Da li su Munis pravi za vas?
Iako ideja o bezobzirnoj obveznici može u početku da zvuči sjajno, primarna korist oslobođenja od poreza se ostvaruje od strane onih u najvišim porezima. Ulagači u niže poreske olakšice mogu, u stvari, biti bolje u oporezivim obveznicama, jer imaju tendenciju da plate veće prinose od oporezivanja od opštinskih obveznica. Drugim rečima, za one u nižim zagradama, poreska olakšica munisa možda nije dovoljno velika da bi se nadoknadila niži prinosi obveznica.
Jednostavan način da se utvrdi koji je bolji tok akcije je izračunavanje ekvivalenta poreza (TEY) određene veze putem ovog jednostavnog procesa u dva koraka:
Prvo, pronađite recipročnu stopu poreske stope koristeći jednačinu 1 - vašu poresku stopu . Ako platite 28%, recipročno je jednostavno 1 - .28, ili .72 (72%).
Drugo, podijelite to u prinos na obveznicu bez poreza da biste saznali porez jednak prinos. Ako je predmetna veza dala 4%, jednačina je: 4.0 podeljena sa .72 ili 5,56%.
Možete saznati više o ovom procesu, kao io nekim konkretnim razmatranjima koje treba imati u vidu prilikom upoređivanja oporezivih i poreskih oslobađajućih vrijednosnih papira, u mom članku Kako izračunati poreski ekvivalentni prinos .
Munis i IRA nisu dobra miks
Prilikom utvrđivanja da li su muni pravi za vas, takođe je važno razmotriti vrstu računa koju ćete koristiti za ulaganje.
Oni koji koriste oporezivi račun dobijaju punu korist od oslobođenja poreza. Međutim, korišćenje računa odgođenog poreza, kao što je IRA ili 401 (k), nema smisla, jer prihodi od kamata na takvim računima već su oslobođeni poreza. Ne postoji pravilo protiv ulaganja u munis na računu odgođenog poreza, ali ako investitor ima izbor između toga ili ulaganja putem oporezivog računa, drugi kurs ima više smisla.
Povratak i rizici opštinskih obveznica
U bilo kojoj godini, opštinske obveznice imaju tendenciju da daju povraćaj koji je sličan u pravcu onih na širem tržištu obveznica investicija, iako ne obavezno u veličini. Na ovom grafikonu prikazan je povratak indeksa Barclays Opštih obveznica u svakoj kalendarskoj godini od 1991. do 2013. godine. Munis je ostvario pozitivan ukupan povraćaj u 19 prethodnih 23 kalendarskih godina, sa najviše 17,46% (1995), nisko od -5,17 % (1994), a prosečan prosek kalendarske godine oko 6%.
Performanse opštinskih obveznica potiču tri ključna faktora:
- Rizik od kamatnih stopa : Ovo je rizik da će šira fluktuacija tržišta obveznica uticati na učinak na tržištu općinskih obveznica. Kada se prinosi u američkim državnim trezorima smanjuju, kao što su to činili u intervalu 2009-2012, to pomaže stvaranju pozitivne pozadine za munise. (Imajte na umu, cene i prinosi se kreću u suprotnim pravcima ). Istovremeno, periodi povećanja prinosa trezora - kao što je 2013 , kada je Barclays Municipal Bond Index vraćen -2,55% - stvara vještine za općinske obveznice.
- Kreditni rizik : Kreditni rizik je način na koji rizik promene potencijalnog neizvršenja izdavaoca može uticati na učinak njegovih obveznica. Na primjer, općina koja vidi jače poreske prihode treba vidjeti pozitivan utjecaj na njenu cijenu, dok će se na negativan uticaj utjecati na onu koja izgleda da je u porastu finansijske opasnosti.
Kreditni rizik takođe uključuje utjecaj koji širi ekonomski uslovi mogu imati na opštu kreditnu sposobnost izdavaoca opštinskih obveznica. Na primjer, kada je tržište privrede i stanova jako, investitori obično dobijaju više povjerenja u pogledu finansijske snage opštinskih izdavača. Nasuprot tome, recesija smanjuje povjerenje i dovodi investitore da traže veće prinose (i niže cijene). Ovo je vidljivo u opštinskim obveznicama od -2,48% u odnosu na 2008. godinu. Iako su padovi trezora opali i obveznice investicionog razreda su se vratile gotovo 5,5%, općinske obveznice su izgubile tla zbog zabrinutosti zbog šireg utjecaja finansijske krize te godine.
- Glavni rizik : opštinske obveznice su takođe pogođene glavnim rizikom ili rizikom da će vesti dovesti investitore da izgube poverenje. Primeri ne uključuju samo finansijsku krizu iz 2008. godine, već i bankrot zaliha Orange County iz 1994. godine, predviđanje Meredith Whitneya o "talasu" opštinskih neizmirenih obaveza u 2010. godini. Međutim, uobičajeno je da se prodaju u vezi sa glavnim rizikom pokazala kao ubedljiva kupovina prilika nego razlog za paniku.
Ova razmatranja detaljnije se razmatraju u članku " Rizici opštinskih obveznica ".
Kako investirati u općinske obveznice
Investitori generalno biraju između tri opcije za ulaganje u općinske obveznice: pojedinačne vrijednosne papire, vzajemne fondove, fondove kojima se trguje na valutama (ETF) ili zatvorena sredstva .
