Kada kupujete vlasništvo u dobrim preduzećima, trg berze je vaš prijatelj
Obični 33 posto ili tako pada - i istorijski, to je posao obično s vremena na vrijeme - i iznenada su otišli, svekrvajući sve od individualnih zaliha do indeksnih fondova . Rekao sam vam ovo ranije, i ponovo vam to kažem: ako živite u običnom životnom veku, barem jednom vidjet ćete cijeli portfolio portfolija kapitala od maksimuma do siromaštva za 50 posto ili više, možda tri puta ili više. Pojedinačne komponente će mnogo više divlje nego portfolio u celini, da bi se pokrenule. To je priroda klase imovine. Ne može se izbeći i svako ko vam govori drugačije, bilo da je finansijski savetnik ili prodavac običnih fondova, ili je lažan ili nekompetentan. Kada je reč o akademskim podacima, ne postoji uspjeh ili kvalifikacija. Ne morate ulagati u akcije da biste se bogatili, pa ako vam to smeta, prihvatite da ne zaslužujete povratak koji mogu generirati i biti u redu sa njim.
To je rekao, želim da govorim o padanju cena; kako vi, kao investitor, trebate razmišljati o njima ako znate šta radite i kupujete dobru imovinu. Da bismo to uradili, moramo na trenutak rezervisati i pričati o akcijama.
Tri načina za ostvarivanje profita od posedovanja biznisa i ulaganja u akcije
Uopšteno govoreći, postoje tri načina za ostvarivanje profita od vlasništva nad poslovanjem (kupovina akcija samo kupuje male delove biznisa pri čemu dobijate ove lepe male sertifikate ili, ako želite, DRS zapis - u zavisnosti od toga koliko akcionarsko društvo je podijeljeno, svaka akcija će dobiti određeni dio dobiti i vlasništva).
- Gotovinske dividende i otkup dionica . One predstavljaju dio osnovnog profita koji je menadžment odlučio vratiti vlasnicima.
- Rast osnovnih poslovnih operacija često olakšava reinvestiranje zarade u kapitalne izdatke ili uvođenje duga ili kapitala.
- Revalorizacija koja je rezultirala promjenom višestruke Wall Street je voljna da plati za svaku $ 1 u zaradama.
Ako stvarno posjedujete posao, možete dobiti dodatni način, stavljajući sebe na platni spisak i uzimajući platu i beneficije, ali to je druga diskusija za drugi dan.
Primer koji ilustruje ove tačke
Možda izgleda komplikovano, ali stvarno nije. Zamislite, na trenutak, da ste vi glavni i kontrolni dioničar izmišljene banke u zajednici nazvan Phantom Financial Group (PFG). Vi ostvarujete dobit od 5 miliona dolara godišnje, a posao je podijeljen na 1,25 miliona akcija neizmirenih akcija, koja daje svaku od tih dionica do 4 dolara te dobiti (5 miliona dolara deljeno sa 1,25 miliona akcija = 4 dolara po akciji ).
Kada otvorite kopiju tablica zaliha u vašem lokalnom novinama, primetite da je nedavna cena nafte za PFG 60 dolara po akciji. To je odnos cijene i dobiti od 15.
To jest, za svakih $ 1 u dobiti, izgleda da su investitori spremni platiti 15 dolara (odnos $ 60 / $ 4 = 15 p / e). Inverzna, poznata kao prinos zarade, iznosi 6,67% (uzmi 1 i podijelite je prema p / e omjeru od 15 = 6,67). U praktičnom smislu, to znači da ako biste mislili na PFG kao "vlasničku obveznicu" da pozajmite frazu od Vorena Buffetaa , zaradili biste 6,67 odsto na svoj novac pre nego što biste platili poreze na bilo koju dividendu koju ste primili pod uslovom da je preduzeće nikada nije porasla.
Je li to privlačno? To zavisi od kamatne stope trezorske obveznice Sjedinjenih Država, koja se smatra "bezobzirnom" stopom jer Kongres može uvek oporezovati ljude ili štampati novac kako bi izbrisao te obaveze (svaka ima svoje probleme, ali teorija ovde je zdrava) . Ako 30-godišnja trezor donosi 6 posto, zašto bi na Zemlji prihvatili samo 0,67 posto više prihoda za akcije koja ima puno rizika u odnosu na obveznicu koja ima daleko manje?
