Sedi, opustite se i pripremite se za osnovni uvodni kurs o strukturi kapitala i zašto je važno za vas i komponente unutar vašeg investicionog portfolia!
Struktura kapitala - šta je i zašto je to važno
Izraz kapitalna struktura odnosi se na procenat kapitala (novca) na poslu u preduzeću po vrsti. U širem smislu, postoje dva oblika kapitala: kapital i kapital duga. Svaka vrsta kapitala ima svoje prednosti i nedostatke, a značajan deo mudrih korporativnog upravljanja i upravljanja pokušava pronaći savršenu strukturu kapitala u smislu isplate rizika / nagrade za akcionare. Ovo važi za Fortune 500 kompanije i za vlasnike malih preduzeća koji pokušavaju da odrede koliko novca treba da stigne iz bankarskog kredita bez ugrožavanja poslovanja.
Bliži pogled na različite vrste kapitala na Bilans stanja kompanije
Uzmimo trenutak da bliže pogledamo ove dve oblike kapitala.
Kapitalni kapital
Osnovni kapital odnosi se na novac koji je stavljen i vlasništvo akcionara (vlasnika). Obično se akcijski kapital sastoji od dva tipa: 1. doprinosni kapital, koji je novac koji je prvobitno uložen u posao u zamjenu za akcije stana ili vlasništva i 2. zadržana zarada , što predstavlja dobit iz prethodnih godina koje su držali kompanija i koristila je za jačanje bilansa stanja ili rasta fondova, akvizicija ili ekspanzije.
Mnogi smatraju da je akcijski kapital najskuplja vrsta kapitala koju kompanija može iskoristiti jer je njegova "trošak" povrat koji firma mora da zarađuje kako bi privukla investicije. Špekulativna rudarska kompanija koja traži srebro u udaljenom regionu Afrike može zahtijevati mnogo veći prinos na kapital, kako bi investitore kupili stoku nego firma kao što je Procter & Gamble, koja prodaje sve od pasta za zube i šampona do deterdženta i ljepote proizvodi.
Dug kapital
Dug kapitala u strukturi kapitala kompanije se odnosi na pozajmljeni novac koji je na poslu u poslu. Najsigurniji tip se uopšteno smatra dugoročnim obveznicama, jer kompanija ima godina, ako ne i decenije, da dođe do glavnice dok plaća kamatu samo u međuvremenu.
Ostale vrste duga mogu uključivati kratkoročne komercijalne papire koji koriste giganti kao što su Wal-Mart i General Electric koji iznose milijarde dolara u 24-časovnim kreditima sa tržišta kapitala kako bi zadovoljili zahtjeve svakodnevnog obrtnog kapitala kao što su računi platnog spiska i komunalnih usluga. Trošak dugovnog kapitala u strukturi kapitala zavisi od zdravlja bilansa kompanije - trostruka firma AAA koja će se platiti moći će se pozajmiti po ekstremno niskim stopama naspram spekulativne kompanije sa tonom duga, koji će možda morati platiti 15 procenat ili više u zamenu za dug duga.
Pored kapitala i duga, postoje i drugi oblici kapitala kao što je finansiranje prodavaca, gdje kompanija može prodati robu pre nego što plati račun prodavcu, što može drastično povećati povraćaj kapitala, ali ništa ne košta kompaniji. Ovo je bila jedna od tajni uspeha Sam Voltona u Wal-Martu. Često je bio u mogućnosti da proda deterdžent Tide pre nego što je platio račun Procter & Gamble, zapravo, koristeći novac PG-a da bi povećao svoju maloprodaju.
U slučaju kompanije za osiguranje, osiguranik "float" predstavlja novac koji ne pripada firmi, ali da se on koristi i zarade na ulaganje, sve dok ne isplati za nesreće ili medicinske račune, u slučaju auto osiguranja. Troškovi ostalih oblika kapitala u strukturi kapitala različito variraju od slučaja do slučaja i često se svode na talenat i disciplinu menadžera.
Traženje optimalne strukture kapitala
Mnogi investitori srednje klase vjeruju da je cilj u životu da bude bez duga (pogledajte da li treba da platim svoj dug ili da investiram? ). Međutim, kada stignete do gornjeg nivoa finansiranja, ta ideja je manje jednostavna. Mnoge najuspješnije kompanije u svijetu zasnivaju svoju strukturu kapitala jednim jednostavnim razmatranjem - troškovima kapitala.
Ako možete da pozajmite novac na 7 odsto u trajanju od 30 godina u svetu od 3 odsto inflacije i reinvestirate ga u osnovne operacije sa 15 odsto, biće pametno da razmotrite najmanje 40 do 50 odsto u dugovnom kapitalu u vašoj ukupnoj strukturi kapitala ako je vaša prodaja i troškovna struktura relativno stabilna.
Ako prodate nezamenljiv proizvod koji ljudi jednostavno moraju imati, dug će biti mnogo manji rizik nego ako upravljate tematskim parkom u turističkom gradu na visini tržišta buma. Opet, ovo je mesto gde se upravlja talentom, iskustvom i mudrošću.
Veliki menadžeri imaju uspjeh za dosljedno snižavanje ponderisane prosječne cijene kapitala povećavajući produktivnost, tražeći proizvode sa višim povratnim udelom i još mnogo toga. To je razlog što često vidite visoko profitabilne potrošačke kupce kompanije koje koriste dugoročni dug izdavanjem korporativnih obveznica .
Da biste zaista razumeli ideju strukture kapitala, potrebno je nekoliko trenutaka da pročitate Povraćaj na kapital: DuPont model kako biste stekli uvid u to kako struktura kapitala predstavlja jednu od tri komponente u određivanju stope povraćaja koju će kompanija dobiti novac koji su njegovi vlasnici uložili u njega. Bez obzira da li imate krofnu ili razmišljate o investiranju u akcije koje se prodaju u javnosti, to je saznanje koje jednostavno morate imati ako želite da razvijete bolje razumijevanje rizika i nagrada za vaš novac.