Ulaganje Lekcija 3 - Analiza bilansa stanja
Prema računovodstvenim pravilima GAAP-a, dobro ime u bilansu stanja predstavlja premiju za kupovinu preduzeća iznad i izvan identifikovane imovine tog posla. Da budemo precizniji, kada jedna kompanija kupi drugu, iznos koji plaća naziva se kupovna cijena. Računovođe uzimaju otkupnu cenu i oduzimaju ga od knjigovodstvene vrednosti neke kompanije sa nekim drugim prilagodama kupovnog računovodstva, kao što je određivanje određene vrednosti odnosima klijenata i mailing liste. Ono što je ostalo i ne može se dodijeliti, dodaje se u dobro ime. U prošlim generacijama, a naročito među manjim preduzetnicima, ovo je bilo poznato i kao "plavo nebo"; šta ste platili za posao izvan njenog inventara, zgrade, opreme i gotovine.
Dobra volja pretrpela je zanimljivu transformaciju tokom prošle generacije. Decenijama, kada je kompanija kupila drugu kompaniju, mogla bi da koristi jednu od dva načina računovodstva: udruživanje metodom kamate ili metod kupovine.
Kada je korišćena metodologija udruživanja kamata, bilansi dva preduzeća su kombinovani i nije postojao dobar volji.
Kada je korišćen metod kupovine, kompanija koja je stekla kupovinu stavila je premiju koju je platila drugoj kompaniji u bilansu stanja pod imovinom dobre volje. Računovodstvena pravila koja su u to vrijeme postojala zahtijevala je otpis dobre volje preko 40 godina, na isti način depresijacije i amortizacije .
Dobro ime se više ne amortizuje na bilansu uspjeha
Ovih dana, to nije slučaj. Nakon velikog lobiranja velikog broja ljudi koji nisu voleli da pišu dobru volju učinili su da iskrivljuju ekonomsku stvarnost i da se zarade javljaju gore nego što su zaista bile, što se vidi kao racionalnija računovodstvena filozofija i dobro raspoloženje ostaje u bilansu stanja kao imovina, bez godišnjih otpisa, ukoliko se ne smatra da je "oštećena".
Testiranje oštećenja dobre volje je složeno i može uključiti stvari kao što su izvršenje analize diskontovanog novčanog toka očekivanih novčanih tokova iz patenata, kako bi se pružila jedna ilustracija, ali ideja iza novog tretmana je da je vrijednost odličnog posla , stvarno sjajan posao sa dosta franšizne vrednosti , retko se opadaju i, zapravo, raste.
Da bismo vam dali ideju o tome kako je bizarno prošlo tretman dobre volje, uzmite u obzir kompaniju Hershey, koja je generacijama investitora dala bogatstvo. Kada je Hershey kupio Reesa u junu 1963. godine, Reese je imao prodaju od 14.000.000 $ godišnje. Hershey je platio 23.300.000 dolara za transakciju. Danas, Reese's kikiriki butter čaše sami proizvode više od $ 500,000,000 u godišnjoj prodaji.
Sa obimom i integracijom Hershey-a, ona ima sve vrste ekonomije obima koja inače nije omogućila veći prinos kapitala.
Daleko od slabljenja, stvarno ekonomsko dobro, koje se ne pojavljuje bilo gdje u bilansu stanja, sada je eksponencijalno veće nego što je bilo u trenutku nabavke. Međutim, zbog starih računovodstvenih pravila, Hershey ne nosi nikakvu dobru volju za Reese u bilansu stanja.
Kao investitor u vrijednosti, gubitak otpisa dobre volje bio je uznemirujući jer su kompanije koje su se bavile velikim akvizicijama pod starim metodom imalo tendenciju da imaju veću depresiju zarade po akciji . Ovo je uzrokovalo da se prijavljeni neto prihodi koji se primjenjuju na zajedničko značajno svode u odnosu na prihode vlasnika.
U kombinaciji sa određenim quirksima u tretmanu računovodstva u određenim sektorima i industrijama , kao što su farmaceutski proizvodi, vi ste bili suočeni sa ovom čudnom situacijom u kojoj je stvarna zarada bila materijalno iznad prijavljene zarade, čineći da akcije izgledaju mnogo skuplje nego što su bile.
Nije bilo nesreće da su ove snage imale ulogu u sektorima i industrijama koje proizvode najveće investicione mogućnosti prošlog veka .