Ukupni prihodi opštinskih obveznica, 1991-2013
| Godina | Opštinske obveznice | Barclays Agg. |
| 1991 | 12.14% | 16.00% |
| 1992 | 8.82% | 7.40% |
| 1993 | 12.28% | 9.75% |
| 1994 | -5.17% | -2.92% |
| 1995 | 17.46% | 18.46% |
| 1996 | 4.43% | 3,64% |
| 1997 | 9.19% | 9.64% |
| 1998 | 6.48% | 8.70% |
| 1999 | -2.06% | -0.82% |
| 2000 | 11.69% | 11.63% |
| 2001 | 5.13% | 8.43% |
| 2002 | 9.60% | 10.26% |
| 2003 | 5,31% | 4.10% |
| 2004 | 4.48% | 4.34% |
| 2005 | 3.51% | 2.43% |
| 2006 | 4.84% | 4.33% |
| 2007 | 3.36% | 6.97% |
| 2008 | -2.48% | 5,24% |
| 2009 | 12.91% | 5.93% |
| 2010 | 2.38% | 6.54% |
| 2011 | 10.70% | 7.84% |
| 2012 | 6.78% | 4.22% |
| 2013 | -2,55% | -2.02% |
Ovi podaci o povratku pomažu da se ilustruje kako dva faktora - rizik kamatnih stopa i kreditni rizik - igraju ulogu u učinku opštinskih obveznica. (Saznajte više o rizicima od opštinskih obveznica ovde.)
Rizik kamatnih stopa opštinskih obveznica
Što se tiče rizika kamatnih stopa, očigledno je da opštine uglavnom prate performanse šireg tržišta. U tri kalendarske godine u kojima su se stope rasta, a Barclays agregat indeks izgubio (1994, 1999, i 2013), opštine su takođe završile sa negativnim povratkom.
Na drugoj strani glavne knjige, munis je ostvario pozitivan povratak u 19 od 20 godina u kojima je tržište obveznica završilo godinu na pozitivnoj teritoriji.
Kreditni rizik opštinskih obveznica
Kreditni rizik takođe igra ulogu u povraćaju opštinskih obveznica. Kreditni rizik predstavlja rizik od neplaćanja obveznice (ne izvršava plaćanja kamate ili glavnice), a uključuje i šire faktore koji prouzrokuju promjenu izgleda za neizmirenja obaveza.
Na primer, ekonomska kriza povećava rizik od neizvršenja obaveza, teži na obveznice čiji učinak uključuje aspekt kreditnog rizika. Pošto opštinske obveznice nude širok spektar izdavaoca - od država i velikih gradova do malih gradova i određenih entiteta (kao što su aerodromi i kanalizacija) - kreditni rizik takođe može uticati na učinak.
Ovo je vidljivo u rezultatima objavljenim u 2008. godini, kada su stope pale, a tržište obveznica je dobilo preko 5%, ali su općinske obveznice izgubile. Ovo odražava godinu koja se karakteriše ne samo zbog recesije i povećane odbojnosti rizika od investitora, već i kolapsa stambenog tržišta. Zauzvrat, to je dovelo do oštrog pada prihoda od poreza za opštinske subjekte, što je dovelo do zabrinutosti oko potencijalnog povećanja stope neizvjesnosti .
Slično tome, općine nisu uspele u godinama koje karakterišu glavni rizici: 1994 (bankrot države Orange), 2010 (predviđanje Meredith Whitneya o "talasu neizvršavanja") i 2013 (stečaj Detroita, finansijske problemi u Portoriku). Uticaj ovih događaja takođe pomaže da se naglasi činjenica da se više radi o učinku opštinskih obveznica od jednostavno pravca kamatnih stopa.
Međutim, tokom dugoročnog perioda, povrat opštinskih obveznica bili su prilično blizu onima na tržištu investicionog razreda .
Na dan 31. decembra 2013. godine, 10-godišnji prosječni godišnji ukupni prinos indeksa Barclays Municipal Bond indeksa iznosio je 4,29%, što je blizu 4,55% prinosa Barclays Aggregate. Međutim, imajte na umu da ovo nije poređenje jabuka-jabuka, jer je kamata na općinske obveznice bez poreza . Kao rezultat toga, ukupni povratak općina nakon oporezivanja je bliži onom u vrijednosti investicionih obveznica nego što se čini na prvi pogled.
Konačna misao
Često se navodi da obveznice obezbeđuju donacije nižeg rizika prikladnim za konzervativne investitore i onih koji su blizu ili već u penziji. Ali tabela iznad, sa svojom razliku od 20 poena između najboljih povratnih rezultata i najgoreg, takođe pokazuje da obveznice nikako nisu bez rizika. Oni su manje nestabilni od akcija (možda), ali su i dalje nestabilni.
A, kao i kod akcija, važno je kada počnete da investirate. Povratak Bonda u ranim osamdesetim je bio izuzetno visok i zbog činjenice da je ulaganje investitorima u obveznicama osnovni početak da investitori koji kasnije investiraju nisu bili u stanju da se podudaraju. Slično tome, investitori obveznica koji su počeli da ulažu u oblast post-finansijske krize, koja je počela 2007. godine, pretrpela je skoro deceniju ekstremno niskih prinosa. Čak i eventualni povratak visokim kamatnim stopama malo je verovatno da će nadoknaditi ovaj odvratni početak.