Da biste stekli bolje osjećaj zašto je to, pomaže razumijevanje faktora koji podliježu kreditnom rejtingu izdavaoca obveznica.
Ocene su dodeljene od strane glavnih agencija za kreditni rejting kao što su Standard & Poor's, Moody's i Fitch i zasnivaju se na vjerovatnoći da će izdavalac zadati, na osnovu svog finansijskog zdravlja i budućih perspektiva. Na primjer, agencije će procijeniti faktore kao što su:
- Snaga bilansa stanja izdavaoca; konkretno, njegov ukupni dug i snagu svoje novčane pozicije
- Njegova sposobnost da servisira svoj dug preko gotovine nakon troškova se oduzima od prihoda
- Sadašnji uslovi poslovanja - uključujući rast zarada, profitne marže i slično, kao i buduće perspektive, uključujući potencijalni uticaj trendova u industriji, regulatorno okruženje, njegovo poresko opterećenje, sposobnost da izdrži ekonomske probleme itd.
Agencije ocjenjuju svaki emitent na skali slova na osnovu ovih i drugih faktora. Rejting se razlikuju donekle među tri agencije, ali najviše rangiranje - AAA za Fitch i S & P, Aaa za Moody's - pokazuje da je entitet zaduživanja izuzetno malo vjerovatno da ne zadužuje svoje dugove.
Kako su četiri kompanije AAA stekle veće ocene od vlade
Zbog rastućeg duga, kontinuiranog budžetskog deficita i naglog pogoršanja odnosa duga prema BDP-u , Sjedinjene Države se više ne smatraju nudeći isti stepen dugoročne sigurnosti, što je učinio čak i nedavno kao i krajem devedesetih godina. Iz perspektive kreditnog rejtinga, najvažniji događaj dogodio se u avgustu 2011. godine, kada je Standard & Poor's smanjio SAD od smanjenja američkog duga od AAA do drugog najvišeg rejtinga, AA +.
Glavni razlog zbog kojeg je S & P navela da je u pitanju smanjenje je bio niži stepen predvidljivosti u političkoj slici SAD-a, što je dovelo do povećanja nesigurnosti u vezi sa pitanjima kao što je ograničenje duga .
Sam, nadogradnja nije imala značajan uticaj na tržište. Druge dve agencije zadržale su svoje visoke rejtinge, a čak i S & P sam razlikuje razliku između AAA i AA kao "izuzetno snažnog kapaciteta za ispunjavanje finansijskih obaveza" u odnosu na "veoma jak kapacitet" za to.
Međutim, činjenica da SAD više ne dobijaju najviše rang od strane sve tri agencije, dok Microsoft, ExxonMobil i Johnson & Johnson zadržavaju taj status, znači da se četiri kompanije smatraju da imaju manji kreditni rizik od vlade. Ova prednost je opravdana u smislu da sve tri kompanije imaju mnogo bolji profil duga nego zemlja u cjelini. U isto vrijeme, međutim, Sjedinjene Države imaju sposobnost da "monetizuju" - ili isplatu duga štampanjem novca - nešto što se naravno ne može reći za korporacije.
Ocena AAA nije sve
Prilikom upoređivanja obveznica ovih korporacija sa američkim državnim trezorima , važno je imati na umu nekoliko pitanja:
- Iako su ove četiri kompanije više ocijenjene od američke vlade, oni također i dalje pružaju veće prinose od trgovanja obveznicama sa većim prinosom od državnih obveznica. Ovaj jaz je poznat kao " širenje prinosa ". Pošto su ove kompanije tako finansijski jake - a time i manje rizik od neizvršavanja - njihovi rasponi su obično niži od prosječne korporativne obveznice.
- Bez obzira na to koliko visoko ocenjuje izdavalac, učinak svojih obveznica - posebno dugoročnih izdanja - utiče na rizik od kamatnih stopa, kao i na kreditni rizik. Drugim riječima, samo zato što je obveznica AAA ne znači da je investitor siguran od uticaja glavnih fluktuacija.
- Iako je AAA najviša rejting, obveznice AA ili ekvivalentne, takođe su izuzetno sigurne u pogledu retkosti neizvršenja. Iako postoji samo četiri kompanije koje su ocijenjene AAA, to ne znači da ne postoji obilje veza koje su izvan ove grupe, koje su skoro jednako sigurne.
Završna nota
Ocene, iako korisne, nikako nisu jedine stvari koje investitor treba da ima prilikom izbora obveznice. Standard & Poor's na svojoj web stranici nudi sljedeću izjavu, koja je namijenjena kao odricanje od odgovornosti, ali koja je takođe dobar savjet: "Iako je kreditni kvalitet važan faktor u procjeni investicije, on ne može služiti kao jedini indikator investicione zasluge. Prilikom procjene kupovine investicija, investitori treba da razmotre širok spektar faktora, uključujući trenutnu sastavu svojih portfelja, strategiju investiranja i vremenski period, njihovu toleranciju prema riziku i procjenu relativne vrijednosti sigurnosti u odnosu na druge vrijednosne papire koje bi mogli odabrati. "