Pretvaranje loših vesti u profitne mogućnosti za vaš portfolio
1. Da li je problem privremeni ili dugoročni?
Morate biti oprezni da ne jednostavno investirate u kompaniju, jer svi drugi vode iz nje; ponekad postoji razlog za trčanje! Čak i nakon što su cijene akcija kompanija kao što su Lucent i United Airlines bile smanjene za sedamdeset pet posto, još uvek nisu činili dobar ulaganja. Postoji mnogo kompanija koje ne vrede kupovati po bilo kojoj cijeni. Smeće je smeće, bez obzira koliko platite za to.
U nekim slučajevima nastaju problemi koji su rezultat jednokratnih grešaka od strane rukovodstva. Tokom krize štednje i zajma, na primer, akcije banaka su premlaćene na gotovo komičan nivo. Investitor koji je spomenuo da je kupovao akcije tih institucija odmah je bio preziran, izgovaranim i smatrao ga ludim čak i bliskim prijateljima. Istovremeno, čvrsto utemeljene kompanije kao što je Wells Fargo (koje su imale solidan bilans stanja, ustaljenu reputaciju, vrhunski menadžment i stabilnu bazu klijenata) bile su pogodjene jednako teškim kao i banke manjeg kvaliteta.
Godinama kasnije, oni koji su imali hrabrosti i oslanjali se na svoje analitičke procjene kupovinom akcija u takvim bankama, našli su da su njihovi portfelj mnogo tanji. Sećate se riječi vrlo mudrog čoveka; "nisi ni ispravan niti pogrešan jer se gomila slaže s tobom, u pravu si što tvoja analiza kaže tako."
2. Da li je preduzeće izvrsna kompanija sa odgovarajućom kapitalizacijom tržišta?
Kao i uvek, trebalo bi da ste zainteresovani za preduzeća koja nisu aktivna u sredstvima sa visokim prinosima na kapital , malo ili bez duga, koji posluju u industrijama bez robnih usluga bez fiksnih struktura troškova. Takođe treba pokušati potražiti potcjenjivanje u većim kompanijama, a ne manji. U slučaju oporavka na malo, na primer, Wal-Mart će se verovatno vratiti na noge ranije nego mali maloprodajni specijalac, kao što je Tuesday Morning. Vlasnik manjih emisija može naći da čeka značajno duže za svoje akcije da ostvare svoju punu vrijednost na tržištu.
3. Da li menadžment ima odličan rekord?
Veliko rukovodstvo teži da stvori odlične rezultate za sve uključene, uključujući akcionare, zaposlene, direktore, rukovodioce i kupce. Ako se kompanija susrela sa značajnim problemima za uzastopne godine, dok industrija u kojoj posluje prospere, vjerovatno je upravljanje nepotrebno zadržano. U takvim slučajevima, vi i vaš džeparak bi bilo bolje ignorisati prazna obećanja rukovodilaca koji su samo zainteresovani za zadržavanje njihovog posla.
Kvalitet upravljanja pitanjem je možda jedan od najvažnijih koji investitor mora poslužiti sebi ili sebi.
Coca-Cola je odličan primjer toga kako dobro upravljanje može još bolju kompaniju napraviti. Zvezdan izvođač za generacije, sve dok Roberto Goizueta nije postao izvršni direktor, preduzeće je postalo istinski globalni elektroenergetski objekat, brže baca svoje akcionare nego što ih je moglo guliti. U periodu od 1984. do 1993. godine Coca-Cola je kupila 570 miliona akcija svojih sopstvenih akcija kroz svoj program otkupa akcija, smanjivši učešće akcija sa 3.174 milijarde na 2.604 milijarde. Ovo smanjenje od 21% rezultiralo je značajno većim zaradama po akciji za svaku od preostalih akcija običnih akcija, što podstakne već operativne rezultate.
Uz to, važno je imati na umu da dosadašnji rezultati ne garantuju buduće performanse.
4. Da li ste finansijski sposobni da čekate oluju?
Nakon što ste utvrdili da je problem kompanije privremeni, menadžment ima izvrsnu evidenciju, a posao posjeduje izvrsnu ekonomiju, preostalo je jedno pitanje prije nego što razmislite o kupovini naizgled potcijenjene akcije.
Da li ste finansijski u stanju da sačekate probleme kompanije? Kakve su šanse da ćete biti prisiljeni da prodate svoje akcije da biste ispunili drugu obavezu?
Ako postoji čak i najmanja šansa za prinudnu prodaju zbog lične potrebe za gotovinom, čak ni ne razmišljajte o kupovini akcija. "Ali to je sjajna investiciona prilika!" možete protestovati. Da, možda će biti jedna od najboljih investicija u životu. Međutim, ako nemate luksuz da čekate da se unutrašnja vrednost kompanije reflektuje u ceni akcije, vi ste kockanje. Kao investitori, znamo da će dobra kompanija na kraju prepoznati tržište; ne znamo kada. U trenutku kada ne napravite tu razliku, postajete špekulanti. U kratkom roku, sve se može desiti. Ne postoji ništa što bi zaustavilo potcijenjene akcije značajno dalji pad cijene. Morate imati vremena da sačekate neizbežni rezultat mudrog investiranja, bez obzira da li je potrebno nedelju, mesec ili nekoliko godina. Na kraju, vaša zvučna analitička procjena i nepopravljivo strpljenje trebaju biti lijepo nagrađeni.