Zašto se kamatne stope ikad trebaju podići?
Cilj Fed za inflaciju je osnovna stopa inflacije od 2%. Bazna inflacija je povećanje cena iz godine u godinu minus nestabilne cijene hrane i nafte . Indeks potrošačkih cena je indikator inflacije koji je poznat javnosti.
FED preferira indeks indikatora troškova lične potrošnje . Koristi formule koje olakšavaju veću volatilnost nego CPI.
Ako se indeks PCE za baznu inflaciju poveća preko 2 procenta, onda Fed usvaja kontrakcionarnu monetarnu politiku.
Kako se sprovodi kontrakciona monetarna politika
Prva linija odbrane Fed podiže tarifu za stopu federalnih sredstava . To povećava stopu koju banke naplaćuju jedni drugima da pozajmljuju sredstva za ispunjavanje obavezne rezerve . Federalne rezerve zahtijevaju da banke imaju određeni iznos pri ruci svake noći kada zatvaraju svoje knjige. Za većinu banaka to je 10% ukupnih depozita. Bez ovog zahtjeva, banke bi pozajmile svaki pojedinačni depozit stanovništva. Oni ne bi imali dovoljno gotovine u rezervi da bi pokrili operativne troškove ako bilo koji od kredita nije zadobio.
Podizanje stope federalnih sredstava je kontrakciono, jer smanjuje novčanu ponudu .
Banke naplaćuju više kamatne stope na svojim kreditima kako bi nadoknadile višu stopu federalnih sredstava. Preduzeća se manje pozajmljuju, ne šire se toliko i zapošljavaju manje radnika. To smanjuje potrebu . Smanjena tražnja snižava cene, a završava inflaciju.
Drugo, Fed bi mogao povećati obaveznu rezervu. Ovo je neuobičajeno.
Zabrinjavajuće je bankama da promijene procedure i propise kako bi ispunile novi zahtjev. Podizanje stope federalnih fondova je lakše i postiže isti cilj.
Treći alat je operacija otvorenog tržišta . Tada FED kupuje ili prodaje svoje imovine američkih blagajničkih zapisa . Za realizaciju kontrakcione politike, Fed prodaje Treasurys jednoj od svojih članica članica. To smanjuje novac koji ima na raspolaganju za pozajmljivanje. To daje banku podsticaj da naplaćuje višu kamatnu stopu. Kvantitativno olakšanje je suprotno od ovoga. Za više informacija pogledajte alate monetarne politike .
Primjeri
Ne postoji mnogo primjera kontrakcione monetarne politike iz dva razloga. Prvo, FED obično želi ekonomiju da raste, a ne smanjuje. Još važnije, inflacija nije bila problem od sedamdesetih.
1973. inflacija je porasla sa 3,9 posto na 9,6 posto. Fed je podigao kamatne stope sa 5,75 posto na 13 posto do jula 1974. godine. Uprkos inflaciji, ekonomski rast je bio spor, situacija pod nazivom stagflacija . Fed je odgovorio na politički pritisak i smanjio stopu na 7,5 odsto u januaru 1975. Fedova stop-go monetarna politika je poslala inflaciju u opseg od 10-12 posto do aprila 1975. godine. Biznisi nisu snižavali cijene kada su kamatne stope smanjile.
Nisu znali kada će ih Fed ponovo podići. Kada je Paul Volcker 1979. postao federalna stolica , on je podigao stope federalnih fondova na 20 posto. On je zadržao tu, konačno stavljajući ulog kroz srce inflacije.
Bivši predsednik Federalne banke Ben Bernanke rekao je da je kontrakcionarna monetarna politika prouzrokovala veliku depresiju . Fed je uveo kontrakcione monetarne politike kako bi se suzbila hiperinflacija krajem dvadesetih godina. Ali, tokom recesije ili berze na berzi 1929. godine , nije se prešao na ekspanzivnu monetarnu politiku onako kako bi trebalo. Nastavila je kontrakcionarna monetarna politika i povećana stopa .
To je bilo zato što su dolari i dalje podržani zlatnim standardom . Fed nije hteo da špekulanti prodaju svoje dolare za zlato i utiču na rezervate Fort Knoxa. Ekspanzivna monetarna politika bi stvorila malo zdravu inflaciju.
Umjesto toga, Fed je zaštitio vrijednost dolara i stvorio masovnu deflaciju . To je pomoglo da se recesija pretvori u desetogodišnju depresiju .