Viši rizici, viši povrati
Obavezne opštinske obveznice 101
Mundi visokog prinosa obveznice izdaju države ili lokalne vlasti koje nisu registrovane od strane glavnih rejting agencija ili koje imaju bonitetne ocene koje su ispod nivoa investicije.
Investitori poseduju munis visoke prinose iz očiglednog razloga: oni nude veće prihode od svojih partnera u investicionom nivou - obično marginom od oko tri procentna poena - i bez poreza na federalnom nivou, a ponekad i na državnom i lokalnom nivou takođe. Međutim, ovim višim prinosom dolaze i bitne razlike u odnosu na tržište investicionih razreda:
Likvidnost : Tržište visokih prinosa je mnogo manji od tržišta investicionih razreda, tako da je mnogo manje "tečnost" - što znači da su obim trgovine manji. Za investitore u zajedničkim fondovima ili fondovima kojima se trguje na tržištu, to nije problem; to je tek u igri za investitore u pojedinačne vrijednosne papire. Međutim, to takođe znači da visoki prinosi munis mogu imati veći nedostatak kada cene obveznica otežavaju.
Različiti skup rizika : Iako su općinske obveznice investicionog razreda više pogođene rizikom od kamatnih stopa i manje pogođenim kreditnim rizikom , suprotno je obično tačno za visok prinos.
Drugim riječima, performansi više utiču na finansijsku snagu osnovnih izdavaoca, a ne na kretanje kamatnih stopa. To znači da su munici sa visokim prinosima osjetljiviji na fluktuacije u ekonomiji nego problemi ulaganja. Mundi visokog prinosa, stoga, mogu ponuditi mjeru diverzifikacije portfolija koji se u velikoj meri ponderiše u višim kvalitetnim obveznicama.
Viši rizični rizik : U periodu od 1970. do 2011. godine, samo 0,8% opštinskih obveznica je ocijenilo neizvršenje investicione kategorije (tj. Nije izvršilo uplatu kamate ili glavnice) u roku od deset godina nakon izdavanja. Nasuprot tome, u ovom periodu 7,94% muni obveznica ispod nivoa investiranja nije izvršeno. To ukazuje na to da je rizik podrazumevane vrednosti, iako nije naročito visok na apsolutnoj osnovi, mnogo viši za munis ispod nivoa investiranja - potencijalno pitanje kada slabija ekonomija pritiska na finansije države i lokalnih samouprava.
Više volatilnosti : Kao što je uvek slučaj, veći prinos znači veći rizik . Kao rezultat toga, fluktuacije cena mogu biti mnogo veće u segmentu sa visokim prinosima u poređenju sa pitanjima investicionog razreda.
Evo ekstremnog primera: tokom visine finansijske krize krajem 2008. godine, najveći oporavak opštinskih obveznica izgubio je oko 20-25% u tromesečnom periodu od septembra do novembra. Nasuprot tome, sredstva investicionog razreda su se smanjila za oko 10-13%. Ovo je bio jedinstven vremenski period, ali služi za ilustraciju da su obveznice visokog prinosa u riziku za veći gubitak od obveznica investicionog razreda kada se tržište okrene na jug.
Dugoročni povratak : Iako veći rizik može pretvoriti u veće prinose, to ne znači uvek veći ukupni povraćaj u datom periodu.
Na primer, 31. januara 2014. godine, prosječni godišnji ukupni povraćaj sredstava u kategoriji Morningstar sa visokim donosiocima općinskih obveznica iznosi 3,67%, u skladu sa 3,50% prinosa za kategoriju opštinskih nacionalnih srednjih sredstava.
Oni koji razmišljaju o opštinskim obveznicama visokog prinosa, moraju uzeti u obzir ove faktore kada razmatraju da li dodatni prinos kompenzuje za dodatne rizike. Muni sa visokim prinosima su najprikladnije za agresivne investitore ili one sa dugoroćnijim vremenskim horizonima koji im omogućavaju da apsorbuju neku kratkoročnu volatilnost.
Da li biste bili u opštinskim obveznicama na prvom mjestu?
Pre nego što odlučite o udeo vašeg portfelja za ulaganje u visok nivo prinosa prema investicionom nivou, prvo je potrebno utvrditi da li biste trebali biti u poređenju sa poreskim osjetljivim problemima.
Uobičajeno je da su investitori u nižim poreznim okvirima u drugom slučaju bolji, dok oni u većim porezima imaju koristi od poreza munisa. Da biste saznali da li biste trebali razmotriti oporezive ili bezobzirne obveznice, kliknite ovdje .
Kako investirati u opštinske obveznice sa visokim donošenjem
Pošto je stopa neizmirenja kod pojedinačnih hartija od vrednosti relativno visoka u ovom tržišnom segmentu, samo najsofisticiraniji investitori sa visokim neto vrijednostima trebali bi pokušati da izgrade vlastite portfelje vezanih za opštinske obveznice visokog prinosa. Srećom, na raspolaganju su mnoštvo opcija kako u zajedničkim fondovima tako iu fondovima kojima se trguje na tržištu (ETF). Kompletna lista zajedničkih fondova opštinskih obveznica visokog prinosa, zajedno sa jednom, tri i petogodišnjim povratkom, dostupna je od Morningstara. Postoje i dva ETF-a koja se fokusiraju na klasu aktive: SPDR Nuveen S & P Visok donosni opštinski obveznik ETF (ticker: HYMB) i tržišni vektori Visoki donosioci opštinskih obveznica ETF (HYD), koji se mogu kupiti na brokerskom računu.
Bottom Line
Prednost prinosa municije sa visokim prinosom sigurno se može dodati tokom vremena, ali u potpunosti shvatite rizike prije nego što investirate.
Odricanje od odgovornosti : Informacije na ovoj web stranici su samo za potrebe diskusije i ne treba ih tumačiti kao savjete o investiranju. Ni pod kojim okolnostima ove informacije predstavljaju preporuku za kupovinu ili prodaju hartija od vrednosti. Uvek konsultujte investitora i poreskog profesionalca pre nego što investirate.