Ko je štepajući inflaciju?
Mandat Fed-a je da kontroliše inflaciju . Najuticajniji faktori u borbi protiv inflacije su stolice Federalnih rezervi. Njihovo najmoćnije sredstvo je podizanje kamatnih stopa .
FED-ove stolice ne žele da smanjuju inflaciju na nulu.
Mala inflacija je dobra stvar . Kupci očekuju da će cijene nastaviti da raste. Sada kupuju stvari pre nego što se cene povećavaju. Povećana potražnja podstiče ekonomski rast. Kao rezultat, predsjedavajući Fed-a postavili su ciljnu stopu inflacije od oko 2 posto. To se odnosi na baznu stopu inflacije . Uzima efekat nestabilnih cijena hrane i energije.
Svaka prošla stolica Feda morala je da se bavi inflacijom. Ali izazovi sa kojima se suočavali i alati koje su koristili bili su veoma različiti.
Vremenska linija prošlih stolica Od 1934
Mariner S. Eccles (1934-1948) je morao da se bori sa zapanjujućom inflacijom. To je dostiglo vrhunac od 18,1 procenata u 1946. godini. Prošle su programe federalne vlade za pružanje radnih mesta za vraćanje veterana. Odbor Fed je očekivao deflaciju nakon Drugog svjetskog rata. To se dogodilo nakon građanskog rata i Prvog svetskog rata. Kada je inflacija pogodila, predsedavajući Federalne banke banke u Filadelfiji želeo je da podigne kamatne stope da bi se suprotstavio.
Eccles, koji je radio sa predsednikom Rooseveltom u borbi protiv Velike depresije , ponizio ga je. Takođe, Odeljenje za trezor je vršilo pritisak na Fed da ne zadrži kamatne stope. Želeo je isplatiti dug vladinog Drugog svjetskog rata uz niske troškove.
Thomas McCabe (1949 - 1951) stvorio je nezavisnu poziciju današnjih Federalnih rezervi.
Pregovarao je Trezorsko-Federalne rezerve sa Trumanovom administracijom. To je okončalo obavezu Fed da monetizuje američki dug . Niska kamatna stopa omogućava federalnoj vladi da troši više. To povećava ponudu novca .
William McChesney Martin, Jr. (1951-1970) agresivno se borio protiv inflacije s kontrakcionarnom monetarnom politikom . Bio je prvi istinski nezavisni Fed stolica. Naslijedio je 6 posto inflacije, ali se uspješno borio do 1968. Podigao je diskontnu stopu 1965. godine, uprkos primedbama predsednika Lyndona Johnsona . Ali potrošnja LBJ-a za Veliko društvo i Vijetnamski rat izazvale su inflaciju od 4,7 posto u 1968. Amerikanci su kupili više uvoza koji su poslali dolare u inostranstvo. Strane banke su razmenjivale dolare za zlato po sporazumu iz Breton Vudsa iz 1944. godine. To je pretilo da će oslabiti američke zlatne rezerve u Fort Knox-u. Fed je podigao stope kako bi jačao vrednost dolara. Ali to je stvorilo recesiju.
Arthur Burns (1970 - 1979) je postao Fed predsjednik tokom Velike inflacije, period od 1965. do 1982. godine. Ukratko, lako monetarna politika tokom ovog perioda je pomogla usponu inflacije i inflacionih očekivanja. U retrospektivi, kada je inflacija počela da raste, kreatori politike su odgovorili sporo.
Odloženi odgovor dovodi do recesije. Trudio se uzaludno da se suprotstavi ekonomskoj politici predsjednika Nixona . Godine 1972. Nixon je nametnuo kontrolu cena plata kako bi zaustavio inflaciju. Umjesto toga, pogoršala je recesiju. Preduzeća nisu mogle podići cijene, pa su otpuštali radnike. Zaposleni nisu mogli podići poklone, tako da su smanjili potrošnju. Pali su snižene kamatne stope za borbu protiv recesije, ali to je pogoršalo inflaciju. Kada je podigao stope, usporio je ekonomski rast. Do kraja svog mandata, Sjedinjene Države su pretrpele stagflaciju.
