Šta je dugoročni dug na bilansu stanja?
Iznos dugoročnog duga na bilansu kompanije odnosi se na novac koji kompanija duguje da ne očekuje otplatu u narednih dvanaest mjeseci.
Zapamtite da će dugovi za koje se očekuje otplatu u narednih dvanaest meseci klasifikovati kao tekuće obaveze . (Jednostavno rečeno, dugovi koji dolaze u narednih 12 meseci su tekuće obaveze, a dugovi dugovi nakon narednih 12 mjeseci su dugoročni dugovi.)
Kakve dugove čine dugoročni dug? Dugoročni dug može se sastojati od obaveza kao što su hipoteke na korporativnim zgradama ili zemljištu, poslovni krediti koje su preuzele komercijalne banke, kao i korporativne obveznice izdate uz pomoć investicionih banaka investitorima sa fiksnim prihodima koji se oslanjaju na prihod od kamata. Rukovodioci društva, u saradnji sa upravnim odborima , često koriste dugoročni dug iz nekoliko razloga, uključujući, ali ne ograničavajući se na:
- Finansiranje rasta i akvizicija bez razvoda akcionara;
- Iskorišćavanje okruženja sa niskim kamatnim stopama kada je moguće podići mnogo novca veoma jeftino, možda ispod dugoročne stope inflacije, nakon što se uzmu u obzir odbitak poreza na dohodak, koji ga skladišti za buduću upotrebu; i
- Otkupljenje akcija kroz programe otkupa akcija tako da preostale akcije predstavljaju više vlasništva u poslu.
Kada kompanija otplaćuje svoje obaveze i trenutni nivoi sredstava raste, posebno nekoliko godina za redom, za bilans stanja se kaže da se "poboljšava". Međutim, ukoliko se obaveze kompanije povećavaju i smanjuje se tekuća imovina, rečeno je da se "pogoršava".
Preduzeća sa prevelikim dugoročnim dugom, koji se nalaze iz krize likvidnosti iz jednog ili drugog razloga, rizikuju da imaju premalo obrtnog kapitala ili nedostaju plaćanje kuponskih obveznica i da budu dovedeni u stečajni sud. Sa druge strane, to može biti neverovatno mudra strategija za podizanje bilansa stanja za kupovinu brave konkurencije, zaliha i barela, a zatim otplaćuje taj dug tokom vremena pomoću sada kombinovanog gotovog generatora koji je sklopljen pod jednim krovom .
Kako možete reći da li kompanija ima previše dugoročnog duga? Postoji nekoliko alata koje treba koristiti, ali jedan od njih je poznat kao odnos duga prema kapitalu.
Koeficijent duga prema kapitalu i zašto je to važno za analizu bilansa stanja
Odnos duga prema kapitalu vam govori koliko dug ima kompanija u odnosu na neto vrednost. To radi tako što se preuzmu ukupne obaveze kompanije i podele ga akcionarskim kapitalom . (Nismo pokrivali akcionarski kapital, ali ćemo kasnije u ovoj lekciji, za sada morate samo znati da se broj može naći na dnu bilansa. U praksi ću vam izračunati odnos duga prema kapitalu nekih kompanija u drugom segmentu kada pogledamo različite bilance stanja.)
Rezultat koji dobijate nakon podele duga po kapitalu jeste procenat preduzeća koja je zadužena (ili "uzdužna"). Uobičajeni nivo duga u kapital je vremenom promenjen i zavisi od ekonomskih faktora i opšteg osećanja društva prema kreditima. Sve ostalo jednako, svaka kompanija koja ima odnos između dugova i kapitala od preko 40% do 50%, treba pažljivije pogledati kako bi se osiguralo da ne postoje veliki rizici koji se prikrivaju u knjigama, posebno ako bi ti rizici mogli prenijeti krizu likvidnosti . Ako nađete obrtni kapital kompanije i trenutni odnos / brzi odnos drastično nizak, ovo je znak ozbiljne finansijske slabosti. Od najveće važnosti je da prilagodite trenutne brojeve profitabilnosti za ekonomski ciklus. Puno novca izgubili su ljudi koji su koristili maksimalnu zaradu tokom vremena buma kao merilo sposobnosti kompanije da otplati svoje obaveze.
Ne spadaj u tu zamku. Prilikom analize bilansa, pretpostavite da ekonomija može da ide u pakao u ručnoj kutiji i onda se zapita da li mislite da bi obaveze i potrebe gotovinskog toka mogle biti pokrivene bez konkurentnog položaja firme koja je oštećena zbog smanjenja kapitalnih troškova za stvari poput imovine, postrojenja i opreme . Ako je odgovor "ne", nastavite s velikim oprezom.
Korišćenje dugoročnog duga može biti profitabilno za mnoge kompanije
Ako neko preduzeće može ostvariti veću stopu prinosa na kapital od troškova kamate u kome se zadužuje taj kapital, profitabilno je da posao posuđuje. To ne znači uvek da je mudro, naročito ako postoji rizik neusklađenosti sredstava / obaveza, ali to znači da može povećati zaradu povećanjem povrata na kapital . Za matematički veću među vama, to se postiže povećanjem multiplikatora kapitala u DuPontovom modelu povratka na formulu jednakosti .
Trik je za rukovodstvo da zna koliko dug prevazilazi nivo prudentnog rukovođenja. Potrošnja može biti nezgodna jer se sokovi vraćaju na gore, ali mogu brisati vlasnike mnogo brže ako stvari idu na jug u ekonomskoj recesiji ili depresiji. To nikada nije situacija u kojoj želite da se nađete kada je vaš porodični novac na liniji. Da biste saznali više o ovoj temi, pročitajte Uvod u strukturu kapitala .
Jedan od načina na koje slobodno tržište čuvaju korporacije u čeku su investitori koji reaguju na rejtinge investicija u obveznice. Investitori zahtijevaju mnogo niže kamatne stope kao nadoknadu za ulaganje u tzv. Obveznice investicionog razreda . Najviši obveznici investicionog razreda, oni koji su krunisani velikim trogodišnjim rejtingom , plaćaju najnižu kamatnu stopu. To znači da su troškovi kamate manji i da su profiti veći. Na drugom kraju spektra, neobavezne obveznice plaćaju najveće kamatne troškove zbog povećane vjerovatnoće neizvršavanja obaveza. To znači da su profiti niži nego što bi inače bili zbog višeg kamatnog troška.
Još jedan rizik za investitore, jer se odnosi na dugoročni dug, jeste kada kompanija uzima kredite ili izdaje obveznice u uslovima niske kamatne stope. Iako ovo može biti inteligentna strategija, ako kamatne stope iznenada poraste, to može dovesti do smanjenja buduće profitabilnosti kada bi te obveznice trebalo refinansirati. Ako to predstavlja problem i menadžment nije dovoljno pripremljen za to dugo unapred, bez izuzetnih okolnosti, verovatno znači da je firma loša.