Ulaganje Lekcije 4 - Analiza Izveštaja o prihodima
Kapital akcionara je proizvod računovodstva koji predstavlja sredstva stvorena zadržanim dobitkom poslovanja i uplatom kapitala vlasnika.
Zašto je Vraćanje na kapital (ROE) važno?
Veće je verovatnoće da će poslovanje sa visokim povrata na jednakost biti sposobno da generiše gotovinu interno. U većini slučajeva, što je veći povraćaj kapitala kompanije u odnosu na svoju industriju, to bolje (pod uslovom da se to ne postigne sa ekstremnim rizikom). Ovo bi trebalo da bude očigledno čak i investitoru koji je manje važan. Ako ste posedovali preduzeće koje je imalo neto vrednost (akcionarski kapital) u iznosu od 100 miliona dolara i ostvarilo dobit od 5 miliona dolara, zaradio bi 5% na svoj kapital ($ 5 ÷ 100 = 0,05 ili 5%). Da ponovimo raniju tačku, što je veće, možete dobiti "povratak" na svoj kapital, u ovom slučaju 5%, što je bolje. U stvari, ključ za pronalaženje akcija koje će vam dugoročno biti bogate uključuje pronalaženje kompanija sposobnih da generišu održivu, višestruku povraćaj kapitala na desetine godina i dobivanje po razumnoj cijeni .
Formula za izračunavanje prinosa na kapital
Formula za povraćaj kapitala je jednostavna i lako se zapamti:
- Neto dobit ÷ Prosječni akcionarski kapital za period = Povraćaj kapitala
Pogledajte iste finansijske izjave koje sam dao od Martha Stewart Living Omnimedia na dnu stranice. Sada kada imamo bilans uspjeha i bilans stanja pred nama, naš jedini posao je da uključimo brojeve u našu jednačinu.
Zarada za 2001. godinu iznosila je 21.906.000 dolara. (Zbog toga što su iznosi u hiljadama, uzmite prikazanu cifru, u ovom slučaju 21.906 dolara i množiti se za 1.000. Skoro sve kompanije sa kojima se javno trguje kratko predaju svoje finansijske izjave u hiljadama ili milionima kako bi uštedeli prostor). Prosečan akcionarski kapital za period iznosi 209,154,000 USD ((222,192,000 + 196,116,000 USD) ÷ 2).
Uključimo brojeve u formulu povratka kapitala:
- 21,906,000 $ zarada ÷ 209,154,000 prosek akcionarskog kapitala za period = 0,1047 povrat na kapital, ili 10,47%.
Ova 10,47% je povraćaj koji menadžment zarađuje na akcijski kapital. Da li je ovo dobro? Već dvadesetog veka, S & P 500, mera najvećih i najboljih javnih preduzeća u Americi, u proseku je iznosila 10% do 15%. U devedesetim godinama prosječan prinos na kapital bio je veći od 20%. Očigledno je da ove dvadesetostruke procentualne brojke verovatno neće izdržati zauvek, ukoliko ne verujete da povećanje produktivnosti koju donosi tehnologija su fundamentalno promenile ekonomsku paradigmu na isti način kao što je industrijska revolucija trajno promenila osnovicu za produktivnost.
Vraćanje na jednakost je posebno važno, jer vam može pomoći da isecete đubre koji su ispustili većina CEO-a u njihovim godišnjim izveštajima o "postizanju rekordnih zarada".
Voren Buffett je istakao pre nekoliko godina da je postizanje veće zarade svake godine lagan zadatak. Zašto? Svake godine uspešna kompanija stvara profit. Ako menadžment nije učinio ništa više od zadržavanja te zarade i zaradio 4% godišnje, oni bi mogli prijaviti "rekordnu zaradu" zbog zarađene kamate. Da li su akcionari bili bolji? Možda. Možda ne. Ako su one isplatile te zarade kao dividende, akcionari su mogli da ih investiraju i eventualno zarađuju veću stopu povraćaja. Ovo čini očiglednim da investitori ne mogu gledati rastuće zarade po godinama svake godine kao znak uspeha. Povraćaj na vrijednost kapitala uzima u obzir zadržanu zaradu iz prethodnih godina i govori investitorima kako efikasno se njihov kapital reinvestira. Stoga, ona služi kao daleko bolji pokazatelj fiskalne adekvatnosti menadžmenta od godišnje zarade po akciji u izolaciji.
Varijacije u izračunavanju povrata na kapitalu
Povratak na izračunavanje kapitala može biti toliko detaljan i složen koliko želite. Većina finansijskih lokacija i resursa izračunava prinos na obični kapital tako što uzima prihode koji su na raspolaganju običnim akcionarima u poslednjih dvanaest meseci i dele ih prosečnim akcionarskim akcijama u posljednja pet kvartala. Neki analitičari će zapravo "godišnje" u posljednjem tromjesečju jednostavno uzimati tekući dohodak i umnožiti ga za četiri. Teorija je da će to biti jednak godišnjem prihodu poslovanja. U mnogim slučajevima ovo može dovesti do katastrofalnih i loših rezultata. Uzmite na primer prodavnicu kao što su Lord & Taylor ili American Eagle. U nekim slučajevima, pedeset procenata ili više prihoda i prihoda prodavnice se generiše u četvrtom kvartalu tokom tradicionalnog božićnog perioda kupovine. Investitor treba da bude previše oprezan da ne godišnje zarade za sezonske poslove.
Ako želite da zaista razumete dubinu povratka na jednakost, potrebno je otvoriti novu tabu pregledača, ostaviti ovu lekciju u pozadini i pročitati Return on Equity - DuPont model . Taj članak će objasniti tri komponente koje pokreću ROE i kako se možete usredsrediti na svaki od njih kako biste povećali svoje poslovanje ili utvrdili izvor rasta u drugoj kompaniji; npr., mogli biste shvatiti da li su nedavna poboljšanja u profitima posledica rasta nivoa duga umjesto boljeg upravljanja od strane rukovodstva.
Ova stranica je dio Investiranja Lekcija 4 - Kako pročitati izjavu o prihodima . Da se vratite na početak, pogledajte Sadržaj .
Izvodi iz finansijskih izvještaja MSO
| Martha Stewart Living Omnimedia, Inc. Izvod - Konsolidovani bilans stanja iz 2001. godine | ||
| (U hiljadama osim po podacima) | 2001 | 2000 |
| Ukupni akcijski kapital | 222,192 | 196,116 |
| Ukupne obaveze i akcijski kapital | 311,621 | 287,414 |