Kako tarifne banke zaračunavaju svaki drugi upozoravaju na krizu
Libor je kratak za Londonski interbank ponuđeni kurs. Prvobitno, banke u Londonu u Britanskoj bankarskoj asocijaciji objavile su ga kao referentnu stopu za stope globalne banke.
U januaru 2014, InterContinental Exchange je preuzeo svoju administraciju. To je zato što je BBA proglašena krivom za određivanje cena . Upit za utvrđivanje stope otkrio je kako su banke manipulisale kamatnim stopama za sopstvenu dobit.
Istorijske kamatne stope Libora
U donjoj tabeli prikazan je pregled istorijskih stopa Libora u poređenju sa stopom federalnih sredstava za svaku godinu, od 31. decembra, od 1986. godine. Posebnu pažnju posvećujete stopama Libora tokom perioda od 2006. do 2009. godine, kada se odstupalo od federalnih stope sredstava.
U aprilu 2008. trogodišnji Libor porastao je na 2,9 posto, čak i pošto su Federalne rezerve smanjile stopu federalnih sredstava na 2 posto. To je bilo nakon što je Fed u proteklih sedam meseci agresivno opala stopu šest puta. Sadašnja stopa federalnih fondova se vratila na normalnije nivoe.
Zašto se Libor odjednom udaljio od cilja kamatne stope Fed-a? Banke su počele da panikuju kada je Fed isporučio Bear Stearns .
Prošlo je u stečaju zbog ulaganja u subprime hipoteke . Tokom proleća i leta, bankari su se oklevali da pozajmljuju jedni druge. Oni su se plašili kolaterala koji su uključivali hipotekarne hipoteke . Libor se ustalio kako bi ukazao na veće troškove pozajmljivanja.
Fed je 8. oktobra 2008. godine opustio stopu fidnih fondova na 1,5 posto.
Libor je 13. oktobra porastao na 4,8 posto. Kao odgovor, Dow je u oktobru pao za 14 posto.
Do kraja 2009. godine, Libor se vratio na normalni nivo zahvaljujući mjerama Federalne rezerve za obnovu likvidnosti .
Od 2010. godine, Libor je stalno odbijao da bude bliži stopi federalnih fondova. Od 2010. do 2013. godine, Fed je koristio kvantitativno olakšavanje kako bi zadržao stope niske. Kupovinom američkih blagajničkih zapisa i hipotekarnih hartija od vrednosti kupovalo je svoje članove banke.
U ljeto 2011, Fed je najavio Operation Twist , još jedan oblik kvantitativnog ublažavanja. Uprkos ovom olakšanju, stopa Libora porasla je krajem 2011. Investitori su izrazili zabrinutost zbog potencijalnog neizvršenja duga Grčke i drugih doprinosa dužničkoj krizi u eurozoni .
Krajem 2015. Libor je počeo da raste. Investitori su očekivali da će Federalni komitet za otvoreno tržište u decembru povećati stopu fidnih sredstava. Ista stvar se desila 2016. godine.
