Da li je ovaj zakon 1977 kreirao finansijsku krizu u 2008. godini?
Neki eksperti su tvrdili da su ove oblasti u početku uspostavila Federalna uprava za stambena pitanja koja garantuju zajmove.
Zakonom o reinvestiranju je predviđeno da se evidencija o zajmovima banaka ovim okruzima periodično pregleda od strane regulatorne agencije svake banke. Ako banka loše postupa na ovom pregledu, možda ne bi dobila saglasnost za razvoj svog poslovanja.
Izvršenje
Regulatori su koristili odredbe Zakona o oporavku i izvršenju reformi finansijskih institucija iz 1989. godine kako bi ojačali izvršenje Zakona o reinvestiranju. Oni bi javno mogli rangirati banke kako su dobro "zelenili" susedstva. Fannie Mae i Freddie Mac uverili su banke da će sekuritizovati ove subprime kredite. To je bio "povući" faktor koji je pohvalio faktor "push" faktora CRA-a.
U maju 1995. godine, predsjednik Clinton je uputio bančne regulatorne organe kako bi ocjene CRA-a bile više usmjerene na rezultate, manje opterećujući bankama i konzistentniji.
Regulatori CRA koriste razne indikatore, uključujući i intervjue sa lokalnim preduzećima. Međutim, oni ne zahtevaju od banaka da postignu dolar ili postotni cilj kredita. Drugim rečima, Zakon o reinvestiranju ne ograničava sposobnost banke da odluči ko je kreditno vredan. Ne zabranjuje im da izdvajaju svoja sredstva na najprofitabilniji način.
Obamina administracija je koristila CRA da kazni banke za diskriminaciju koja nema nikakve veze sa stanovanjem. Smanjio je rejting banaka koje su diskriminisale naknade za prekoračenje i auto kredite. Administracija je takođe sprovodila nove redizajnirane predmete protiv banaka, pitanje koje nije bilo na čelu decenijama.
Administracija Trump-a pokušava učiniti provođenje transparentnijom i vratiti svoj fokus na stanovanje.
CRA nije uzrokovala finansijsku krizu subprime
Odbor Federalnih rezervi je utvrdio da nije bilo veze između CRA i hipotekarne krize subprime . Istraživanje je pokazalo da je 60% subprime zajmova dobilo zajmoprimce sa višim prihodima izvan područja CRA. Pored toga, 20% subprime zajmova koji su otišli u geta područja potiču od zajmodavaca koji nisu pokušavali da se usklade sa CRA. Drugim riječima, samo 6% subprime zajmova su od strane CRA pokrivenih zajmodavaca za pozajmljivače i susedstva na koje je CRA. Nadalje, Fed je otkrio da je hipotekarna delikvencija svuda, ne samo u oblastima sa niskim primanjima.
Ako je CRA doprinela finansijskoj krizi, bila je mala. Studija MIT-a pokazala je da su banke povećale rizično kreditiranje za oko 5% u kvartovima koji su doveli do kontrole CRA-a.
Ovi krediti su često plaćali 15 posto. Ovo je verovatno da se dešava u oblastima "zelenila", a velike su i velike banke. Najvažnije, studija je utvrdila da su efekti bili najjači u vremenu kada je privatna sekuritizacija rasla.
Obe studije pokazuju da je sekuritizacija omogućila veće kreditiranje subprime. Šta je učinilo sekjuritizaciju moguće?
Prvo, ukidanje Glass-Steagall iz 1999. godine po Gramm-Leach-Bliley Act. To je omogućilo bankama da koriste depozite za ulaganje u derivate. Bankarski lobisti kažu da ne mogu da se takmiče sa inostranim kompanijama, a da će samo ući u hartije od vrijednosti sa niskim rizikom, smanjivši rizik za svoje kupce.
Drugo, zakon o modernizaciji robnih berzi iz 2000. godine omogućio je neregulisano trgovanje derivativnim i drugim kreditnim zamjenama.
Ovo savezno zakonodavstvo odbacilo je državne zakone koji su ranije zabranili ovo kao kockanje.
Ko je napisao i zalagao za prolazak oba računa? Teksaški senator Phil Gramm, predsjedavajući senata Komisije za bankarstvo, stanovanje i urbane poslove. Enron ga je u velikoj mjeri lobirao, gdje je njegova supruga, koja je ranije bila predsjedavajuća Komisije Commodity Futures Trading, član odbora. Enron je bio glavni doprinos kampanji Senator Gramm. Predsjednik Federalne rezerve Alan Greenspan i bivši sekretar za trezor Larry Summers lobirali su i za prolazak na račun.
