Naučite zašto se zalihe nadmaše / vrednuju
Koja je razlika? Investitor je neko ko pažljivo analizira kompaniju, odlučuje tačno šta vrijedi i neće kupiti zalihu, osim ako se trguje s značajnim popustom na njegovu unutrašnju vrijednost .
Oni su u stanju da kažu, na primjer, da "Kompanija" X "trguje za 48 dolara po dionici, ali vredi 62 dolara po dionici." Oni donose svoje investicione odluke na osnovu činjeničnih podataka i ne dopuštaju da se uključe u njihove emocije. Špekulacija je osoba koja kupuje stok iz bilo kog drugog razloga.
Često će kupiti akcije u kompaniji zato što su "u igri" (što je još jedan način da se kaže da je akcija veća od običnog obima i da se njegove akcije mogu akumulirati ili prodati od strane institucija). Oni kupuju aranžman ne na osnovu pažljive analize, ali ako se to desi, doći će iz bilo kog razloga, osim prepoznavanja njegovih osnovnih osnova.
Sama špekulacija nije nužno propust, ali njegovi učesnici moraju biti apsolutno voljni prihvatiti činjenicu da rizikuju svog direktora. Iako može biti kratkoročno profitabilno (posebno na tržištima biljaka), vrlo retko obezbeđuje životni vijek održivog prihoda ili povratka.
Trebalo bi da ostane samo onima koji mogu priuštiti da izgube sve što se založe za učešće.
Kako ove dve različite vrste aktivnosti utiču na cenu akcija? Špekulac će dovesti cijene do ekstrema, dok investitor (koji generalno prodaje kada špekulant kupuje i kupuje kada se špekulant prodaje) otkupljuje tržište, pa dugoročno cijene akcija odražavaju osnovnu vrijednost kompanija.
Ako su svi koji su kupili uobičajene akcije bili investitori, tržište u cjelini bi se ponašalo daleko racionalnije nego što je to učinilo. Akcije bi bile kupljene i prodate na osnovu vrednosti poslovanja. Daljnje fluktuacije cena bi se dešavale daleko ređe, jer čim je sigurnost bila potcijenjena, investitori bi ga kupili, a cijena bi se dovela do više razumnih nivoa.
Kada je kompanija preopterecena, ona bi se brzo prodala. S druge strane, špekulanti su oni koji pomažu u stvaranju volatilnosti koju vrijednost investitor voli. Pošto kupuju hartije od vrijednosti ponekad na malo više nego što je to moguće, prodaju se iz istog razloga.
To dovodi do dramatično preuveličavanja zaliha kada su svi zainteresovani i neopravdano potcijenjeni kada nestaju iz moda. Ovo manično-depresivno ponašanje stvara priliku za nas da pokupimo kompanije koje prodaju daleko manje nego što vredi.
To dovodi do temeljnog uverenja među vrijednosnim investitorima da iako se berzno tržište može kratkoročno odvojiti od osnova nekog posla, dugoročno su osnove sve to važne. Ovo je osnova iza poznatog citiranog Ben Grahama "Kratkoročno, tržište je mašina za glasanje, dugoročno, težina."
Nažalost, neki odbacuju ovaj osnovni princip berze. Pre nekoliko meseci, dobio sam e-poštu od čitaoca koji je tvrdio da "ekonomski temelji kompanije nemaju nikakve veze sa cijenom akcija". Ovo je potpuno neistinito. Moj odgovor je bio jednostavna poruka koja glasi: "Ako fundamenti nisu bitni, šta ako Coca-Cola nikada nije prodao još jednu bocu koke? Koliko dugo mislite da će cena akcije ostati na sadašnjem nivou?"
Kad stavimo u ovo svetlo, ludost "osnova nije važna" postaje očigledna. Sledeći put kada neko propoveda ovo, jednostavno pitajte "šta se dešava s akcijom ako kompanija ne može izvršiti svoja plaćanja i neizvršenja svojih kredita?" Kada odgovore na "bankrotira", jednostavno se osmeh i odlazi. Osnove su važne.
Na nesreću, bezbjedni investitori veruju u mit koji ovaj gospodin radi.
Savršen primer ovoga je dot-com bum krajem devedesetih godina. Kompanije koje nisu ostvarile nikakav profit i imale su vrlo malo, ako ih ima, knjigovodstvenu vrijednost prodaje na astronomskim nivoima. "Sigurno bi to dokazalo da osnove ne znače ništa", rekli bi neki.
Naprotiv, to u potpunosti potvrđuje našu tačku. Samo nekoliko kratkih godina nakon prvobitnog bonbonza na berzi, ekonomska realnost ovih kompanija se vratila na progon. Većina njih je padala sa 90% ili više, sa mnogo više bankrota, što je u krajnjem slučaju vredelo manje od papira.
Ova stranica je deo Investicione Lekcije 2 - Šta čini zalihama postati ili vredni .