Uloga vrijednosti preduzeća u cijeni za preuzimanje posla
Pišući ovaj pregled osnovnih komponenti i koncepata vrijednosti preduzeća, nadam se da će vam pomoći razumjeti definiciju vrijednosti preduzeća, zašto je vrijednost preduzeća važna, kako se izračunava vrijednost preduzeća i kako se ona primjenjuje na vašu investicionu metodologiju.
Definisana vrednost preduzeća
Osnovna definicija vrednosti preduzeća je dovoljno jednostavna i može se brzo memorisati. Iskreno rečeno, vrednost preduzeća je broj koji teoretski predstavlja celokupni trošak kompanije ako biste vi ili neki drugi investitor stekli bravu, zalihu i barel. Za javno društvo bi to značilo privatnost.
Vrednost preduzeća je tačnija procjena troškova preuzimanja od tržišne kapitalizacije, jer to podrazumijeva brojne važne faktore, kao što su preferencijalni fondovi , dugovi (uključujući i bankarske kredite i korporativne obveznice ), kao i podržavanje gotovinskih rezervi , koji su isključeni iz poslednja metrika.
Kako se izračunava vrednost preduzeća
Vrednost preduzeća izračunava se dodavanjem tržišne kapitalizacije korporacije, preferencijalnih akcija i neplaćenog duga zajedno, a zatim oduzimanjem gotovinskih i gotovinskih ekvivalenata na bilansu stanja .
(Drugim rečima, vrednost preduzeća je ono što će vas koštati da kupite svaku dionicu uobičajene akcije , preferencijalnih zaliha i neizmirenog duga. Razlog zbog kojih se gotovina oduzima je jednostavna: kada ste stekli potpuno vlasništvo nad kompanijom, novac postaje tvoj).
Hajde da ispitamo svaku od ovih komponenti pojedinačno, kao i razloge zbog kojih su uključeni u izračunavanje vrednosti preduzeća.
Komponente vrednosti preduzeća
- Tržišna kapitalizacija: Ponekad se naziva "tržišna kapa", tržišna kapitalizacija se izračunava tako što se uzima u obzir broj akcija običnih akcija umnoženih trenutnom cenom po akciji. Na primjer, ako bi Billy Bob's Tire Company imao 1 milijun akcija neizmirenih akcija, a sadašnja cijena akcija je 50 dolara po akciji, tržišna kapitalizacija kompanije iznosi 50 miliona dolara (1 milion akcija x 50 dolara po akciji = 50 milijuna dolara).
- Prihvatljiva zaliha: Iako je tehnički kapital, preferencijalni fond može zapravo djelovati kao kapital ili dug, u zavisnosti od prirode pojedinačne emisije. Poželjno pitanje koje mora biti isplaćeno u određenom roku po određenoj ceni je, za sve namere i svrhe, dug. U drugim slučajevima, prioritetne akcije mogu imati pravo da dobiju fiksnu dividendu plus udeo u delu dobiti (ova vrsta je poznata kao "učesnica"). Preferirana količina koja se može zameniti za obične akcije poznata je kao konvertibilna preferirana akcija . Bez obzira na to, postojanje predstavlja tvrdnju o poslu koji se mora uračunati u vrijednost preduzeća.
- Dug: Kada ste stekli posao, stekao je i svoj dug. Ako ste kupili sve upečatljive akcije lanca prodavnica sladoleda za 10 miliona dolara (tržišna kapitalizacija), ipak, preduzeće je imalo 5 miliona dolara duga, zapravo bi potrošili 15 miliona dolara, jer je možda 10 miliona dolara izašlo iz vašeg džepa danas, ali vi ste sada odgovorni za otplatu duga od 5 miliona dolara iz novčanih tokova poslovanja - tok gotovine koji bi u suprotnom mogao ići na druge stvari.
- Gotovina i gotovinski ekvivalenti: Kada kupite preduzeće, posedujete gotovinu koja se nalazi u banci. Nakon sticanja potpunog vlasništva, možete uzeti ovaj novac i staviti ga u vaš džep odsutiti neku vrstu ograničenja sporazuma o bilo kom finansiranju koje ste koristili, zamjenjujući neki od novca koji ste potrošili za kupovinu posla. Ustvari, ona služi za smanjenje vaše nabavne cene. Iz tog razloga se oduzima od ostalih komponenti prilikom izračunavanja vrednosti preduzeća.
Zašto je vrijednost preduzeća važna
Neki investitori, naročito oni koji se pretplate na vrijednost filozofije ulaganja, traže kompanije koje stvaraju dosta novčanih tokova u odnosu na vrijednost preduzeća. Preduzeća koja imaju tendenciju da padnu u ovu kategoriju, verovatnije će zahtevati malo dodatnog reinvestiranja.
To omogućava vlasnicima da izvuku dobit iz poslovanja i potroše ga ili stavljaju u druge investicije.
Lično, moj omiljeni način mjerenja ovakvog preduzeća je izračunavanje poznato kao zaradu vlasnika, a zatim ga upoređujem sa materijalnim ulaganim kapitalom.