Derivati OTC
Ove vrste opcija su navedene na berzi i trgovini putem klirinške kuće. Ne paničite - to zvuči napredno, ali nije.
Bez upada u tehničke detalje, ono što efektivno znači jeste da je učinak vaše opcije garantovan samom razmjenom. Svakom učesniku se naplaćuje taksa da bi se pokrilo potencijalno neizvršenje, sa šansama koje se smatraju udaljenim. (Radi jasnosti u sledećem primeru zadržaću originalne cene prikazane u trenutku kada sam prvobitno objavio ovaj članak u junu 2009.) Drugim rečima, ako biste kupili 10 ugovora o kupovini koji su vam dali pravo da kupite Coca-Cola u iznosu od 50,00 dolara po akciji između danas i petka, 15. januara 2010. godine, platili biste 3,00 dolara po akciji ili 3,000 dolara (svaki ugovor o ponudi poziva iznosi 100 akcija, tako da 10 ugovora x 100 akcija x $ 3.00 po akciji = 3,000 dolara).
Ako bi koksa trebalo da ide na 60 dolara po akciji, mogli biste da ostvarite opcije poziva i džepite dobitak - u ovom slučaju 60,00 dolara prodajne cene - 53,00 dolara trošak (koji se sastoji od 50,00 dolara za akciju i 3,00 za opciju) ili 7,00 dolara po akciji.
Tako je porast Coca-Cola od 20% porastao za 133%. Opciju koju ste kupili morala je prodati neko, možda konzervativni investitor koji prodaje pokrivene pozive u sklopu transakcije kupovine i pisanja. Oni moraju isporučiti stoku.
Šta se događa ako druga osoba, poznata kao ugovorna strana, ne može?
Šta ako umru? Otišao u bankrot? Tamo gde klirinška kuća ulazi i ispunjava ugovor. U suštini, svako od vas je sklopio ugovor sa samom razmjenom / kliringom. Dakle, praktično nema rizika od ugovorne strane.
Opcije za over-the-Counter za prilagođena rešenja
Jedini problem sa navedenim opcijama kojima se trguje na berzi jeste da pogodan derivat za investicionu strategiju koju ste razvili možda ne postoji u standardizovanom obliku. Za investitora koji je na visokom nivou, to ne predstavlja problem, jer on ili ona mogu da rade sa investicionom bankom preko svog upravitelja bogatstva kako bi strukturirali prilagođene opcije bez prekida prilagođene njihovim tačnim potrebama.
Kako se opcije preko puta ne razlikuju od opcija regularnih dionica
U suštini, ovo su ugovori o privatnoj stranci napisani prema specifikacijama svake strane ugovora. Ne postoje zahtevi za objavljivanjem i ograničeni ste samo u vašoj mašti o tome šta su uslovi opcija bez prekida. U ekstremnom primeru, vi i ja smo mogli da strukturiramo opciju koja bi mogla da isporuči određeni broj Trojskih unci čistog zlata od 24 karata, zasnovano na broju kitova koji su primećeni na obali Japana tokom narednih 36 meseci . Iskreno, to bi bila vrlo glupa transakcija, ali dobila si ideju.
Žalba opcija bez recepta je da možete da obavljate privatne poslove i da pregovarate o uslovima. Ako nađete nekoga ko ne misli da je vaš predlog vanredne opcije predstavlja veliki rizik za njihovu stranu, možete dobiti apsolutni krađa.
Rizik suparničke partije u opcijama preko puta
Problem sa opcijama preko viza je da im nedostaje zaštita razmjene ili kliringa. Vi se efikasno oslanjate na obećanje suprotne strane da biste ostvarili svoj kraj dogovora. Ako ne mogu da izvode, ostaće vam bezvredno obećanje.
Posebno je opasno ako koristite opcije bez prekida kako biste zaštitili svoju izloženost nekoj rizičnoj imovini ili sigurnosti. (Kada se to dogodi, to je poznato kao "osnovni rizik" - vaše žive ograde se raspadaju i ostali su izloženi. Zato su se svetske finansijske institucije paničile kada je Lehman Brothers propao - kao velika investiciona banka, bili su partiji bezbrojnih opcije koje bi ušle u crnu rupu stečajnog suda.)
To je ono što se u finansijskim regulatornim krugovima navodi kao rizik "lanca". Potrebno je samo nekoliko transakcija bez derivata pre nego što postane praktično nemoguće utvrditi ukupnu izloženost koju bi institucija trebala da dati datom događaju ili sredstvu. Problem postaje još složeniji kada shvatite da možete biti u poziciji kada vaša firma može biti izbrisana jer je jedna od vaših partnera imala neisplativu suprotnu stranu, što ih čini nesolventnim. Zato je poznati investitor Voren Buffet upućivao na nekontrolisane derivate kao finansijsko oružje za masovno uništenje.