Može li kompanija zaista biti velika da ne uspe?
Bušova administracija je ovu frazu popularizirala tokom finansijske krize 2008. godine . Ono opisuje zašto mora pomoći nekim kompanijama da izbegnu ekonomski kolaps .
To uključuje finansijske firme koje su se oslanjale na derivate kako bi stekle konkurentsku prednost kada je ekonomija ubrzala. Kada se srušio tržište stanova, njihova ulaganja pretila su da ih bankrotiraju. Tada su postali preveliki da ne uspiju.
Primeri previsoke banke kojima se ne uspijevaju
Prva banka koja je bila prevelika za neuspjeh bila je Bear Stearns . U martu 2008. godine Federalna rezerva pozajmila je JPMorgan Chaseu 30 milijardi dolara za kupovinu neuspele investicione banke. Medved je bio mala banka, ali vrlo dobro poznata. Fed je zabrinut zbog neuspeha Beara koji bi uništio poverenje u druge banke.
Lehman Brothers je bila investiciona banka. To nije bila velika kompanija, ali je uticaj bankrota bio alarmantan. Tokom 2008. ministar finansija Hank Paulson rekao je ne svom pomoći i podneo je zahtev za bankrot. Naredni ponedeljak, Dow je pao za 350 poena. Do srede, finansijska tržišta su se uspaničila. To je ugrozilo pozajmljivanje preko noći koje je potrebno za održavanje poslovanja.
Problem je bio iznad onoga što bi monetarna politika mogla učiniti. To je značilo da je pomoć za spašavanje od 700 milijardi dolara neophodna za dokapitalizaciju velikih banaka.
Citigroup je dobila infusiju od 20 milijardi dolara iz Trezora. Zauzvrat, vlada je dobila 27 milijardi dolara preferencijalnih akcija, što daje godišnji povrat od 8 posto. Takođe je dobio poternice za kupovinu ne više od 5% običnih akcija Citi po $ 10 po akciji.
Investicione banke Goldman Sachs i Morgan Stanley su takođe bile prevelike da ne uspevaju. Fed ih je izručio dozvoljavajući im da postanu komercijalne banke. To je značilo da bi mogli pozajmiti iz Fedovog popusta. Oni bi mogli da iskoriste druge programe garancije Federalne banke namenjene maloprodajnim bankama. To je okončalo era investicionog bankarstva čiji je poznat film "Wall Street". Mantra iz 1980-ih, " Pohlepa je dobra ", sada se vidi u njenim pravim bojama. Žalba na Wall Streetu dovela je do poreza i poreza na kućnom vlasniku.
Fannie i Freddie Mortgage Companies
Hipotekarni giganti, Fannie Mae i Freddie Mac su zaista bili preveliki. To je zato što su garantovale 90 cigareta svih hipotekarnih kredita do kraja 2008. godine. Trezor je u svojim hipotekama uložio 100 miliona dolara , što ih je vratio u vlasništvo države. Ako su Fannie i Freddie bankrotirali, stambeno tržište bi se srušilo. To je zato što banke ne bi pozajmile bez garancija vlade.
AIG Osiguravajuća kompanija
Američka međunarodna grupa bila je jedan od najvećih svjetskih osiguravača. Većina poslova bila su tradicionalni proizvodi osiguranja. Kada je ušao u kreditne zamjene , došlo je do problema. Ova razmjena osigurala je imovinu koja je podržavala korporativni dug i hipoteke.
Ako bi AIG bankrotirao, to bi pokrenulo neuspeh finansijskih institucija koje su kupile ove svopove.
Zamjene AIG-a protiv hipotekarnih hipoteka potisnuli su je na ivicu stečaja. Kako su hipoteke vezane za zamjene swap-ova, AIG je bio prisiljen da prikupi milione kapitala . Pošto su akcionari prešli na situaciju, prodali su svoje akcije, što je još teže za AIG da pokrije swapove. Iako je AIG imao više od dovoljno sredstava da pokrije swapove, nije mogao da ih proda pre nego što su swapovi došli. To je ostavilo bez gotovine da plati osiguranje svopa. (Izvor: "SAD preuzeće AIG", The Wall Street Journal, 17. septembar 2008.)
Federalne rezerve obezbedile su AIG-u vrednu 85 milijardi dolara za dvogodišnji zajam kako bi dalje naglasile globalnu ekonomiju. Zauzvrat, vlada je dobila 79,9 posto kapitala AIG-a i prava na zamjenu upravljanja.
Takođe je dobio pravo veta nad svim važnim odlukama, uključujući prodaju imovine i isplatu dividendi. U oktobru 2008. godine, Fed je angažovao Edwarda Liddyja za izvršnog direktora i predsjednika kompanije.
Plan je bio da FED raspusti AIG i prodaće komade kako bi otplatio zajam. Međutim, oktobar je to nemoguć. Potencijalnim kupcima je bilo potrebno više gotovine za svoje bilance stanja. Departman Trezora je kupio 40 milijardi dolara u AIG preferencijalnim dionicama iz svog Plana kupovine kapitala. Fed je kupio 52,5 milijardi dolara vrijednosnih papira pod hipotekom . Sredstva su omogućila AIG-u da racionalno penzioniše swap kreditnog rizika , čime je spašavao i deo finansijske industrije iz kolapsa. Za više informacija pogledajte AIG Bailout .
Završiti previše
Akt o reformi o Wall Streetu Dodd-Frank je bio najsveobuhvatnija finansijska reforma od Stakla-Steagall zakona . Nastojala je regulisati finansijska tržišta i učiniti još jednu ekonomsku krizu manje vjerojatnom. Uspostavio je Savet za nadzor finansijske stabilnosti kako bi spriječio da sve banke postanu prevelike da ne uspiju. Kako? Izazva rizike koji utiču na celu finansijsku industriju. Takođe nadgleda nebankarske finansijske firme poput hedž fondova . Ako bilo koja od ovih kompanija postane prevelika, može ih preporučiti da ih reguliše Federalna rezerva. Fed može zatražiti da povećava obaveznu rezervu .
Volckerovo pravilo , drugi deo Dodd-Frank-a, takođe pomaže da se previše preraste. Ograničava količinu rizika koje velike banke mogu preduzeti. Zabranjuje ih trgovanju akcijama , robama ili derivatima za svoj profit. To mogu učiniti samo u ime svojih klijenata ili da nadoknađuju rizik poslovanja.