3-mesečni Libor u poređenju sa kursnom stopom Fed fondova
| Datum | Federalni fondovi | 3-mesečna stopa LIBOR-a |
|---|---|---|
| 31. decembar 1986 | 6.00 | 6.43750 |
| 31. decembar 1987 | 6.88 | 7.43750 |
| Dec 30 1988 | 9.75 | 9.31250 |
| 29 Pro 1989 | 8.25 | 8.37500 |
| 31. decembar 1990 | 7.00 | 7.57813 |
| 31. decembar 1991 | 4.00 | 4.25000 |
| 31. decembar 1992 | 3.00 | 3.43750 |
| 31. decembar 1993 | 3.00 | 3.37500 |
| 30. decembar 1994 | 5.50 | 6.50000 |
| Decembar 29, 1995 | 5.50 | 5.62500 |
| 31. decembar 1996 | 5.25 | 5.56250 |
| 31. decembar 1997 | 5.50 | 5.81250 |
| 31. decembar 1998. godine | 4.75 | 5.06563 |
| 31. decembar 1999 | 5.50 | 6.00375 |
| Dec 29 2000 | 6.50 | 6.39875 |
| 31. decembar 2001 | 1.75 | 1.88125 |
| 31. decembar 2002. godine | 1.25 | 1.38000 |
| 31. decembar 2003 | 1.00 | 1.15188 |
| 31. decembar 2004 | 2.25 | 2.56438 |
| Dec 30 2005 | 4.25 | 4.53625 |
| 31 sij 2006 | 4.50 | 4.68000 |
| Mar 28 2006 | 4.75 | 4.96000 |
| 10. maj 2006 | 5.00 | 5.16438 |
| Jun 29 2006 | 5.25 | 5.50813 |
| Sep 18 2007 | 4.75 | 5.58750 |
| 31. oktobar 2007 | 4.50 | 4.89375 |
| 11. decembar 2007 | 4.25 | 5.11125 |
| 22 sij 2008 | 3.50 | 3.71750 |
| 30 sij 2008 | 3.00 | 3.23938 |
| 18. mar 2008 | 2.25 | 2.54188 |
| 30. april 2008 | 2.00 | 2.85000 |
| 8. oktobar 2008 | 1.50 | 4.52375 |
| 29 list 2008 | 1.00 | 3.42000 |
| 16. decembar 2008. godine | 0 | 2.18563 |
| 31 ožu 2009 | 0 | 1.19188 |
| 17.06.2009 | 0 | 0.61000 |
| Dec 18 2009 | 0 | 0.25125 |
| Dec 31 2010 | 0 | 0.30281 |
| 31. decembar 2011 | 0 | 0.58100 |
| Dec 31 2012 | 0 | 0.30600 |
| Dec 31 2013 | 0 | 0.24420 |
| Dec 31 2014 | 0 | 0.25560 |
| Dec 31 2015 | .50 | 0.62000 |
| Dec 31 2016 | .75 | 0.99789 |
(Izvor: "Istorijski iznos sredstava Federalnih rezervi", Federalne rezerve.)
Rana istorija
Tokom osamdesetih godina, banke i hedžing fondovi su započeli trgovinske opcije na osnovu kredita. Ugovori o derivatima obećali su visoke povrće. Postojala je samo jedna zakačka. Obe strane su se morale dogovoriti o kamatnim stopama osnovnih zajmova. Bilo im je potreban standardni metod da se utvrdi šta bi banka naplatila za budući kredit.
Tada je ušla Britanska bankarska asocijacija. Godine 1984. stvorila je panel banaka. Pitalo ih je koje kamatne stope bi naplatile za različite dužine kredita u različitim valutama. Banke sada mogu koristiti rezultate za derivate cijena.
Pitanje stvarnog anketiranja je bilo: "Po kojoj ceni biste mislili da će medjubankarski oročeni depozit biti ponuđen od strane jedne prve banke drugoj primarnoj banci na razumnoj veličini tržišta danas u 11 sati?"
BBA je 2. septembra 1985. objavila prethodnika Liboru. Naziv je nazvan BBAIRS, kratak za razmenu kamatnih stopa Britanskog bankara. U januaru 1986. objavila je prve Libor stope za tri valute: američki dolar , britansko sferu i japanski jen.
BBA je odgovorila na finansijsku krizu 2008. modifikacijom svog anketnog pitanja. Zamolila je članove komisije: "Po kojoj bi stopi mogli pozajmljivati sredstva, da li ste to učinili tako što ste tražili i prihvatili međubankarske ponude u razumnoj veličini tržišta neposredno pre 11 sati?" Pitanje je bilo realnije. Dala je bolje rezultate pitanjem banke šta je zapravo mogla učiniti, a ne onoga što je mislio.