Futures su derivativni instrumenti koji sadrže leveridž, koji omogućavaju hedžing . Roba su volatilna sredstva. Nije neuobičajeno da se cena sirovine dramatično poveća ili smanji u kratkom vremenskom periodu. Hedgers mogu štititi od cenovnog rizika na tržištu. Željezničar koji je proizvođač može prodavati fjučers ugovore kako bi zaključao cenu za njihovu proizvodnju. Nasuprot tome, hedžer koji je potrošač može kupiti fjučers ugovore za zaključavanje cene za njihove zahtjeve.
Konvergencija
Jedan od osnovnih razloga zbog kojih fjučers tržišta rade tako dobro su da omogućavaju nesmetanu konvergenciju derivativnih cena s cenama na fizičkim tržištima. Konvergencija dve cene dolazi od mehanizma isporuke koji postoji na fjučersnom tržištu.
Iako kupci i prodavci fjučersa plaćaju samo mali, dobronamjerni depozit u obliku početne marže , oni su uvek u riziku za ukupnu vrijednost ugovora. Zbog toga postoje dve vrste margina , inicijalna i margina održavanja . Najaktivnija trgovina fjučers ugovorom je uglavnom u najskorijeg ili aktivnom mesecnom ugovoru. Kako bliska budućnost prelazi u period isporuke, kupac fjučers ugovora koji zadržava svoju poziciju mora biti spreman da prihvati dostavljanje stvarne robe i da plati punu vrednost za sirovinski materijal. Prodavcu je dozvoljeno da isporuči.
Proces isporuke
Razmene fjučersa rade sa industrijom kako bi razvile standardizovane količine, kvalitete, veličine, ocene i lokacije za isporuku fizičke robe.
Dok mnoge robe imaju različite karakteristike, proces isporuke često uključuje premije i popuste za različite ocene i distributivne tačke za određene sirovine. Menjač označava skladište i lokacijske isporuke za mnoge robe. Razmjena takođe postavlja pravila i propise za period isporuke koji se mogu razlikovati u zavisnosti od određenog proizvoda.
Kada se isporuka vrši, nalog ili prijedlog za nosioca koji predstavlja određenu količinu i kvalitet robe na određenoj lokaciji mijenja ruke od prodavca na kupca, nakon čega dolazi do punog plaćanja vrijednosti. Kupac ima pravo da ukloni robu iz skladišta po svojoj opciji. Često, kupac će napustiti proizvod sirovine na lokaciji za skladištenje i plaćati periodičnu naknadu za skladištenje. Razmene su takođe postavile naknade za mnoge aspekte procesa isporuke.
Kao što vidite, činjenica da ugovor o budućnosti može postati fizička kupovina ili prodaja dobara daje učesnicima na tržištu ogromnu fleksibilnost. Sposobnost isporuke ili preuzimanje isporuke predstavlja kritičku vezu između derivativnog instrumenta i robe. Stoga, s obzirom da se terminski ugovor približava datumu isporuke, cena budućeg meseca gravitira se prema ceni stvarne fizičke ili gotovinske tržišne cijene.
Razlika između fjučersa i fizičkih cijena
U toku trajanja ugovora o budućnosti, razlika u ceni između derivata i osnovnog fizičkog tržišta može se razlikovati. Kao primer, cena deklarisanja o kukuruzu u decembru može se znatno razlikovati od cijene kukuruza na lokaciji isporuke u oktobru ili novembru.
Međutim, s obzirom da se datum isporuke u decembru približava, dvije cijene imaju tendenciju konvergiranja. Osnova je razlika između cene fjučersa u blizini i cene fizičke robe. Nisu svi robni standardi imali mehanizam isporuke; neki su gotovinski plaćeni na poslednjem danu trgovanja ili isteka ugovora. Na primjer, Feeder Cattle futures nemaju mehanizam isporuke. Ove budućnosti koje se plaćaju u novcu imaju tendenciju da koriste odrednicu za određivanje cena, kao što je prihvaćeni mehanizam cene ili konačna cena poravnanja na poslednji dan trgovanja instrumentom.
Dok manje od pet posto budućnosti sa mehanizmom isporuke rezultira strankama koje proizvode ili uzimaju isporuku robe, činjenica da ona postoji je komfor za mnoge hedžere i učesnike na tržištu. Cilj fjučers ugovora ili opcija fjučers ugovora je ponoviti akciju cijena u osnovnoj robi ili instrumentu.
Mehanizam isporuke skoro obezbeđuje konvergenciju dve cijene tokom vremena.
Uzimanje isporuke
Ogromna većina učesnika na tržištu fjučers tržišta ne pada pažnju na isporuku i zbog dobrog razloga. Razmislite o špekulantima koji kupuju ugovor o živom stoku jer vjeruju da će cena ceniti. Malo, ako ih ima, ima mogućnost ili želju da preuzme isporuku 40.000 funti stoke. Čak i ako goveda ne stigne na svoje pragove, posedovanje stoke na lokaciji zahteva različite veštine nego trgovanje životinjom i zavisi od toga da li imaju kontakte da bi prodavali govedinu krajnjem kupcu. Na kraju krajeva, kupci ugovora o fjučersu izvršili su samo kupovinu jer su verovali da će se cena povećati.
Međutim, postoje okolnosti kada koncept isporuke može stvoriti mogućnosti. Špekulant, trgovac ili investitor koji prolazi dugim ugovorom NYMEX platine ili COMEX zlata može da podnese isporuku ugovora ako žele da poseduju fizički metal. Platinum ugovor predstavlja 50 unci metala dok je ugovor o zlatu za 100 unci. Umesto 40.000 kilograma žive goveda, posao sa 3,4 ili 6,8 funti platine ili zlata je mnogo lakše. Kupac koji dobije isporuku bilo kog plemenitog metala dobiće potvrdu o skladištu ili nalog koji predstavlja određenu platinu ili zlatnu šipku ili šipke u skladištu odobrenom u razmjeni. Prijem uključuje težinu, veličinu i broj barova metala u pitanjima. Kupac bi platio punu vrednost za metal plus ili minus bilo kakvu premiju ili popust. Kupac prima potvrdu koju je potvrdio poslednji vlasnik, a kupac tada ima pravo da povuče metal iz skladišta; proces se naziva uzimanjem metalne off-naloga koji ima tendenciju da uključi naknadu. Kupac je onda mogao da organizuje skladište da isporuči metal na bilo koju lokaciju uključujući i svoj dom preporučenom poštom ili oklopnim prevoznikom. Kupac je odgovoran za sve naknade za prevoz. S druge strane, kupac bi mogao odlučiti da napusti metal na nalogu i plaća periodičnu naknadu za skladištenje skladištu za držanje metala u ime kupca.
Mehanizam isporuke razlikuje se za svaku robu i sve razmjene, kao što je Chicago Mercantile Exchange ( CME ), imaju detaljne informacije o procesu dostupnom na njihovim web stranicama. Dostava je jedan od osnovnih razloga zbog kojih se cene fjučersa u vremenu približavaju osnovnim cenama fizičkih proizvoda. Ako ikada odlučite da preuzmete isporuku robe, uverite se da ste upoznati sa svim pravilima i pravilima razmene. Uvijek potražite ispravke za pravila isporuke pošto se često pojavljuju izmjene i izmjene.