Paul Volcker (1979-1987) se borio za 10 posto godišnje stope inflacije podizanjem sredstava Federalne banke na 20 posto i zadržavanjem tamo dok inflacija nije proverena. Nažalost, to je stvorilo recesiju 1981. godine. Volcker je preuzeo ovu dramatičnu i doslednu akciju kako bi svima verovali da se inflacija zapravo može ukrotiti.
Alan Greenspan (1987-2006) zagovarao je ekonomiju laissez-faire . Tada Fed ne pokušava mikromanazirati ekonomiju. Ona se pridržava širokih ciljeva stimulisanja ekonomije i izbjegavanja inflacije. Oslanjala se prvenstveno na stopu federalnih fondova kako bi ostvarila svoje ciljeve.
Za borbu protiv recesije iz 2001. godine, Greenspan je snizio stopu federalnih sredstava na 1,25 odsto. To je takođe smanjilo kamatne stope na hipoteke sa podesivim stopama. Isplate su jeftinije jer su njihove kamatne stope zasnovane na kratkoročnim prinosima trezorskih zapisa, koji su bazirani na stopi federalnih fondova.
Mnogi vlasnici kuća koji nisu mogli da priušte konvencionalne hipoteke bili su oduševljeni što se odobravaju za ove kredite samo za kamate . Kao rezultat toga, procenat hipotekarnih hipotekara udvostručio se, sa 10 na 20 posto, svih hipoteka između 2001. i 2006. godine. Do 2007. godine prerastao se u industriju od 1,3 triliona dolara. Stvaranje hartija od vrijednosti hartija od vrijednosti i sekundarno tržište pomoglo je da se završi recesija iz 2001. godine.
Mnogi ljudi nisu shvatili da će njihova plaćanja ostati samo na niskoj stopi u prve tri do pet godina. Greenspan je podigao stope u 2004. da se bore protiv 3,3 odsto inflacije. On ih je podigao na 4.25 procenata u 2005. i 5.25 procenata do juna 2006. Do kraja godine inflacija je bila manja od 2,5 odsto.
Povećanje stope Greenspan-a pogodilo je ove vlasnike hipoteke samo kada su cene resetovane. Vlasnici kuća su pogođeni plaćanjima koju nisu mogli priuštiti. Istovremeno, cijene stanovanja počele su da padaju, tako da ni oni nisu mogli prodati. To je stvorilo ogromne zaplene. Dugo čekajući da podigne stope, Greenspan je pomogao izazvati finansijsku krizu iz 2008. godine .
Ben Bernanke (2006 - 2014) je zvanično predstavio primjenu ciljeva inflacije kao način postavljanja očekivanja javnosti o akcijama Fed. Upotrijebio je naprijed uputstva za upravljanje javnim očekivanjem inflacije. Njegova ekspertiza bila je u funkciji Fed i monetarne politike u depresiji. Stvorio je mnogo novih saveznih rezervnih alata za borbu protiv finansijske krize 2008. godine .
Janet Yellen (2014 - 2018) je započela svoj posao tako što je smanjila kupovinu "Treasurys" Fed-a dok je kvantitativno olakšala . Umjesto inflacije, Jelena se morala suočiti s deflacionarnim silama.
Jerome Powell (2018 - 2022) je nominirao predsednik Trump. Budući da je od 2012. bio član Fed-a, on će verovatno nastaviti sa politikom normalizacije kamatnih stopa kompanije Yellen. Fed voli da stopa federalnih fondova bude 2,0 odsto. To daje Fedu mogućnost da smanji stope ako se desi druga recesija. Takođe omogućava bankama da naplaćuju dovoljno za kredite kako bi ostvarile razumnu zaradu. Stednjaci imaju koristi od viših stopa, što posebno pomaže penzionerima.