Ulaganje u pojedine hartije od vrednosti može biti izazovno za mnoge pojedince. Iako ovaj pristup predstavlja priliku da pronađe određene investicije uz privlačnu kompenzaciju rizika i povratka, ovaj proces može biti teško i onima koji nemaju specifično znanje o kreditnoj analizi. Opasnost ovde je da će neko jednostavno izabrati vezu zasnovanu na njegovom prinosu , umjesto da kopa dublje da bi saznao zašto njegov prinos može biti iznad prosjeka. S druge strane, ulaganje u pojedine obveznice i njihovo držanje do zrelosti pomaže u ublažavanju uticaja rizika kamatne stope i glavnog rizika koji je gore opisan.
Većina početka za srednjoročne investitore odlučuje se za ulaganje u opštinske obveznice putem zajedničkih fondova ili ETF-a. Ovi proizvodi pružaju kombinaciju profesionalnog upravljanja i diverzifikovanog portfolija kojem se može pristupiti putem jedne investicije. Međutim, velika većina sredstava nema određeni datum dospeća. To znači da faktori kao što je rizik kamatnih stopa može dovesti do pada cene i ostatka niske u dužem vremenskom periodu, potencijalno utičući investitora da zaključi gubitak ako on ili ona treba da proda fond.
Stoga investitori moraju biti sigurni da mogu kupiti i držati fond općinske obveznice najmanje tri godine prije kupovine. Pored toga, fondovi opštinskih obveznica - iako sigurniji od, recimo, visokoprinosnih obvezničkih sredstava , obveznica na tržištu u razvoju ili zaliha - nisu odgovarajuća ulaganja za nekoga sa kratkoročnim investicionim horizontom ili za koji je sigurnost glavnice prioritet .
Ovde možete naći listu opštinskih obveznica Morningstara i možete pročitati pregled raznih ETF-ova za opštinske obveznice.
High Yield Vs. Investicioni razred
Iako se fraza "obveznice visokog prinosa" obično povezuje sa korporativnim dugom, investitori mogu takođe ulagati u opštinske obveznice sa visokim prinosom. Kao kompanije sa visokim prinosima, visoki prinosi imaju tendenciju da imaju veći kreditni rizik (ili veći rizik od neizvršenja obaveza), ali takođe nude i veće prinose. Investitori koji imaju duži vremenski period i koji mogu tolerisati više rizika mogu da koriste municiju sa visokim prinosom kao način da povećaju svoje poreze nakon poreza. Saznajte više o ovom tržištu .
Vrste opštinskih obveznica
Opštinske obveznice dolaze u raznim okusima, kako je navedeno u listi ispod. Ako želite više informacija, linkovi na kraju ovog odeljka pružaju više detalja o svakoj vrsti obveznica.
- Obveznice za opšte obaveze: Takođe nazvane GO , to su obveznice koje podržavaju "puna vernost i kredit" izdavaoca, bez specifičnog projekta koji je identifikovan kao izvor sredstava.
- Obveznice za prihode : Obveznice koje su podržane prihodima ostvarenim od strane konkretnog projekta koji se finansira iz emisije obveznica.
- Napomene o predviđanju : obveznica koju izdaje entitet koji mora ispuniti kratkoročnu potrebu za novcem. Kada entitet primi gotovinu, on "predviđa", ona koristi ova sredstva da isplati hartije od vrednosti po dospeću.
- Obvrzene oporezivane opštinske obveznice : obveznica koju izdavalac otkupi ili "poziva" od vlasnika obveznica pre datuma dospeća. Kada kamate padaju, izdavaoci mogu "pozvati" obveznice koje su izdali po višim stopama kako bi smanjili troškove kamata. Kada izdavalac proda novu (donju prinosnicu) obveznicu, koristiće sredstva za kupovinu trezorskih hartija od vrijednosti koje dospijevaju u isto vrijeme ili u isto vrijeme kao i originalna emisija. Kamata iz trezorske emisije plaća kamatu na vraćenu obveznicu sve dok ne sazrije, dok glavnica iz ročnog trezora otplaćuje glavnicu.
- Osigurane opštinske obveznice : Osigurane opštinske obveznice su izdavanje obveznica koje nose privatno osiguranje koje garantuje glavnicu i kamatu obveznice će biti isplaćene u slučaju da izdavalac to ne može učiniti.
- Izgradite američke obveznice : Poznate i kao "BABs", to su općinske obveznice izdate od aprila 2009. do decembra 2010. godine, u sklopu američkog Zakona o oporavku i reinvestiranju. Za razliku od tradicionalnih munisa, prihod je u potpunosti oporeziv za investitore.
- Zelene obveznice : obveznica čiji prihodi se koriste za finansiranje okolišnih projekata. Mnoge izdaje obveznica posvećuju dio prihoda na takve uzroke, ali su zelene obveznice specifične za životnu sredinu.
Odricanje od odgovornosti : Informacije na ovoj web stranici su samo za potrebe diskusije i ne treba ih tumačiti kao savjete o investiranju. Ni pod kojim okolnostima ove informacije predstavljaju preporuku za kupovinu ili prodaju hartija od vrednosti. Uvek konsultujte investitora i poreskog profesionalca pre nego što investirate.