Tu je zanimljivo.
Sa jedne strane, ako bi zarade bile stagnirale, bilo bi neobično da plati 15x profita u okruženju trenutne kamatne stope. Međutim, menadžment će se svakodnevno probuditi i pojaviti se u kancelariji kako bi saznali kako rasti profit. Da li se sećate da je neto prihod od 5 miliona dolara koji vaša kompanija generiše svake godine? Neke od njih bi se mogle koristiti za proširenje operacija izgradnjom novih filijala, kupovinom suparničkih banaka, zapošljavanjem više prigovarača za poboljšanje korisničkog servisa ili pokretanjem oglašavanja na televiziji. U tom slučaju, recimo, odlučili ste da podelite profit na sledeći način:
2 miliona dolara reinvestirano u posao za ekspanziju: U ovom slučaju, recimo, banka ima 20 odsto dobitka na kapitalu - veoma visoko, ali ipak idemo s tim. Prema tome, dva miliona dolara koje su se reinvestirale trebalo bi, dakle, povećati profit za 400.000 dolara, tako da će sledeće godine ući na 5,4 miliona dolara. To je stopa rasta od 8 posto za kompaniju kao celinu.
1,5 miliona dolara isplaćeno kao dividende u novcu, u iznosu od 1,50 dolara po akciji. Dakle, ako ste imali 100 dionica, na primjer, primili biste 150 dolara po pošti.
1,5 miliona dolara iskoristilo je otkup. Zapamtite da ima 1,25 miliona akcija neizmirenih akcija. Menadžment odlazi u specijalizovanu firmu za posredovanje i kupuju 25.000 akcija sopstvene akcije na 60 dolara po akciji u ukupnom iznosu od 1,5 miliona dolara i uništavaju ga. Je nestao. Više ne postoji. Rezultat je da sada ima samo 1,225 miliona akcija običnih akcija. Drugim riječima, svako preostalo učešće sada predstavlja približno 2% više vlasništva u poslu nego što je ranije činilo. Dakle, sledeće godine, kada dobit bude 5,4 miliona dolara - što je povećanje od 8 posto godišnje - oni će biti podeljen samo na 1.225 miliona akcija, čime će svaka imati pravo na 4,41 dolara u dobiti, što je povećanje na nivou akcija od 10,25 posto. Drugim riječima, stvarni profit za vlasnike po akciji porastao je brže od profita kompanije u cjelini jer su razdvojeni među manje investitora.
Da ste iskoristili svoj $ 1,50 po akciji u dividendama u novcu za kupovinu više akcija, mogli biste teoretski povećati svoju ukupnu vlasničku poziciju za oko 2% ako ste to uradili kroz program za reinvestiranje niskih troškova dividendi ili broker koji nije naplatio za uslugu. To bi, zajedno sa povećanjem zarade po akciji od 10,25 procenata, rezultiralo godišnjim rastom od 12,25 odsto na toj osnovnoj investiciji. Kada se gleda pored prinosa od 6 odsto trezora, to je fantastično povoljno, tako da možete iskoristiti takvu priliku.
Šta će se dogoditi ako investitori panikuju ili postanu previše optimistični? Zatim treća stavka uđe u igru - revalorizacija koja rezultira promjenom višestruke Wall Street je voljna da plati za svaku $ 1 u zaradama. Ako su investitori uloženi u akcije PFG-a, jer su mislili da će rast biti spektakularan, p / e može ići na 20, što rezultira u ceni od 80 dolara po akciji (4 EPS-a x 20 $ = 80 USD po akciji). 1,5 miliona dolara korišćenih za dividende u gotovini, a 1,5 miliona dolara koje se koriste za otkup akcija ne bi kupile što više zaliha, tako da će investitor zapravo imati manje vlasništva jer se njihove akcije trguju po bogatijoj proceni. Oni se nadoknaduju u kapitalnoj dobiti koju pokazuju - uostalom, kupili su akciju za 60 dolara i sada je na 80 dolara po akciji za dobitak od 20 dolara.
