Postoje dve ključne razlike između tri vrste američkih trezora: njihova dospjeća i način na koji oni plaćaju kamatu.
Isplati ih da ih razumeju pre nego što razmislite o ulaganju u državne obveznice.
Kako zrelije tri trezorske hartije od vrednosti
Varijansa dospeća tri vrste hartija od vrijednosti trezora pomaže njihovom razlikovanju. Trezorski zapisi (ili "Trezorski zapisi") su kratkoročne obveznice koje dospijevaju u roku od godinu dana ili manje od njihovog izdavanja. Trezorski zapisi se prodaju sa rokom dospeća od četiri, 13, 26 i 52 sedmice, koji se obično nazivaju jednokratna, tri, šestomjesečna i 12-mesečna državna zapisa, respektivno.
Jedno-, tri- i šestomjesečni računi se prodaju na aukciji jednom nedeljno, dok se 52-nedeljni zapisi prodaju na aukciji svake četiri nedelje. Pošto su dospijeća na blagajničkim zapisima toliko kratka, oni obično nude niže prinose nego one raspoložive na beleškama ili obveznicama Trezora.
Izdanja trezorskih zapisa imaju rok dospeća od jedan, tri, pet, sedam i deset godina, dok obveznice državnih obveznica (koje se nazivaju i "duga obveznice") nude rokove od 20 i 30 godina.
U ovom slučaju, jedina razlika između novčanica i obveznica je dužina do dospjeća.
Desetogodišnji je najšire posmatrano od svih rokova dospeća; koristi se kao reper za tržište trezora i osnova za izračunavanje hipotekarnih stopa banaka. Tipično, što je daleko daleko datum roka izdavanja, to je veći rizik od povraćaja investitorima, pa je i veći nadoknadivi prinos.
Različita plaćanja kamata
Druga ključna razlika je način na koji državni zapisi plaćaju kamatu. Kao obveznica nultog kupona , kupovali biste T-račune sa popustom na par, gde par deluje kao nominalna vrijednost obveznice. Ovaj popust se određuje na aukciji. "Par" je 100 dolara, ili vrednost po kojoj svi Trezorski zapisi sazrevaju.
Na primjer, mogli biste platiti 98 dolara za račun koji će eventualno sazvati na 100 dolara. Razlika od 2 dolara između aukcijske cijene i roka dospeća predstavlja kamatu koju dobijate na T-računu. Vebsajt Federalne banke Njujorka daje kratko objašnjenje kako izračunati efektivni prinos na računu na osnovu njegove cijene i vremena do dospijeća.
Nasuprot tome, obe blagajne i obveznice plaćaju tradicionalni " kupon " ili kamatu svakih šest meseci. Kada se ove vrijednosne papire prodaju na aukciji, one mogu prodati po cijeni koja pretvara u prinos do dospijeća veći ili niži od one kupone. Investitori mogu kupiti obveznice direktno iz trezora SAD-a, preko svoje trezora TreasuryDirect . Sajt Trezora objašnjava kako se kamatna stopa i cena obveznice određuju na aukciji.
Price Fluctuations
Kada se izdaju T-note i T-obveznice, njihove cene variraju, tako da njihovi prinosi ostaju povezani sa tržišnim cenama.
Na primer, kažu da vlada izdaje 30-godišnju obveznicu sa prinosom od 10% kada su kamatne stope visoke. U narednih 15 godina, preovlađujuće stope značajno padaju, a nove dugačke obveznice izdaju se na 5 posto.
Investitori više neće moći da kupe stariju T-obveznicu i još uvek dobijaju prinos od 10%; Umjesto toga, njegov prinos do dospjeća će pasti, a njegova cijena će porasti. Uopšte, duže vreme dok matura ne sazrije, veća fluktuacija cena će doživeti. Nasuprot tome, T-računi vrlo malo doživljavaju na način fluktuacije cena, jer sazrevaju za tako kratko vreme.