Kvalitet kompanije može snažno uticati na ukupne investicione rezultate
Kao novi investitor, možete ovo i pitati: "Da, Joshua, ali šta zapravo čini kompaniju odličnim poslovanjem? Kako da kažem kada ga spotim? "
Iako je ta tema - kako pronaći odlične biznise za ulaganje - daleko je ekspanzivnija nego što se jedan članak može nadati da će pokriti (potrebno je nekoliko godina da se u potpunosti objasni, uključujući majstorstvo bilansa uspeha i bilansa stanja ), pomažu vam da razumete osobine odličnog posla, sastavio sam neke resurse koji će vam dati ideju o tome šta biste trebali tražiti u privatnom poslu ili prilikom sticanja akcija zaliha . Takođe sam pokušao da uključim razloge zbog kojih su te stvari važne. Oružje sa ovim informacijama, tokom vremena, verujem da imate šansu da budete uspešniji u svojoj potrazi za izgradnjom portfelja sredstava koja stvaraju bogatstvo koja može pružiti finansijsku nezavisnost i sigurnost za vas i vašu porodicu.
Želite da investirate u izvanredna preduzeća koja zarađuju velikim brojem kapitala ili bez duga
Izgleda da nema sumnje, na osnovu dokaza, da je lakše izgraditi veliku neto vrijednost kroz ulaganje vrijednosti - to jest, disciplinovanu kupovinu vrijednosnih papira i druge imovine koja se, po svemu sudeći, prodaju s značajnim popustom na razumno stručno mišljenje od stvarne vrednosti (ili "stvarne" vrednosti poslovanja).
Razmislite o tome kako ste znali da je lokalno pranje automobila zakopano zlato ispod nje. Vlasnik bi mogao tražiti 800.000 dolara za zemljište i preduzeće, ali dobro znate da biste mogli znatno više platiti, ne samo da posjedujete posao, već i prodaju zlato koje ste iskopali na otvorenom tržištu. Dakle, imali ste razloga da verujete da je to prodato daleko manje od svoje unutrašnje vrednosti.
Jedan od glavnih nedostataka ovakvog pristupa je da imovina stečena jeftino mora biti prodata kada dostigne sopstvenu vrednost osim ako je to odličan posao. Kao što je Charlie Munger istakao, tokom dužeg vremenskog perioda, stopa povrata koju investitor zarađuje, verovatno će biti vrlo blizu ukupnom prinosu na kapital koji stvara firma, prilagođena za razdvajanje neizmirenih akcija . Dakle, verovatno ćete bolje platiti fer vrijednost za preduzeće koje može reinvestirati svoj kapital uz visoke stope povraćaja - recimo, preko 15% do 20% godišnje - od kupovine posredničke poslovne trgovine s malim popustom na knjigovodstvenu vrijednost .
Za više informacija, pročitajte moj članak Business-Like Investing: Thinking Like a Owner . U njemu ćete pronaći informacije o tome zašto je povratak na kapital toliko važan. Mnogi ljudi su dobili bogatu kupovinu akcija koje imaju održivo visoku dobit od kapitala .
Želite da investirate u odlična preduzeća koja imaju trajne konkurentske prednosti
Da li ste imali neograničena sredstva, da li stvarno verujete da ćete sa najboljim biznisom bilo kojeg menadžera na svijetu moći da unesete Coca-Colu kao nespornog lidera u industriji bezalkoholnih pića? Šta kažeš na Johnson & Johnson sa svojim brojnim patenata, zaštitnih znakova i proizvoda? Razlog zbog kojih su ova preduzeća uspješno uspješno jeste to što imaju trajne konkurentske prednosti - stvari koje njihovi konkurenti ne mogu reproducirati.
Ponekad se ove prednosti lako prepoznaju, kao što je slučaj sa Coca-Colom, što je druga najpoznatija reč na zemlji koja je "u redu". Međutim, moguće je da ove trajne konkurentske prednosti ostaju ukopane, van vida i izvan moje. Jedna od tajni fenomenalnog uspjeha Wal-Marta je da je Sam Walton izgradio distributivni sistem sa logističkim mogućnostima koje su mu omogućile da smanji troškove transporta pokretne robe svojim prodavnicama.
