Ulaganje Lekcija 3 - Analiza bilansa stanja
Prvo, idemo do definicije. Jednostavno rečeno, odjeljak tekućih sredstava bilansa stanja je kada kompanija navodi ne samo svoja gotovina i gotovinske ekvivalente, već i sve stvari koje se mogu pretvoriti u gotovinu u kratkom vremenskom periodu, obično godinu dana ili manje.
Zbog toga što se ova sredstva lako pretvaraju u gotovinu, ponekad se nazivaju likvidna sredstva. Neke od specifičnih predmeta pronađenih pod tekućom imovinom su dovoljno važne da opravdaju svoje objašnjenje, pa da počnemo.
Gotovina i gotovinski ekvivalenti kao tekuća sredstva na bilansu stanja
Gotovina i gotovinski ekvivalenti po odjeljku trenutne imovine bilansa stanja predstavljaju iznos novca koji je preduzeće parkiralo u banci, srušene u štedne obveznice, uložene u certifikate o depozitu i rade u fondovima novčanog tržišta . Ona vam govori koliko je novca odmah na raspolaganju biznisu.
Naravno, ovo se postavlja pitanje koliko količina gotovine koju kompanija treba zadržati na svom bilansu stanja. Općenito govoreći, što je više novca pri ruci, bolje, iako prekomjerne količine vjerovatno će učiniti investitore nesrećnim jer bi radije imali isplatu novca u vidu dividende za reinvestiranje, potrošnju, spašavanje ili davanje u dobrotvorne svrhe (niko ne voli vidjeti da neko drugi hoće bogatstvo koje mu pripada, pogotovo ako ne radi ništa kako bi zaradio dobar povratak).
Ne samo da pristojna gotovinska zaloga daje menadžmentu sposobnost da isplaćuje dividende i akcije otkupa , ali može obezbediti i dodatnu sobu za zglobove kada se vremenom greje. Uobičajeno, uobičajeni investitor ulaganja će biti najsrećniji kada se berza raspada, ako on ili ona posjeduju veliki, profitabilan posao sa ogromnim novčanim rezervama i malo bez duga.
Često, ova snažno kapitalizovana preduzeća mogu pobeći i iskoristiti vretenu, kupovati konkurente za deo njihove istinske vrednosti ili povećati tržišni udeo dok su ostali u industriji zauzeti igranje odbrane.
Poznato je da kompanija koja se bavi politikom nagomilavanja neverovatnih iznosa gotovine i gotovinskih ekvivalenata kao tekućih sredstava drži filozofiju "bilansa stanja". Dva poznata primera su Berkshire Hathaway, holding kompanija u Sjedinjenim Američkim Državama, i Nintendo, kompanija za video igre u Japanu. Prvi ima rutinu od 40 do 60 milijardi dolara u gotovini. Ovaj drugi ima toliko novca koji je parkiran u svojoj tekućoj imovini, da čak i ako bi sutra prekinuo prodaju proizvoda, mogao bi nastaviti da plati svoje račune i zaposlene više od 100 godina. Nintendo ima toliko ekstremno visok nivo tekućih sredstava zbog institucionalne memorije pada industrije video igrica tokom osamdesetih godina prošlog veka, kada je skoro svaki proizvođač video igara bio obrisan, bankrotiran i / ili likvidiran. Menadžment je obećao da nikada ne dozvoli teror takvog događaja u Velikoj Depresiji u industriji ikada ponovo ugrožava njegovu solventnost.
Postoje neki slučajevi kada gotovina u bilansu nije nužno dobra stvar.
Ako kompanija ne može da stvori dovoljno profita interno, može se obratiti bankama i pozajmljivati novac. Novac koji se nalazi u bilansu kao gotovina može zapravo biti pozajmljen. Da biste saznali, moraćete da pogledate iznos duga koji kompanija ima, o čemu ćemo kasnije razmotriti u ovoj lekciji. Moralni: Verovatno nećete moći da saznate da li je kompanija slaba na osnovu gotovog novca. Iznos gotovine u odnosu na isplatu duga, ročnosti i potrebe za novčanim tokovima je daleko važniji.
Kratkoročna ulaganja kao kratkoročna sredstva na bilans stanja
To su ulaganja koje kompanija planira da proda uskoro ili može biti prodata kako bi obezbedila gotovinu. Ove kratkoročne investicije nisu toliko lako dostupne kao novac na računu za proveru, ali obezbeđuju dodatni jastuk ukoliko bi se pojavile neke neposredne potrebe.
Ovakve hartije od vrednosti i imovina postaju važne kada kompanija ima toliko gotovine koje sjede oko toga da nema razloga da vezuje neke od njih u malo dugoročnim investicionim vozilima kao što su obveznice koje imaju ročnosti manje od godinu dana. To omogućava poslovanju da zarađuje višu kamatnu stopu nego ako je zaglavio gotovinu na korporativnom štednom računu.
Nisu sva sadašnja sredstva jednaka
Kao investitor, morate shvatiti da nisu sva tekuća sredstva u bilansu jednaka. Kada sam prije mnogo godina napisao ovu lekciju, upozorio sam da mnoge kompanije drže stvari koje se zovu aukcijske stope koje su tretirale kao sigurne alternativne gotovine, ali nisu bile ništa od toga; da bi se mogli isušiti i to može trajati nekoliko sedmica, meseci, ili čak i više da se pretvori u zelene površine. Razlog? Ne bih želeo da budem izložen firmi koja ih je previše parkirala pod odsekom trenutne imovine jer je ukazivala na neuspeh rukovodeće obaveštajne službe za mene. Naravno, naknadno iskustvo je pokazalo da je ovo slučaj i upotreba hartija od vrednosti na aukciji kao trenutna imovina je opala.
Međutim, uvek postoji nešto novo. Ne mogu vam reći koja će biti sledeća stvar, ali kada se pojavi, morate da pazite. Konkretno, morate kopati u 10K ili godišnji izveštaj i saznati koliko su rezerve gotovine u stabilnom stanju.