Zašto trezor donosi pad kada se tražnja raste
Kako oni rade
Prihodi trezora se određuju kroz ponudu i potražnju.
Obveznice su na početku prodate na aukciji od strane Odeljenja za trezor. Ona određuje fiksnu nominalnu vrijednost i kamatnu stopu. Ako postoji velika potražnja, obveznica će odlaziti najvišem ponuđaču po cijeni iznad nominalne vrijednosti . Ovo smanjuje prinos. Vlada će samo vratiti nominalnu vrijednost plus navedenu kamatnu stopu. Potražnja će se povećati kada postoji ekonomska kriza. Ovo je zato što investitori smatraju da je američki Treasurys ultra-siguran oblik ulaganja. Ako postoji manja potražnja, ponuđači će platiti manje od nominalne vrijednosti. Zatim povećava prinos.
Cijene prinosa se mijenjaju svaki dan jer ih skoro svi čuvaju za pun mandat. Umjesto toga, oni se preprodaju na otvorenom tržištu. Stoga, ako čujete da su cene obveznica opale, onda znate da nema puno potražnje za obveznicama. Prinosi se moraju povećati kako bi se kompenzovala manja potražnja.
Kako oni utiču na ekonomiju
S obzirom da se prinos trezora povećava, takođe se vrše kamatne stope na potrošačke i poslovne kredite s sličnim dužinama.
Investitori poput sigurnosti i fiksnog prinosa obveznica. Treasurys su najsigurniji jer ih garantuje američka vlada. Ostale obveznice su rizične i stoga moraju vratiti veće prinose kako bi privukle investitore. Da bi ostali konkurentni, kamatne stope na ostale obveznice i zajmove povećavaju se kao rast prinosa.
Kada se prinosi raste na sekundarnom tržištu, vlada mora platiti višu kamatnu stopu kako bi privukla kupce na budućim aukcijama. Vremenom, ove veće stope povećavaju potražnju za Treasurys. Tako visoki prinosi mogu povećati vrednost dolara .
Kako oni utiču na vas
Naj direktniji način na koji prinosi Trezora utiču na vas je njihov uticaj na hipoteku sa fiksnim stopama . Kako se prinosi raste, banke i ostali zajmodavci shvataju da mogu da naplaćuju više kamata za hipoteke sličnog trajanja. 10-godišnji prinos trezora utiče na 15-godišnje hipoteke, dok 30-godišnji prinos utječe na 30-godišnje hipoteke. Veće kamatne stope čine stanovanje manje pristupačnim, čime se smanjuje tržište stanova. To znači da morate kupiti manji, jeftiniji dom. To može usporiti rast bruto domaćeg proizvoda .
Da li ste znali da možete koristiti prinose da predvidite budućnost? Moguće je ako znate krivu prinosa . Često, što duži vremenski okvir za Trezor, to je veći prinos. Investitori zahtijevaju veći prinos za držanje novca vezanog za duži vremenski period. Što je veći prinos za 10-godišnju beležnicu ili 30-godišnju obveznicu, optimističniji trgovci se bave ekonomijom. Ovo je normalna kriva prinosa.
Ako su prinosi na dugoročne obveznice niski u poređenju sa kratkoročnim novčanicama, onda su investitori nesigurni u pogledu ekonomije. Oni bi bili spremni ostaviti svoj novac vezan samo da bi bili sigurni. Kada dugoročni prinosi pada ispod kratkoročnih prinosa, imaćete obrtnu krivu prinosa . Često predviđa recesiju.
Na primjer, ovdje je kriva prinosa za 31. decembar 2014. godine:
| Vrijeme do zrelosti | Prinos |
|---|---|
| Tromesečni račun | 0.04 |
| 1-godišnja nota | 0.25 |
| 10-godišnja nota | 2.17 |
| 30-godišnja obveznica | 2.75 |
Ovo je kriva prinosa nagore. To pokazuje da investitori žele veći prinos za 30-godišnju obveznicu nego za tromesečni račun. Investitori su optimisti u ekonomiji. Ne bi radije vezali svoj novac 10 ili 30 godina. (Izvor: američki trezor, dnevne stope krive donosa trezora)
Kriva prinosa je rasplamsana 2016. godine. 1. jula 2016. godine:
| Vrijeme do zrelosti | Prinos |
|---|---|
| Tromesečni račun | 0.28 |
| 1-godišnja nota | 0.45 |
| 10-godišnja nota | 1.46 |
| 30-godišnja obveznica | 2.24 |
Ovo pokazuje da su investitori postali manje optimistični u pogledu dugoročnog rasta. Oni su zahtevali manji prinos da duže poveže novac.
Outlook
Cene su počele da raste u 2017. i nastaviće to da rade 2018. godine. Fed je počeo povećavati stopu fidnih fondova počev od decembra 2015. Kako investitori dobijaju više prinosa za kratkoročne račune, očekuju bolji povraćaj dugoročnih banaka . Za više informacija pogledajte Kada se kamatne stope kreću?
