Kako je banka koja je preživela depresiju počela veliku recesiju
Njegova pohlepa je to dovela u poslovanje s hedžnim fondom . To je prouzrokovalo njegovu smrt u martu 2008. godine, počevši od finansijske krize 2008. godine .
Sakupi vremenski okvir
U aprilu 2007, trgovci obveznicama su rekli menadžerima dva hedž fondova Bear Stearns da zapišu vrijednost njihove imovine. Sredstva, Fond za strukturno-kreditne strategije visokog nivoa i njegov brat Enhanced Fund of Leverage, posedovali su 20 milijardi dolara obezbeđenih dugova . Ovi derivati su bili zasnovani na hipotekarnim hartijama od vrijednosti . Počeli su da gube vrednost u septembru 2006. kada su cijene stanova počele da padaju. Za više informacija pogledajte krizu pod hipotekom .
U maju 2007. godine, Enhanced Fund of Leverage objavio je da je imovina izgubila 6,75 posto. Dve nedelje kasnije to je revidiralo do gubitka od 18 posto. Investitori su počeli da izvlače svoj novac. Tada su bankari fonda pozvali svoje zajmove. Roditeljska kompanija Bear Stearns se bavila obezbeđivanjem novca za hedž fond, prodajući 3,6 milijardi dolara u svojoj imovini.
Ali Merrill Lynch nije bio siguran. Od fonda je tražio da mu daju CDO kao kolateral za svoj kredit. Merril je najavio da će tog popodneva prodati 850 miliona dolara. Ali to bi moglo samo istovarati 100 milijardi dolara. (Izvor: "Dva velika sredstva u zatvaranju lica Stearnsa", The Wall Street Journal, 20. jun 2007.)
Bear Stearns se složio da kupi hartije od vrednosti od Merrilla i drugih zajmodavaca za 3,2 milijarde dolara. Isplatio je neuspešan fond hedge-a da bi zaštitio svoju reputaciju. (Izvor: "$ 3,2 milijarde premjestiti od strane Bear Stearns-a za spašavanje neuspelog hedžing fonda", The New York Times, 23. jun 2007.)
U novembru 2007. Wall Street Journal objavio je članak koji kritikuje Bearovog izvršnog direktora. Optužio je Džejmsa Cajna da igra most i puši lonac umesto da se fokusira na spašavanje kompanije. Članak je dodatno oštetio reputaciju Bear Stearnsa.
Bear Stearns je 20. decembra 2007. godine objavio svoj prvi gubitak za 80 godina. Izgubio je 854 miliona dolara za četvrti kvartal. Objavila je deponovanje svojih hipotekarnih imovina od 1,9 milijardi dolara. Moody's je smanjio dug od A1 do A2. Bear zamenio izvršnog direktora Caynea sa Alanom Schwartzom. (Izvor: "Bear Stearns Co." The New York Times.)
U januaru 2008, Moody's je smanjio hipotekarne hartije od vrednosti Beara na B ili niže. To je bio status junk bondova . Sada Bear je imao problema sa podizanjem dovoljnog kapitala da bi ostao na planetu.
Bailout
U ponedjeljak, 10. marta 2008. godine, Schwartz je mislio da je riješio problem hedge fondova. Radio je sa Bearovim bankarima da napiše zajmove. Medved je imao 18 milijardi dolara u gotovinskim rezervama. (Izvor: "Doniranje Bear Stearns-a", Vanity Fair, avgust 2008.)
Federalne rezerve su 11. marta 2008. godine objavile ugovor o kreditu za uslove kredita. To je bankama poput Beara dalo kreditnu garanciju. Ali investitori su mislili da je ovo skriveni pokušaj da pomogne Medu. Istog dana, Moody's je umanjio Bearove MBS na nivoe B i C. Dva događaja pokrenula su staromodni bankrot na Bear Stearnsu. Njeni klijenti su izvlačili svoje depozite i investicije. (Izvor: "Timeline of Bear Stearns Downfall", The Motley Fool, 15. marta 2013.)
U 19:45 sati 13. marta, Bear Stearns je imao samo 3,5 milijardi dolara u gotovini. Kako se to desilo tako brzo? Kao i mnoge druge banke Wall Streeta, Bear se oslanjao na kratkoročne kredite koji se nazivaju ugovora o otkupu. Trgovalo je svoje hartije od vrednosti drugim bankama za gotovinu. Takozvani repo sporazum trajao je bilo gde od noći do nekoliko nedelja. Kada je repo završio, banke su jednostavno promenile transakciju.
Zajmoprimac je ostvario brzo i lako 2-3% premiju. Nosite hemorrandanu gotovinu kada su druge banke pozvale u svoj repo i odbile da vam daju više. Niko nije želeo da se zaglavi sa medjunarodnim hartijama od vrednosti Beara.
Bear nije imao dovoljno novca da se sledećeg jutra otvori za posao. Pitao je svoju banku, JP Morgan Chase, za zajam preko noći od 25 milijardi dolara. Direktor Chase-a Jamie Dimon je trebao više vremena da istražuje stvarnu vrijednost Beara pre nego što se posveti. Zamolio je banku Federalne banke u Njujorku da zajamči zajam, pa bi Bear mogao da otvori u petak. Ipak, cena berze medveda je opala kada su se tržišta otvorila narednog dana. (Izvor: "Unutar pada Bear Stearnsa", The Wall Street Journal, 9. maja 2009.)
Taj vikend, Chase realizovao Bear Stearns vredi samo 236 miliona dolara. To je bila samo jedna petina vrijednosti njegove zgrade sedišta. Za rešavanje problema, Federalna rezerva je održala svoj prvi vikend sastanak za vikend za 30 godina.
Fed je posuđivao do 30 milijardi dolara Chaseu za kupovinu Beara. Chase bi mogao da zadrći zajam ako Bear nije imao dovoljno sredstava da plati. Bez intervencije Fed-a, neuspeh Bear Stearns-a mogao bi se proširiti i na druge investicione banke iznad leverve. To su Merrill Lynch, Lehman Brothers i Citigroup. (Izvor: "JP Morgan Chase preuzima prepreke od bora" Ekonomist, 18. marta 2008. "Fed ne uspeva da zaustavi dugovanje", Mišova analiza globalnog ekonomskog trenda, 17. marta 2008.)
Uticaj
Medijska smrt je započela paniku na Wall Streetu. Banke su shvatile da niko nije znao gde je sve loše dugove sahranjeno u okviru portfelja nekih od najcenjenijih imena u poslu. Ovo je prouzrokovalo krizu bankarske likvidnosti , u kojoj banke nisu spremne da pozajmljuju jedni druge.
CEO kompanije Chase Jamie Dimon žali kako bi kupio Bear Stearns i još jednu neuspješnu banku, Washington Mutual . Oba troška troše 13 milijardi dolara za pravne troškove. Spuštanje neuspelih poslova Medveda koštalo je još 4 milijarde dolara. Najgoru od svega, kaže Dimon, je gubitak povjerenja investitora, jer je Chase uzimao Bearovu ogromnu imovinu. To je depresivalo Chaseovu cenu akcija najmanje sedam godina. (Izvor: "Dimon tvrdi da medved ima lošu ideju", New York Post, 9. aprila 2015.)