Ovi niži troškovi transporta rezultirali su daleko više profita za svaku stavku nego što su njegovi konkurenti mogli zaraditi, čak i ako su takvi konkurenti prodali po višoj cijeni. On i njegovi kolege akcionari su pobedili iz povećanog prihoda dok su potrošači osvojili niže cijene. Ove snage su radile u kombinaciji jedni s drugima, tako da su potkrepljivale i ubrzale rezultate toliko da je mali pet-i-dime prerastao u najvećeg maloprodajnog svijeta koji je svijet ikada video, a rezultate i rezultate konkurenata van posla. Na kraju, svako ko je želeo da ostaje u velikoj mjeri da se takmiči sa Wal-Martom mora imati relativno efikasan lanac snabdevanja.
Kada kupujete kompaniju kupovinom svojih običnih zaliha , pokušajte da identifikujete trajne konkurentske prednosti koje može imati u suprotnosti sa napadima konkurenata i tržišnih snaga kao što su outsourcing i povećana globalizacija.
Želite da investirate u izvrsna preduzeća koja se mogu prilagoditi
Kada su biznisi veoma uspešni i da vlasnici budu bogati u jednoj generaciji, jedan od ključnih sastojaka, češće nego ne, je skalabilnost. Opsednut sam skalabilnošću. Obožavam to. Uzmite American Eagle Outfitters, koji ima jedan od najboljih dugoročnih investicionih zapisa u poslednjih nekoliko decenija. Zašto je to uspješno? Cilj? Wal-Mart? McDonald's? Koka kola? Pepsi? Microsoft? Sve su odlične delatnosti delimično zato što su imali proizvode ili usluge koji su mogli vrlo brzo da se repliciraju u modu keksa. Jednom kada dobiju osnovnu formulu u pravu, može se izvući i pečati širom zemlje i, u mnogim slučajevima, svetom.
Razmisli o tome. McDonald's u Hong Kongu su slični McDonald's u Čikagu. I Njujork. I južna Kalifornija. Postavljanjem menija, rasporeda, uređaja i tehnologije upakovane na način da se restorani brzo otvore, olakšalo je lancu da se puni kroz Sjedinjene Države i zemlju. U kombinaciji sa relativno visokim prinosom na jednakost i gotovinom koju su obezbedili franšizi koji su podneli račun za izgradnju ogromnog dela ukupnog poslovanja, nije teško videti zašto akcionari smatraju Ray Kroca herojima.
Nema veze Koliko je Biznis, kada investirate u kompaniju, nikada ne zaboravite da je cena i dalje važna
Cijena je paramount: Ulaganje u odlična preduzeća nije dovoljno , objasnio sam vam da još uvijek morate obratiti pažnju na to koliko plaćate za svoje vlasništvo. Zamislite da kupite najbolje poslovanje na svijetu i zarađuju 100.000 dolara u stvarnoj kupovnoj moći prilagođeni inflaciji svake godine. Bez obzira na to kakva je ekonomija, bez obzira na političko okruženje, ona proizvede te 100.000 dolara u stvarnom profitu za vas iz godine u godinu, deceniju nakon decenije. Ako platite 1.000.000 dolara za taj posao, vaš povratak će biti dvostruki koliko bi bio ako platite 2.000.000 dolara za to. Ako ste platili 10.000.000 dolara za to, vi ćete trpeti loše povrate. To je jednostavno. U trenutku kada napišete ček, cast je. Sve od te tačke napred zavisi od neto sadašnje vrednosti novčanih tokova koje dobijate od vaše imovine i cene koju ste platili za sticanje tog sredstva. Ako ništa drugo ne naučite iz mojih pisanja tokom godina, neka to bude.
Konačno, kao zabeleženo, želim da istaknem jedan zanimljiv fenomen. Iako ne može garantovati uspeh i još uvijek je moguće izgubiti novac, akademska istraživanja su pokazala da je šaka industrija istorijski proizvela nesrazmjernu količinu ukupnog bogatstva investitora. Pisao sam o nekim nalazima u članku koji se naziva, dovoljno odgovarajuće . Najbolje se akcije istorijski nalaze u gomili industrije . U najmanju ruku, vrijedi pogledati.
Bilans ne pruža poreske, investicione ili finansijske usluge i savjete. Informacije se prezentuju bez obzira na investicione ciljeve, toleranciju rizika ili finansijske okolnosti bilo kog konkretnog investitora i možda nisu pogodne za sve investitore. Prethodne performanse nisu indikativne za buduće rezultate. Ulaganje podrazumijeva rizik uključujući moguće gubitak glavnice.