Razumevanje praćenja zaliha

Definicija praćenja zaliha za nove investitore

"Šta je to praćenje zaliha?". Preduzeća su počela da se vraćaju od praćenja zaliha levog i desnog tako mnogih investitora, uključujući i one koji su učestvovali u planovima za kupovinu akcija i reinvestiranje dividendi , iznenada su se našli na akcijama preduzeća koje nisu baš razumeli. Iako su sada uglavnom anahronizam, finansijska istorija ima tendenciju da se ponavlja, tako da nećemo zadržati samo ovaj stari članak o posteritetu, već ćemo ga razjasniti i proširiti, tako da sledeći put kada se taj poseban način vraća u Wall na Wall Ulica , ovde će vas čekati.

Osnovna definicija praćenja stanja je dovoljno jednostavna. Stedionica je posebna vrsta akcija koju izdaje kompanija koja predstavlja određenu podjelu ili segment poslovanja. Zalozi za praćenje omogućavaju menadžmentu da zadrži kontrolu nad operacijama bez potrebe da prodaje vlasništvo ili da stvori odvojeno pravno lice koje se oslobađa akcionarima, sa svojim vlastitim upravnim odborima i rukovodećim timom, istovremeno omogućavajući investitorima da vrednuju različite aspekte preduzeća na različite uslove i višestruke cene . U vrijeme kada su ih koristili, oni su efektivno bili rezultat ambicioznih timova za upravljanje koji su pokušavali da uđu na opscene (i glupe) nivoe vrednovanja jednom u nizu generacija koje su se skoro svakodnevno vraćale u novu visinu tokom bubble dot-com. Čak i stabilne, staromodne akcije sa plavim čipovima su se upale u ludilo.

Primer jednog posebno popularnog skladišta za praćenje

U onome što se sada čini kao pre života i dugo pre njenog taloženja, Sprint je bio jedna od najatraktivnijih telekomunikacionih kompanija u Sjedinjenim Državama.

Njegove tradicionalne fiksne firme bile su visoko profitabilne i platile su bogatu dividendu i imale su novu, uzbudljivu podjelu koja se specijalizovala za mobilne telefone, čije je upravljanje bilo uvereno da će jednog dana zamijeniti kopnene linije; pojam koji se u to vrijeme činio čudnim tipičnom građaninu, ali onaj o čemu se često razgovaralo sa sve većom frekvencijom u podnescima formulara 10-K .

Kako se Internet bum izvukao iz kontrole, gurajući cijenu akcija sve do višeg nivoa čak i kada je prinos dividende postao neupadljiv, Sprint je video da se ćelijska preduzeća vrednovaju u ludim višestrukama. Već vredno telekomunikacioni servis odlučio je podeliti svoje uobičajene deonice u dve klase trgovanja akcijama pod dva simbola , FON i PCS, koji su na neki način podsećali na postavljanje dualne klase, ali vrlo različito od klasične verzije takve strukture kapitala predstavlja. Njegovu klasičnu fiksnu poslovnu delatnost, novčana krava koja je pila novac iz lokalnih i dugih planova, dodeljena je FON-u. U međuvremenu, celularni posao je dodeljen PCS-u. Akcionarima je dodeljeno 1 akcija PCS-a za svaka 2 akcija FON-a koju su držali.

Nakon što je udario na tržište, potražnja za PCS-om bila je neverovatna, a puno zaposlenih u ranijem spavajućem svijetu razvodnih ormara i telefonskih stubova postali su milioneri jer su špekulanti pogoršali cijenu trafičnog dijela celularne divizije. Stvari kao osnove - obraćajući pažnju na bilance stanja i izvještaje o prihodima - više nisu važne za ljude.

Kada je dno pao i rast nije mogao da se podudara sa razumnim dividendom prilagođenim PEG-om , akcija Sprinta počela je srušiti zajedno sa ostalim preovlađenim akcijama na Njujorškoj berzi i Nasdaq-u (zaista, trebalo je petnaest godina za drugo da postigne svoj bivši visok).

Odbor kompanije je odlučio da izvrši svoja ovlašćenja i ponovo sastavi deonice za praćenje u jedinstveni tiker, FON, razmjenom akcija PCS-a za to, čime je uspio da se probije kroz oluju. Sprint se 2005. godine spojio s Nextelom. To nije mnogo značilo za dugoročne vlasnike Sprint-a koji su pretrpjeli katastrofalni gubitak kupovne moći u poslednjih dvadeset godina.

Razumevanje prednosti i nedostataka zaliha praćenja

Postoji nekoliko koristi za praćenje akcija.

• Skladište za praćenje može omogućiti menadžmentu da otključa vrijednost povećanjem ukupne kapitalizacije tržišta akcija i vrijednosti preduzeća kroz širenje ukupnog odnosa p / e . To čini postojećim akcionarima bogatijim jer oni mogu prodati svoje cenjene akcije kako bi kupili druge investicije, platili dug, pošli djecu ili unuci na koledž, donirali u dobrotvorne svrhe, izgradili novi dom, odmore ili bilo koji drugi broj stvari. Takođe, odbor direktora daje cenjenu valutu u vidu dvije različite dionice koje može koristiti prilikom akvizicija, omogućavajući mu da se proširi, pri čemu se odustaje od manje stvarne vrijednosti.

• Menadžment zadržava kontrolu nad segmentom ili poslovanjem koji se prati.

Sa druge strane, postoji nekoliko nedostataka za praćenje zaliha.

• Akcije za praćenje često imaju znatno smanjena ili nepostojeća prava glasa.
• Vlasnik skladišta za praćenje možda ne poseduje specifičan aspekt operativnog segmenta koji se prati. U slučaju korporativnog stečaja, imovina određene divizije koja je trebalo da zastupa za praćenje bi bila poštena igra za poverioce, čak i ako je podjela koja je povezana s praćenjem bila izuzetno profitabilna i brzo raste. To nije slučaj sa tradicionalnim spin-off-ima. Na primer, pogledajte bankrot istočnog Kodaka i kako to nije imalo efekta na njegovu bivšu podružnicu Eastman Chemical.
• Ako tržište ide na jug, tragovi za praćenje se mogu apsorbirati nazad u glavne akcije po ceni koja može izgledati neprivlačna za bilo koji ili oba vlasnika skladišta za praćenje i originalnog korporativnog dijela. Ovo se na kraju dogodilo Sprintu. U zavisnosti od toga gde sedite, može doći do uništenja bogatstva i bogatstva.