Kratka i jednostavna lekcija u opasnosti i privlačnosti neželjenih veza
Znaš da ne bi trebao investirati u obveznice. Vaš CPA to ne bi odobrio i vaš muž ili žena bi bili besni ako su vas otkrili. Krivica bi vas potrošila pošto ste odbili više respektabilne imovine kao što su sertifikati o depozitima ili obveznice investicionog razreda . Ipak, ne možete pomoći, ali bacite pogled na tu posebnu kategoriju korporativnih obveznica sa njihovim dosta više nego prosječnim prinosima.
Kada to učinite, sve što pitam je da se sjećate da se ubrzane investicije obično pojavljuju u dimu, a kada te bebe padnu, teško padaju. Oni se ne zovu junk veze za ništa. Oni su, češće nego ne, upravo to: Junk.
Nije teško razumjeti iskušenje za kupovinu obvezničkih veza. Kada sam prvi put napisao ovaj članak 16. jula 2001, oni su ponudili 10% do 12% prinosa. Dobio sam puno pitanja o tome da li i kako ih dodati u portfolio investicija . Pre najnovijeg, uvek predvidljivog kolapsa u 2015. i 2016. godini (nakon onog koji je doživeo tokom kreditne krize za period 2008-2009. Godine), u velikom meri su privlačili investitore u svoju fiskalnu propast zbog dužeg perioda skoro- nulte procentne kamatne stope u kojima se štediše nalaze. Ponekad ljudi ne mogu prihvatiti da je neaktivnost bolji način da se ide. Parkiranje gotovine na bankovnom računu i zarađivanje ništa na njoj nije bila superiorna strategija nego uzimanje rizika glupe cene, pa dozvolite mi da ponovim: Nikada praktično nikada nije dobro vrijeme za prosečnog investitora da kupi junk obveznice.
Možete, i najverovatnije, trebati da prođete ceo svoj život bez ikakvog vlasništva. Oni nisu neophodni za izgradnju bogatstva . U stvari, oni će ih više dovesti do gubitka bogatstva koje imate.
Ipak, ako ste zainteresovani za to koje su junk veze, kako oni rade, i kako se oni razlikuju od povezane vrste veze koje se nazivaju "pali anđeli", nastavite čitati.
Osnove neželjenih obveznica
Bondove agencije za rangiranje kao što su Fitch, Standard i Poors i Moody's dodeljuju rejtinge dugovima. Svaka obveznica na svetu pada u jednu od dve kategorije, investicioni i neinvesticijski.
Takozvane obveznice investicionog rejtinga imaju rejting od BBB ili viši (neki sistemi za modifikaciju upotrebe, npr. BBB nominalna obveznica bi i dalje bio investicioni razred, ali rang ispod rejtinga BBB, koji bi bio ispod BBB + i sl.). Dodjeljivanjem ovakvog rejtinga, agencija kaže da vjeruje da, s obzirom na trenutnu finansijsku poziciju kompanije, omjer pokrivenosti kamata i ekonomske izglede, da je šansa neizmjenjena, nije značajna. Ova pitanja često imaju istoriju dugih, neprekidnih plaćanja kamata za vlasnike obveznica; kuponske obveznice teku kao clockwork.
Pitanja koja nisu ulaganja ulaganja su, sa druge strane, ona za koja je dodeljen rejting BB ili niži. Ove obaveze imaju mnogo veći rizik od neizmirenja obaveza ili gubitka glavnice. Kompanije koje izdaju ove junk obveznice moraju na neki način privlačiti investitore da rizikuju svoj novac. Da bi to učinili, oni nude mnogo veću kuponsku cenu od svojih investicionih partnera. Ironično, ovo povećava svojstveni rizik, jer kompanije koje su najmanje sposobne da priušte visoke troškove plaćaju dvostruko ili trostruko povećavaju poređače sa boljim kapitalom .
Neželjene obveznice bile su izuzetno popularne u generaciji otkupa i korporativnim likvidacijama (inače poznate kao 1980-te). U zadnje vrijeme, oni su uspeli da se povrate sa potencijalno katastrofalnim ishodom. Mali investitori ih kupuju bez potpunog razumijevanja rizika koje nose, a kada to shvate, već će biti prekasno. Ista priča će se igrati kao što čini se svakih 10 do 20 godina, nova generacija uči bolne lekcije svojih prethodnika.
Pale Angelske obveznice nasuprot neželjenim obveznicama
U toku poslovne istorije, dobre kompanije su ponekad doživele probleme koji su uzrokovali smanjenje rejtinga duga. Kao rezultat toga, obveznice kompanije su opale. Ove vrste problema poznate su kao "pali anđeli". Oni se razlikuju od nenaplativih obveznica po tome što su izdati kao investicioni razred i pali iz milosti.
Kupovina pada anđela, ako je obavljena inteligentno, daleko je manje spekulativna nego sticanje neželjenih veza s nadom da će ih držati do zrelosti. Ovu vrstu operacije treba ostaviti onima koji su u stanju da procijene finansije korporacije i razumno procijeniti potencijalni ishod situacije.
Krajnja linija ulaganja u neželjene obveznice
Izbegavajte ih kao kugu, osim ako ne znate šta radite. Ako ih nabavite, uradite to uz puno shvatanje da ukoliko nemate dovoljno kvantitativnih razloga da verujete da vaša kupovina obećava sigurnost glavnice, vi špekulišu, a ne investirate.
Kada ste u sumnji, setite se stare reči: više je novca izgubljeno na Vol Stritu i dostiglo je malo dodatnog prinosa nego ukradeno na kraju pištolja.