Obveznice novog tržišta: "Denominirani dolar" prema "lokalnoj valuti"
Investitori imaju dve mogućnosti kada je u pitanju ulaganje u obveznice tržišta u nastajanju . Prvi je da investira u dolar denominiran dug koji izdaju zemlje u razvoju u svijetu. Denominirani dolar jednostavno znači da se obveznice izdaju u američkim dolarima, tako da američki investitori ne moraju da se pretvaraju u strane valute kada kupuju obveznice. Rezultat toga je da nema uticaja od valutnog rizika u odnosu na tipičnu nestabilnost povezanu sa novonastalim tržišnim obveznicama.
Obveznice koje su denominirane u lokalnim valutama, a ne u američkim dolarima, su druga vrsta duga na tržištu u razvoju. U ovom slučaju, investitor će morati pretvoriti dolare u stranoj valuti, poput brazilskog stvarnog, pre kupovine obveznice. Rezultat toga je da, pored kretanja cena osnovnih obveznica, na vrednost investicije utiču fluktuacije valuta - rast ili pad kursa deviza / američkog dolara.
Na primer, investitor kupi lokalni valuti u Brazilu u vrednosti od 1 milion dolara, ali da bi to učinili, prvo moraju pretvoriti svoje dolare u domaću valutu. Godinu dana kasnije, cijena obveznice je potpuno ista, ali je valuta depresijala za 5% u odnosu na dolar. Kada investitor proda obveznicu i pretvori u američke dolare, ta 5% depresijacija dovodi do dodatnih 5% gubitka u vrijednosti investicije - iako je nominalna cijena obveznice u rebalansima nepromijenjena.
Dollar ili denominirana u stranoj valuti - koja je bolja za vas?
Potencijalna korist fondova lokalne valute je dvostruka. Prvo, omogućava investitorima da diverzifikuju svoje imovine od američkog dolara. Drugo, on omogućava investitorima da iskoriste kumulativni pozitivan efekat zemalja u razvoju na tržištu sa jačim ekonomskim rastom.
Istovremeno, valutna izloženost dodaje još jedan sloj nestabilnosti. Ovo postaje naročito važno tokom vremena kada investitori pokušavaju da izbegnu rizik. U takvim prilikama, razumno je očekivati da će domaće valute potkopati svoje kolege u dinarima. Dug prema dolarima može stoga biti bolja opcija u vremenu neizvjesnosti za nove investitore u klasu aktive ili za one sa nešto nižom tolerancijom rizika.
Kako se performanse razlikuju
Primer kako se mogu razlikovati performanse ova dva segmenta: Tokom septembra 2011, intenziviranje zabrinutosti o evropskoj dužničkoj krizi izazvalo je let do sigurnosti od rizičnih sredstava. U sred ovoj prodaji, EMB (ETF u nastajanju tržišta koja drži dug prema dolaru) vratila je -4,79%. U istom vremenskom periodu, ELD (koji drži dug u lokalnoj valuti) vratio se -10,24% - značajna razlika u tako kratkom periodu.
Nasuprot tome, tokom prvih dva meseca 2012. godine - izuzetno pozitivnog perioda za finansijska tržišta, ELD je vratio 7,53% i trošio povratak EMB-a od 4,51%. S vremenom, međutim, razlika ima tendenciju da izjednači. Kada se pogleda dva PIMCO fondova, na primer, petogodišnji prosečan godišnji povraćaj fonda lokalne valute i sredstava denominovanih u dolarima bio je 7,37% i 8,04%, odnosno do 6. juna 2013. godine, relativno mala razlika u oba povratka .
Investitori imaju puno opcija
Investitori koji žele da dodeljuju deo svog portfelja stranim obveznicama moraju napraviti izbor između sredstava u dinarima ili fondovima obveznica u valuti (ili uspostaviti neku željenu kombinaciju). Neke fondove kompanije nude i: PIMCO, na primjer, nudi i PIMCO Emerging Markets Bond Fund (ticker: PEBIX), kao i PIMCO Local Emerging Bond Fund (PELBX).
U svijetu fondova kojima se trguje na berzi , investitori mogu birati između proizvoda kao što je iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond Fund (EMB) ili Fond za lokalni dug na moru (Emerging Markets Fund for Local Debt Emerging Markets).
Bottom Line
Mnogim sredstvima se uspeva preći između obveznica u dolarima i domaćoj valuti. Ispitajte bilo koju investiciju potencijalnih obveznica da biste bili sigurni da razumete valutne denominacije obveznica u svom portfoliu kako biste potvrdili da li fond ispunjava vaš profil rizika i da je kompatibilan sa vašom ukupnom investicionom strategijom.
OTKAZIVANJE: O Novcu nije obezbeđen porez, investicije ili finansijske usluge i savjeti. Informacije se prikazuju bez obzira na investicione ciljeve, toleranciju rizika ili finansijske okolnosti bilo kog konkretnog investitora i možda neće biti pogodni za sve investitore. Prethodne performanse nisu indikativne za buduće rezultate. Ulaganje podrazumijeva rizik uključujući moguće gubitak glavnice.