Kako utiče na evrozonsku krizu
Oni su inicirali spasavanje od Evropske centralne banke i Međunarodnog monetarnog fonda . Ove mjere nisu sprečavale mnoge da dovode u pitanje održivost samog eura .
Kako utiče na evrozonsku krizu
Ako bi te zemlje imale neizvršenje, bilo bi lošije od finansijske krize 2008. godine. Banke, primarni nosioci državnog duga, suočavaju se sa velikim gubicima. Manje banke bi se srušile. U panici, oni bi smanjili kredite jedan drugom. Stopa Libora bi se ubrzala, kao u 2008. godini.
ECB je držala dosta državnog duga. Default bi ugrozila svoju budućnost. To je ugrozilo opstanak same EU. Nekontrolisana neizvršenja državnog duga mogla bi stvoriti recesiju ili čak globalnu depresiju.
Moglo bi biti gore od krize državnog duga 1998. godine . Kada je Rusija neizmirena, i druge zemlje u razvoju su takođe učinile. MMF je ušao. To je podržala snaga evropskih zemalja i Sjedinjenih Država.
Ovaj put, to nisu tržišta u nastajanju, već razvijena tržišta koja su u opasnosti od neizvršavanja. Nemačka, Francuska i Sjedinjene Države, najveći podpornici MMF-a, sami su visoko zaduženi. Bilo bi malo političkog apetita da se taj dug dodijeli kako bi se finansirao potreban veliki spas.
Šta je bilo rešenje?
U maju 2012. nemačka kancelarka Angela Merkel je razvila plan od sedam bodova.
Protiv novog predsednika francuskog predsednika Fransoa Olanda za stvaranje evroobveznica . Takođe je želeo da smanji mjere štednje i stvori više ekonomskih podsticaja. Merkelov plan bi:
- Pokrenite programe za brzo pokretanje kako biste pomogli startupu preduzeća.
- Opustite zaštitu od pogrešnog otkaza.
- Uvesti "minijobs" sa nižim porezima.
- Kombinujte učenike sa stručnim obrazovanjem usmerenim na nezaposlenost mladih.
- Stvoriti posebna sredstva i poreske olakšice za privatizaciju državnih preduzeća.
- Uspostavite posebne ekonomske zone poput onih u Kini.
- Investirajte u obnovljive izvore energije.
Merkelova je otkrila da je ovo radilo na integraciji istočne Nemačke. Videla je kako mjere štednje mogu povećati konkurentnost cijele evrozone.
Fabrika od sedam tačaka uslijedila je na međuvladin sporazum koji je odobren 8. decembra 2011. Lideri EU složili su se da kreiraju fiskalno jedinstvo paralelno sa monetarnom unijom koja već postoji. Ugovor je učinio tri stvari. Prvo, izvršila je budžetska ograničenja iz Mastrihtskog ugovora . Drugo, on je zagarantovao zajmodavce da će EU stati iza državnog duga. Treće, EU je omogućila da djeluje kao integrisana jedinica. Konkretno, ugovor bi stvorio pet promjena:
- Zemlje članice eurozone legalno bi dale budžetsku moć centralizovanoj kontroli EU.
- Članice koje su premašile odnos od 3% prema deficitu i BDP-u, biće suočene s finansijskim sankcijama. Svaki plan za izdavanje državnog duga mora biti prijavljen unaprijed.
- Evropski fond za finansijsku stabilnost zamijenjen je stalnim fondom za spasavanje. Evropski mehanizam za stabilnost stupio je na snagu u julu 2012. Stalni fond je osigurao zajmodavce da će EU stajati iza svojih članova. To je smanjilo rizik od neizvršenja obaveza.
- Pravila glasanja u ESM-u bi omogućila donošenje hitnih odluka sa kvalifikovanom većinom od 85 posto. To omogućava EU da deluje brže.
- Zemlje eurozone bi pozajmile još 200 milijardi evra MMF-u od svojih centralnih banaka.
Ovo je usledilo nakon spašavanja u maju 2010. godine. Lideri EU obećali su 720 milijardi evra ili 928 milijardi dolara kako bi spriječili dužničku krizu da izazove još jedan udesni udio u Wall Streetu.
Rešenje za vraćanje poverilo je vjeru u evro, koja je skliznula na 14-mesečno nisko u odnosu na dolar.
Sjedinjene Države i Kina su intervenisale nakon što je ECB rekla da neće spasiti Grčku. LIBOR je porastao kada su banke počele da panikuju kao u 2008. godini. Samo ovaj put, banke su izbegavale otrovne Grčke dugove svakog drugog umesto hipotekarnih hartija od vrednosti.
