Trajanje obveznica pomaže vam da procenite volatilnost i rizik Bonda
I da dobro koristite trajanje prilikom ulaganja u obveznice, ne morate ga izračunavati - samo treba razumjeti koncept. Međutim, pre nego što razmotri dalje trajanje, uzmite u obzir još jedan vezni rok u vezi sa trajanjem: sadašnjom vrijednošću.
Šta je sadašnja vrijednost?
Sadašnja vrijednost je vrijednost investicije u trenutku evaluacije. U suprotnosti je sa vrijednošću koju investicija može imati u nekom budućem vremenu nakon što je koristila složena kamata . Priznaje da investitori popustaju na buduću vrednost investicije. Iako je deset godina od sada uložena suma u iznosu od 6 odsto godišnje, vrijedi mnogo više od inicijalne investicije, investitori stavljaju popust na novac zaradjen u budućnosti. Osnovna ideja je da novac koji je primio sledeće godine vrijedi manje od novca u rukama i novac koji je zaradio godinu nakon što je vrijedan još manje. Šta biste voleli: 100 dolara u džepu sada ili obećanje od 100 dolara koje ćete dobiti za tri godine?
Prilikom procjene koliko vrijedi vrijednost budućeg novca, investitori koriste " diskontnu stopu " - obično prevladavajuće kamatne stope. U nizu tokova gotovine - kao što su investitori dobijene iz obveznice - to omogućava investitoru da odredi vrednost za svako gotovinsko plaćanje koje on ili ona prima. Što je veća diskontna stopa, manje je budućih novčanih tokova.
Što je niža stopa popusta, veća je njihova vrednost e.
Šta je trajanje?
Za pojedinačne investitore, trajanje se prvenstveno koristi kao mjera osjetljivosti na obvezničke fondove na preovlađujuće kamatne stope. Definiše se kao ponderisani prosek plaćanja koje investitor dobije tokom vremena, diskontovanom na sadašnju vrednost obveznice.
Trajanje, izraženo godinama, mjeri koliko će cijena obveznice porasti ili pasti kada se promjene kamatnih stopa. Što duže traje, veća je osetljivost obveznice na promene kamatnih stopa. Iz ovoga, možete zaključiti, sve drugo je jednako, da odmah nakon kupovine 30-godišnje obveznice, njegovo trajanje je najveće, a s obzirom da se obveznica približava zrelosti, njegovo vrijeme traje. Slično tome, kratkoročne obveznice imaju inicijalno trajanje - osjetljivost na promjene kamatnih stopa - što je manje od inicijalnog trajanja dugoročnih obveznica. Trajanje, tada, je poseban izraz volatilnosti .
Uticaj trajanja na fondove obveznica
Trajanje, izraženo godinama, je termin koji investitori slažu prilikom procjene investicija u zajedničke fondove. Obično menadžeri fondova kažu da je njihov portfelj " prekomjerna težina " ili "dugo" trajanje, što znači da je njihovo trajanje više nego u referentnom fondu.
Alternativno, portfolio bi mogao biti "nedovoljna težina" ili "kratko" trajanje.
Trajanje utiče na relativnu performansu obvezničkih fondova ili portfolio pojedinačnih obveznica. Moguće je očekivati da portfelj s trajanjem koji je iznad svog benčera nadmaši referentni nivo ako stope padaju i ako se stope raste. Nasuprot tome, portfelj sa trajanjem ispod benchmark-a će obično nadmašiti kada se stope raste , i slaba kada stope padaju . Ponovo, ovo je posebna mera volatilnosti i, dakle, rizika, ali ne i jedine.
Drugi faktori takođe utiču na učinak portfelja; naročito, specifični tržišni segmenti u koje je uložen - trajanja sredstava junk obveznica premašiti će trajanja trezorskih fondova s sličnim rokovima. Imajte na umu da se to trajanje treba smatrati snimkom, a ne stalnim aspektom strategije fonda.
Za menadžere aktivno upravljanih fondova, trajanje je pokretna meta. Neki menadžeri će aktivno menjati svoje portfelje oko cilja u cilju otvaranja tržišta. Razvoj na tržištu. Kao rezultat, svaki broj trajanja iz datog izvora - kao što je izveštaj Morningstar ili godišnji izveštaj fonda - treba posmatrati kao snimak, a ne trajni aspekt strategije fonda.
Izuzetak je kada fond ima poseban mandat za ulaganje sa određenim pozicioniranjem. Na primjer, mnogi zajednički fondovi i fondovi kojima se trguje na berzama sadrže "Dugo trajanje" ili "Kratko vrijeme" u svojim naslovima. Stoga, investitori moraju biti upozoreni na kompromisne rizike / nagrade takvih fondova, a ne samo da koriste svoje prethodne performanse kao merilo kvaliteta. Generalno se može očekivati da se sredstva "kratkoročnog trajanja" smanjuju rizikom / manji prinos, dok sredstva koja se duže traže imaju više rizike i veće prinose.
Za investitore, uzgoj je to trajanje - a samo jedan od mnogih faktora koji može uticati na performanse portfelja sa fiksnim prihodom - jeste nešto što i pored toga zahteva pažnju jer je to jedan od najvažnijih faktora u profilu rizika bilo koje investicije u obveznice mogli biste razmotriti.