U srednjoročnom periodu, postoje pritisci kako bi prinosi bili prilično niski. Ekonomska neizvesnost u Evropskoj uniji zadržava investitore da kupuju tradicionalno bezbedne američke trezorije. Stranim investitorima, Kini , Japanu i zemljama koje proizvode naftu, potrebni su dolari da održe svoje ekonomije. Najbolji način prikupljanja dolara je kupovina proizvoda Trezora. Popularnost američke kompanije Treasurys zadržala je prinose ispod šest odsto u poslednjih sedam godina. Više informacija potražite u odeljku Tri načina merenja vrednosti dolara .
Dugoročno, četiri faktora će učiniti trezorske proizvode manje popularnim u narednih 20 godina.
- Veliki američki dug zabrinjava strane investitore, koji se pitaju da li će ih SAD ikada isplatiti. To je glavna briga za Kinu, najvećeg inostranog vlasnika američke kompanije Treasurys. Kina često prijeti da kupi manje Treasurys , čak i po većim kamatnim stopama. Ako se to dogodi, to bi ukazalo na gubitak povjerenja u snagu američke ekonomije. On će smanjiti vrednost dolara na kraju.
- Jedan od načina na koji SAD mogu smanjiti svoj dug je puštanje vrednosti dolara. Kada strane vlade zahtevaju otplatu nominalne vrijednosti obveznica, vrijediće manje u svojoj valuti ako je vrijednost dolara niža.
- Faktori koji motivišu Kinu, Japan i zemlje proizvođača nafte da kupe trezorske obveznice se menjaju. Kako njihove ekonomije postaju jače, oni koriste svoje viškove tekućeg računa za ulaganje u infrastrukturu svoje zemlje. Oni se ne oslanjaju na sigurnost američkih trezora i počinju da se diverzifikuju.
- Deo privlačnosti američkih trezora je da su denominirani u dolarima, što je globalna valuta . Većina ugovora o nafti su denominirane u dolarima. Većina globalnih finansijskih transakcija vrši se u dolarima. Kako druge valute, poput evra , postaju sve popularnije, manja transakcija biće izvršena sa dolarima. Na kraju će se smanjiti njegova vrijednost i vrijednost američkog Treasurysa.
Taper Tantrum
U 2013. godini prinosi su porasli za 75 odsto u periodu od maja do avgusta. Investitori su prodali Treasurys kada je Federalna rezerva najavila da će se smanjiti politika kvantitativne olakšice . U decembru te godine, počelo je smanjivati svoje 85 milijarde dolara mesečno kupovinu Treasurys-a i hipotekarnih hartija od vrijednosti . Fed se smanjio kada se globalna ekonomija popravila.
Prinos od 200 dolara u 2012. godini
Dana 1. juna 2012. godine, referentni prinos od 10 godina pogodio je dnevno nisko od 1,442 posto, što je najniže od početka 1800-ih godina. Zatvoren je malo veći, na 1,47 odsto. To je uzrokovano letom na sigurnost, jer su investitori izvlačili svoj novac iz Evrope i berze. (Izvor: "Slabi podaci o zaposlenju smanjili američke prinose niže", Rojters, 1. jun 2012.)
Prinosi su pali dalje, dostigavši novi rekord nizak 25. jula. Prinos na desetogodišnju novčaniku je zatvoren na 1,43 odsto. Prinos je bio neuobičajeno nizak zbog kontinuirane ekonomske nesigurnosti. Investitori su prihvatili ove male prihode samo kako bi zadržali svoj novac na sigurnom. Bili su zabrinuti zbog dužničke krize evrozone , fiskalne litice i ishoda predsjedničkih izbora 2012. godine. (Izvor: "Dnevna stopa krize donosioca trezora", US Department of Treasury.)
Trezorski prinos predviđa finansijsku krizu u 2008. godini
U januaru 2006. godine, kriva prinosa je počela da se izravnava. To je značilo da investitori nisu zahtevali veći prinos za dugoročne note. 3. januara 2006. godine prinos na jednodnevnu novčaniku bio je 4,38 posto, nešto više od prinosa od 4,37 posto na desetogodišnjem dnevniku. Ovo je bila strahovita obrtna kriva prinosa. Predviđala je recesiju 2008. godine . U aprilu 2000. kriva prinosa je takođe predvideo recesiju iz 2001. godine. Kada investitori veruju da privreda pada, oni bi radije držali dužu desetogodišnju belešku nego kupiti i prodati kraću godinu dana, što može pogoršati naredne godine kada je beleška dospjela.
Većina ljudi je ignorisala krivu obrnutog prinosa, jer su prinosi na dugoročne note još uvijek niski. Bilo je manje od 5%. To je značilo da su hipotekarne kamatne stope i dalje istorijski niske i ukazuju na dosta likvidnosti u ekonomiji za finansiranje stanovanja, investicija i novih preduzeća. Kratkoročne stope su bile veće, zahvaljujući povećanju stope federalnih rezervi . Ovo je najviše uticalo na podesive hipoteke . Dugoročni prinosi na trezorske vrijednosti ostali su oko 4,5 posto, održavajući kamatne stope fiksne kamatne stope stabilne na oko 6,5 posto.