 je radio
QE1 je imao značajne nedostatke, ali je u celini funkcionisao. Prvi problem, kao što je pomenuto, bio je to što nije bio efikasan u prisiljavanju banaka da pozajmljuju. Ako su 1 milijardi dolara ili tako da je Fed ušla u banke, pozajmljena bi to povećala ekonomiju za 10 triliona dolara.
To je zato što banka mora zadržati 10% svoje ukupne aktive u rezervi. To je poznato kao obavezna rezerva . Ostatak može posuditi, a potom deponuje u drugim bankama. Oni zadržavaju samo 10 odsto u rezervi, ostatak kredita. Tako je $ 1 trilion u Fed-ovom kreditu u ekonomskom rastu 10 triliona dolara. Nažalost, Fed nije imao ovlašćenja da banke to pozajmljuju, tako da nije funkcionisalo kako se očekuje.
To je dovelo do drugog problema. Sada je Fed imao rekordno visok nivo potencijalno opasnih sredstava na svom bilansu stanja. Neki stručnjaci su bili zabrinuti zbog toga što je Fed apsorbovala krizu hipoteke u subprime. Ogromna količina toksičnih zajmova bi mogla da ošteti, kao što su to učinili banke. Ali Fed ima neograničenu sposobnost da stvori novac za pokrivanje bilo kog toksičnog duga. Bilo je u stanju da sjedi na dugu dok se tržište stambenog prostora ne oporavi.
U tom trenutku, ti "loši" krediti su postali dobri. Imali su dovoljno kolaterala da ih podrže.
To, naravno, vodi do trećeg problema sa kvantitativnim olaksanjem. U jednom trenutku, to bi moglo da stvori inflaciju ili čak hiperinflaciju . To je zato što se više američkih dolara stvara, manje vredni postojeći dolari. S vremenom ovo smanjuje vrijednost svih dolara, koje zatim kupuju manje. Rezultat je inflacija.
Ali Fed je pokušavao da stvori blagu inflaciju. To je zato što je to bilo suprotstavljanje deflaciji u stambenoj kući, gdje su cene u 2006. pale na 30 posto od svog vrhunca. Fed se bavio neposrednom krizom. Nije bila zabrinuta zbog inflacije. Zašto? Budući da se inflacija ne javlja dok ekonomija ne uspeva. To je problem koji bi Fed želeo. U to vreme imovina na Fedovim knjigama bi se takođe povećala u vrijednosti. Fed bi imalo problema da ih prodaje. Prodaja imovine takođe bi smanjila ponudu novca i ohladila bilo kakvu inflaciju.
Zato je QE1 bio uspeh. Snižava kamatne stope skoro puni procentni poen. Stopa je opala sa 6,33 odsto u novembru 2011. na 5,23 odsto u martu 2010. za hipoteku sa fiksnim kamatom od 30 godina.
Ove niske stope zadržale su tržište stanova na životnoj podršci. Takođe su gurali investitore u alternative. Nažalost, ponekad ovo uključuje i naftu i zlato, a cene pucanja su nebeske. Međutim, rekordno niske kamatne stope obezbedile su podmazivanje koje je potrebno za ponovno pokretanje američkog ekonomskog motora.