Enron i ostali su lobirali da ovaj zakon omogući legalno uključivanje u trgovanje derivatima koristeći svoje online berzanske fjučerse. Enron je tvrdio da su pravne inozemne razmjene ovakve vrste dale stranim firmama konkurentsku prednost.
To je omogućilo velikim bankama da postanu veoma sofisticirane, omogućavajući im kupovinu manjih banaka. Pošto je bankarstvo postalo konkurentnije, banke koje su imale najsloženije finansijske proizvode ostvarile su najviše novca i otkupile manje bankarske banke. Tako su banke postale prevelike da ne uspevaju .
Kako funkcioniše sekuritizacija? Prvo, hedž fondovi i ostali su prodavali hipotekarne hartije od vrijednosti , obezbeđene dugove i druge derivate . Sigurnost pod hipotekom je finansijski proizvod čija je cijena zasnovana na vrijednosti hipoteke koje se koriste za kolateral. Kada dobijete hipoteku od banke, on ih prodaje u hedž fond na sekundarnom tržištu.
Fond za zaštitu hedžinga onda pakuje vašu hipoteku sa puno drugih sličnih hipoteka. Koristili su kompjuterske modele kako bi saznali šta je skup vrijedan na osnovu mesečnih plaćanja, ukupnog iznosa duga, verovatnoće da ćete otplatiti, šta će cijene kuća i kamatne stope učiniti, i drugi faktori. Fond za zaštitu hedžinga prodaje investiciono osiguranje pod hipotekom.
Pošto je banka prodala vašu hipoteku, ona može napraviti nove kredite s novcem koji je primio. I dalje može sakupljati vaša plaćanja, ali ih šalje uz hedž fond, koji ga šalje svojim investitorima. Naravno, svi se kreću na putu, što je jedan od razloga zbog kojih su bili toliko popularni. U osnovi je bila bez rizika za banku i hedž fond.
Investitori su preuzeli rizik od neizvršenja obaveza. Nisu bili zabrinuti zbog rizika jer su imali osiguranje, nazvani kreditnim zamjenama . Prodali su ih čvrsti osiguravajuća društva kao AIG. Zahvaljujući ovom osiguranju, investitori su pukli derivate. S vremenom, svi su imali vlasništvo, uključujući penzione fondove, velike banke, hedž fondove, pa čak i pojedinačne investitore. Neki od najvećih vlasnika bili su Bear Stearns, Citibank i Lehman Brothers.
Kombinacija derivata koji je podržavao nekretninama i osiguranje je bio veoma profitabilan hit! Međutim, bilo je potrebno više i više hipoteka da podrži hartije od vrijednosti. Ovo je izazvalo potražnju za hipotekama . Da bi zadovoljili ovu potražnju, banke i hipotekarni brokeri ponudili su kredite za stanovanje skoro svima. Banke su ponudile hipotekarne hipoteke jer su napravili toliko novca iz derivata, a ne kredita.
Banke su zaista potrebni ovaj novi proizvod zahvaljujući recesiji iz 2001. godine (mart-novembar 2001). U decembru, predsednik Federalnih rezervi Alan Greenspan smanjio je stopu Fed fondova na 1,75 odsto, a opet u novembru 2001, na 1,24 odsto, da se bori protiv recesije. Ovo je smanjilo kamatne stope na podesive hipoteke. Isplate su jeftinije jer su njihove kamatne stope zasnovane na kratkoročnim prinosima trezorskih zapisa, koji su bazirani na stopi fonda Fonda. Mnogi vlasnici kuća koji nisu mogli da priušte konvencionalne hipoteke bili su oduševljeni što se odobravaju za ove kredite samo za kamate . Mnogi nisu shvatili da bi se njihova plaćanja ubrzala kada bi se interes resetovao za 3-5 godina, ili kada je stopa federalnih fondova porasla.
Kao rezultat toga, procenat hipotekarnih hipoteka se udvostručio, sa 10% na 20%, svih hipoteka između 2001. i 2006. godine. Do 2007. godine prerastao se u industriju od 1,3 triliona dolara. Stvaranje hipotekarnih hartija od vrijednosti i sekundarnog tržišta je ono što nas je izvuklo iz recesije iz 2001. godine.
Takođe je stvorio aktivni balon u nepokretnostima 2005. godine. Potražnja za hipotekama dovela je do povećanja potražnje za stanovanje, koju su homebuilderi pokušali upoznati. Sa ovakvim jeftinim zajmovima mnogi ljudi kupuju kuće, da ne žive u njima, pa čak ni iznajmljuju, već isto kao i investicije za prodaju, pošto cene raste. (Izvor: "Hipotekarni Mess raspršen", BusinessWeek, 7. marta 2007.)