Šta ako se dogodi suprotno? Šta ako investitori panikuju, prodaju svoje 401k zajedničke fondove, izvuku novac sa tržišta, a cena vaše banke pada, recimo, za 8x zarade? Onda imate posla sa 40 dolara. Sada, interesantna stvar je da iako investitor sedi na znatnom gubitku - od 60 dolara po akciji, na početku do 40 dolara po akciji, što je za 33 odsto manje od vrednosti njihovih fondova, dugoročno će biti bolje iz dva razloga:
- Reinvestirana dividenda će kupiti više akcija, povećavajući procenat preduzeća koju poseduje investitor. Takođe, novac za otkup dionica će kupiti više akcija, što će rezultirati manjom učešću akcija. Drugim riječima, što dalje pada cijena akcija, više vlasništva koje investitor može dobiti putem reinvestiranih dividendi i dijeljenja otkupa.
- Oni mogu koristiti dodatna sredstva iz svog posla, posla, plata, plata ili drugih generatora gotovine za kupovinu više akcija. Ako se zaista zabrinjavaju dugoročno, gubici na putu u kratkom roku nisu bitni - oni će samo nastaviti da kupuju ono što im se dopada, pod uslovom da imaju dovoljno raznolikih nivoa, tako da ako kompanija preduzme zbog skandala ili drugog događaja, ne bi bili uništeni.
Postoji nekoliko rizika koji mogu izazvati probleme:
- Moguće je da ako kompanija postane previše potcijenjena, kupac može ponuditi kompaniju i pokušati da je preuzme, ponekad po ceni nižoj od vaše originalne otkupne cijene po akciji. Drugim riječima, bili ste apsolutno tačni, ali ste ga izvukli iz slike od strane velikog investitora.
- Ako vaš lični bilans nije siguran, možda ćete morati da prikupite novac i da ćete biti prisiljeni da prodate uz ogromne gubitke, jer nemate ništa drugo. Zbog toga ne biste trebali ulagati na tržište novac koji bi mogao biti potreban u narednih nekoliko godina.
- Ljudi precenjuju svoje veštine, talenat i temperament. Možda ne biste izabrali sjajnu kompaniju, jer nemate potrebne računovodstvene vještine ili znanje industrije da biste znali koje su kompanije atraktivne u odnosu na njihove diskontirane buduće novčane tokove. Možda mislite da ste u mogućnosti gledati gubitke dok kupujete akcije, ali vrlo malo ljudi ima temperament za to. U mom slučaju, čak ni ne uzrokuje povećanje srčane frekvencije ako se probudimo jedno jutro i pre kafe, portfelj kancelarijskog posla je za nekoliko minuta opao. To nas ne smeta, jer ono što radimo jeste izgradnja kolekcije dugoročnih prihoda u vlasništvu vlasnika gotovine u preduzećima koje želimo zadržati dugo vremena. Stalno kupujemo više. Mi konstantno reinvestiraju naše dividende. I mnoge naše kompanije ne samo reinvestiraju za budući rast već i otkupaju sopstvene akcije.
Sada, ovo je bruto pojednostavljenje. Postoji mnogo, mnogo, mnogo detalja koji ovde nisu obuhvaćeni što bi uticalo na odluku o tome da li je određena akcija ili sigurnost prikladna za investiranje ili ne. Napravljen je tako da ne čini ništa više nego da obezbedi široku skicu o tome kako profesionalni investitori mogu razmišljati o tržištu i odabrati pojedinačne dionice unutar nje.
Bottom linijom - za momka koji vodi zajednički fond , hedž fond ili portfolio sa ograničenim kapitalom, velike padove na tržištu mogu biti razorne kako za njihovu neto vrijednost, tako i za sigurnost njihovog posla. Za poslovne ljude i poslovne ljude koji razmišljaju o kupovini akcija kao stjecanja delimičnog vlasništva u kompanijama, mogu biti odlična prilika da značajno uvećate svoju neto vrijednost.
Kao što je Buffett rekao, on ne zna da li će tržište biti gore ili dole ili bočno mesec dana ili čak i nekoliko godina od sada. Ali on zna da će u međuvremenu biti inteligentne stvari. Ne sve je propast i mrak - kolaps koji dolazi je veličanstvena stvar za multinacionalne firme kao što su Coca-Cola, General Electric, Procter & Gamble, Tiffany & Company itd., Koji mogu vratiti novac od prekomorskih tržišta u jeftinije povratke . Samo zapamtite - postoji kupac i prodavac za svaku finansijsku transakciju. Jedna od tih strana je pogrešna. Vreme će reći ko je dobio bolji posao.
Više informacija
Ovaj članak je dio našeg vodiča za nove investitore.