Posledice
Prvo, Velika Britanija i nekoliko drugih zemalja EU koje nisu deo evrozone odbile su ugovor Merkele. Oni su se zabrinuli da bi sporazum dovelo do "dvotirne" EU. Zemlje eurozone mogu stvoriti preferencijalne ugovore samo za svoje članove. Oni bi isključili zemlje EU koje nemaju evro.
Drugo, zemlje eurozone moraju se složiti s smanjenjem potrošnje. To bi moglo usporiti njihov ekonomski rast, kao što to ima u Grčkoj. Ove mjere štednje su politički nepopularne. Glasači bi mogli dovesti nove lidere koji bi mogli napustiti eurozonu ili samu EU.
Treće, novi oblik finansiranja, Eurobond, postaje dostupan. ESM bi se finansirao sa obveznicama od 700 milijardi evra u eurima. Ove su garantovane u zemljama evrozone. Kao i američki Treasurys , ove obveznice mogu se kupiti i prodati na sekundarnom tržištu. Ako se takmiče sa Treasurys-om, evroobveznice bi mogle dovesti do većih kamatnih stopa u Sjedinjenim Državama.
Šta je u stavu
Agencije za rejting duga, kao što su Standard & Poor's i Moody's, željele su ECB da pojača i garantuje sve dugove članova eurozone. Ali lider EU, Nemačka, protivi takvom potezu bez garancija. Zahtjevalo je od zemalja dužnika da instaliraju mjere štednje koje su neophodne kako bi njihove fiskalne kuće uredile. Nemačka ne želi da napiše praznu evro provjeru samo da uvjeri investitore. Nemački glasači ne bi bili previše srećni zbog plaćanja viših poreza za finansiranje pomoći. Nemačka je takođe paranoična o potencijalnoj inflaciji. Njegovi ljudi su preterano zapamtili hiperinflaciju 1920-ih.
Investitori su se brinuli da će mjere štednje samo usporiti bilo kakav ekonomski oporavak. Zemlje dužnika trebaju taj rast kako bi otplatili svoje dugove. Mere štednje su potrebne na dugi rok, ali štetne u kratkom roku.
Uzroci
Prvo, nije bilo kazni za zemlje koje su kršile odnos duga prema BDP-u . Ovi pokazatelji su postavili osnovni Kriterijumi Mastrihta EU. Zašto ne? Francuska i Nemačka su trošile iznad granice. Oni bi bili licemjerni da sankcionišu druge dok ne dobiju svoje kuće u redu. Nije bilo zuba u sankcijama osim proterivanja iz evrozone. Ta stroga kazna koja bi oslabila moć evra. EU je želela da ojača moć evra. To je vršilo pritisak na članice EU koje nisu u evrozoni. Oni uključuju Ujedinjeno Kraljevstvo, Danska i Švedsku da ga usvoje.
Drugo, zemlje eurozone su imale koristi od moći evra. Oni su uživali u niskim kamatnim stopama i povećanom investicionom kapitalu . Većina ovog toka kapitala bila je iz Nemačke i Francuske u južne nacije. Ova povećana likvidnost podigla je plate i cijene. To je učinilo da njihov izvoz bude manje konkurentan. Zemlje koje koriste evro ne mogu učiniti ono što većina zemalja čini kako bi ohladila inflaciju . Nisu mogli podići kamatne stope ili štampati manje valute. Tokom recesije, poreski prihodi su opali. Istovremeno, javna potrošnja se povećala kako bi platila nezaposlenost i druge beneficije.
Treće, mere štednje usporile su ekonomski rast tako što su suviše restriktivne. Na primjer, OECD je rekao da će mere štednje učiniti Grčku konkurentnijom. Trebalo je poboljšati upravljanje javnim finansijama i izvještavanje. Bilo je zdravo povećanje smanjenja penzija i zarada zaposlenih u javnom sektoru. Bila je dobra ekonomska praksa smanjivanja trgovinskih barijera. Kao rezultat, izvoz je porastao. OECD je rekao da je Grčkoj potrebno obuzdati porezne obveznike. Preporučila je prodaju državnih preduzeća za prikupljanje sredstava.
U zamjenu za mere štednje, grčki dug je smanjen na pola. Međutim, ove mere takođe su usporile grčku ekonomiju. Povećali su nezaposlenost, smanjili potrošnju i smanjili kapital potrebni za kreditiranje. Grčkim biračima je bilo opterećeno recesijom. Oni su zatvorili grčku vladu davanjem jednakog broja glasova stranci "bez štednje" Siriza. Još jedan izbor održan je 17. juna, koji je uskoro porazio Sirizu. Umjesto da napusti eurozonu, nova vlada je radila na nastavku štednje. Dugoročno, mjere štednje će ublažiti Grčku krizu dugova .