Kako funkcioniše program nabavke sredstava Federalne rezerve
Kada Fed želi kamatne stope da raste, on prodaje hartije od vrijednosti bankama. To je poznato kao kontrakcionarna monetarna politika . Usporava inflaciju i ekonomski rast.
Kada želi da smanji stopu, kupuje hartije od vrednosti. To je poznato kao ekspanzivna monetarna politika . Njegov cilj je smanjenje nezaposlenosti i podsticanje ekonomskog rasta. Fed postavlja svoj cilj za kamatne stope na svom redovnom sastanku Federalnog komiteta za otvoreno tržište .
Kako operacije otvorenog tržišta utiču na kamatne stope
Kada Fed kupi hartije od vrijednosti od banke , dodaje se kreditima rezervi banke. Iako to nije stvarno gotovina, tretira se kao takvo i ima isti efekat. Slično je direktnom depozitu koji možete dobiti od svog poslodavca na vašem računu za proveru.
Gde Fed dobija novac za izdavanje kredita? Kao američka centralna banka , ona ima jedinstvenu moć da stvori ovaj kredit iz tankog vazduha. To je ono što ljudi misle kada kažu da Federalna rezerva štampa novac .
Banke pokušavaju da što više kreditiraju da povećaju svoj profit. Da su to bile banke, sve bi im posudile. Stoga, Fed zahteva od njih da drže oko 10% svojih depozita u rezervi kada se zatvaraju svake noći, tako da imaju dovoljno gotovine za sutrašnje transakcije.
Ovo je poznato kao obavezna rezerva . Mora se držati u lokalnoj filijali Federalne banke banke ili u gotovini u trezoru banke. Osim ako nije pokrenut banku, ovo je više nego dovoljno da pokrije većinu dnevnih povlačenja banaka.
Da bi se zadovolji obavezni rezervi, banke se pozajmljuju jedne preko noći po posebnoj kamatnoj stopi, poznatu pod imenom fidni fond .
Ova stopa kreće se u zavisnosti od toga koliko banke moraju pozajmiti. Količina koju pozajmljuju i pozajmljuju svake noći zovu se hranjena sredstva .
Kada Fed povećava kredit banaka kupovinom hartija od vrednosti, on daje banku više fideniranih sredstava za pozajmljivanje drugim bankama. Ovo gura federalne fondove niže, pošto banka pokušava da istovari ovu dodatnu rezervu. Kada nema dovoljno kredita, banke će povećati stopu fidnih sredstava.
Ova stopa fiden fondova utiče na kratkoročne kamatne stope. Banke naplaćuju jedni druge nešto više za dugoročne kredite. Ovo je poznato kao stopa Libora . Koristi se kao osnova za zajmove sa najrazličitijim stopama, uključujući auto kredite, hipoteke sa podesivim stopama i kamatne stope sa kreditne kartice. Takođe se koristi za postavljanje glavne stope , to je ono što banke naplaćuju svojim najboljim kupcima. Dugoročne i fiksne stope više zavise od desetogodišnjeg zapisa Trezora . Tarife su malo veće od prinosa u trezoru .
Operacije na otvorenom tržištu i kvantitativno smanjenje
Kao odgovor na finansijsku krizu iz 2008. godine, FOMC je smanjio stope federalnih fondova na skoro nulu. Nakon toga, Fed je bio prisiljen da se više oslanja na operacije na otvorenom tržištu. Proširila ju je programom kupovine aktive pod nazivom kvantitativno olakšanje . Evo specifičnosti:
- QE1 (decembar 2008.-avgust 2010.) - Fed je kupio 175 miliona dolara MBS od banaka koje su poticali Fannie Mae, Freddie Mac i Federalne banke za zajmove. U periodu od januara 2009. do avgusta 2010. godine, kupio je i 1.25 biliona dolara u MBS-u koji su garantovali Fannie, Freddie i Ginnie Mae. U periodu od marta 2009. do oktobra 2009. godine, otkupila je 300 milijardi dugoročnih državnih trezora iz banaka članicama.
- QE2 (novembar 2010-jun 2011) - Fed je kupio 600 milijardi dugoročnih državnih trezora.
- Operacija Twist (septembar 2011-decembar 2012) - Kako su dospeli kratkoročni državni zapisi Fed-a, on je koristio sredstva za kupovinu dugoročnih zapisa Blagajne kako bi zadržao kamatne stope. Nastavio je da kupuje MBS sa prihodima MBS koji su sazreli.
- QE3 (septembar 2012.-oktobar 2014.) - Fed je povećao kupovinu MBS na 40 milijardi USD mesečno.
- QE4 (Januar 2013-Oktobar 2014) - Fed je dodao 45 milijardi dolara dugih Treasurys vrijednosnih papira u svoj program kupovine.
Zahvaljujući QE, Fed je u bilansu stanja držao neviđene 4,5 milijarde vrijednosnih papira. To je bankama dalo dodatni kredit. To im je bilo potrebno da bi se ispunili novi kapitalni zahtevi koji su predviđeni Dodd-Frankovim aktom o reformi o Wall Streetu .
Kao rezultat toga, većini banaka nije bilo potrebno da zadužuju hranjena sredstva da bi ispunila obaveznu rezervu. To je dovelo do pritiska na stopu inflacije. Da bi se ovo suprotstavilo, Fed je počeo da plaća kamatne stope na tražene i višak rezervi banaka. Takođe je koristio reverzne repozicije kako bi kontrolisao stopu federalnih sredstava.
Fed je signalizirao kraj ekspanzionih operacija otvorenog tržišta na sastanku FOMC-a 14. decembra 2016. godine. Odbor je pokrenuo stopu federalnih fondova na 0,75 odsto. Fed je koristio druge alate kako bi ubedio banke da podignu ovu stopu. S obzirom na ovaj kontrakcioni korak, nastavio je da kupuje nove hartije od vrednosti kada su stari postali dospeli. To održavanje operacija na otvorenom tržištu omogućilo je ekspanziono protivteže većim kamatnim stopama.
Fed je 14. juna 2017. godine predstavio kako će smanjiti svoje imovine. To bi dozvolilo 6 milijardi dolara Treasurys-a da se sazre, a da ih ne zamene. Svakog meseca dozvoljavaće još 6 milijardi dolara. Cilj je da se penzioniše 30 milijardi dolara mesečno. FED će isto učiniti i sa hartijama od hipotekarnih hartija od vrednosti , samo sa povećanjem od 4 milijarde dolara mesečno dok ne dostigne 20 milijardi dolara. Fed je započeo ovu politiku u oktobru 2017. godine. (Izvor: "Koji su alati monetarne politike SAD-a?" Federal Reserve Bank of San Francisco.)