Korporativne obveznice utiču kako kreditni rizik , tako i rizik neizvršenja obaveza među osnovnim izdavaocima, kao i rizik kamatne stope ili uticaj prevladavajućih stopa.
Rizici i korporativne obveznice
Uobičajeni rizik je relativno ograničen u korporativnim obveznicama, naročito među višim ocjenama.
Prema studiji koju je vodio menadžer za upravljanje investicijama sa fiksnim prihodom Asset Dedication LLC, rizici korporativnih obveznica vredi dodatnog prinosa za raznovrsne, dugoročne investitore. Za 40 godina (završeno 2009. godinom), 98,96% ukupnih korporativnih obveznica Aaa- i Aa isporučilo je sve očekivane kamate i glavnice za investitore. Aaa i Aa su dva najviša boniteta. Kvalitetnije obveznice imaju tendenciju da rade bolje od hartija od niže kvalitete čak i tokom ekonomskih nesreća, s obzirom na to da osnovni izdavači imaju dovoljno finansijske snage da nastavljaju sa plaćanjem čak i pod nepovoljnim uslovima.
Međutim, isto se ne može reći za izdavaoce sa nižim rejtingom. Ispod je tabela koja prikazuje procenat neisplaćenih problema (opet, što znači neuspjeh plaćanja kamate ili glavnice) od strane izdavaoca unutar svakog kreditnog nivoa tokom prvih deset godina nakon izdavanja, u periodu od 1970-2009.
Aaa, Aaa i A se smatraju investicionom ocjenom, dok su preostali nivoi ispod nivoa investicije ili visokog prinosa. Imajte na umu da obavezna obveznica ne mora nužno biti nula - investitori mogu očekivati neki stepen oporavka.
- Aaa: 0,50%
- Aa: 0,54%
- A: 2.05%
- Baa: 4,85%
- Ba: 19,96%
- B: 44,38%
- Caa-C: 71,38%
Vraćajući se još više, ova tabela pokazuje istu meru, ali za period od 1920. do 2009. godine:
- Aaa: 0,9%
- Aa: 2,2%
- A: 3,3%
- Baa: 7,2%
- Ba: 19,2%
- B: 36,4%
- Caa-C: 52,8%
Odlazeći od ovih podataka je da investitor u pojedinačnim obveznicama može znatno smanjiti vjerovatnoću neizvršavanja fokusom na individualnu sigurnost. U svojoj studiji, Asset Dedication beleži u odnosu na pitanja višeg ranga, "jedine investicije sa nižim očekivanim stopama neizvršenja su Trezora, CD-a i (agencija vrijednosnih papira), koji također nude investitorima niže prinose."
Imajte na umu, takođe, da promjenljivi ekonomski uslovi stvaraju dodatni skup rizika. Korporativne obveznice imaju tendenciju da zaostaju kada privreda usporava, s obzirom na to da investitori postanu više zabrinuti zbog toga što će osnovna preduzeća izdavaoca ostati dovoljno jaka da im omoguće da izvrše sve svoje kamate i glavnice.
Konačno, važno je imati na umu da investitori u fondovima korporativnih obveznica imaju manje rizika od rizika. U ovom slučaju, rizik stvarnog neizvršavanja je još manje u obzir, pošto većina portfolija ima tendenciju da se diverzifikuje među stotinama pojedinačnih hartija od vrednosti. Kao rezultat, jedno podrazumevano podešavanje ima samo minimalan uticaj.
Rizik od kamata
Čak i bez stvarnih podrazumeva, širi faktori mogu doći u igru.
Dva glavna rizika koja mogu vršiti pritisak na učinak korporativnih obveznica bez obzira na snagu pojedinačnih izdavaoca su:
- Preovlađujuće kamatne stope : pošto su korporativne obveznice procijenjene na osnovu njihovog " širenja prinosa " nasuprot američkim državnim trezorima - ili drugim riječima, prednost prinosa koju pružaju u odnosu na državne obveznice - kretanja u prinosu državnih obveznica direktno utiču na prinose korporativnih pitanja. Dugoročne korporativne obveznice su osetljivije na kamatni rizik od kratkoročnih pitanja.
- Opšta percepcija rizika investitora: iako su povoljni naslovi učinili investitore voljnije da preuzmu dodatni rizik za držanje korporativnih obveznica, poremećaji u globalnoj ekonomiji mogu uzrokovati uznemiravanje tržišta i podstaknuti ih da traže sigurnije investicije.
Sredstva obveznica su naročito osetljiva na rizik od kamatnih stopa jer, za razliku od pojedinačnih obveznica, nemaju datum dospeća .
Na ovaj način sredstva mogu izgubiti vrednost, a investitori nemaju sigurnost da će u budućnosti dobiti sve svoje glavnice.
Saznajte više o faktorima koji utiču na učinak korporativnih obveznica.
Koliko možete izgubiti?
Budući da su sredstva portfelj mnogobrojnih pojedinačnih vrijednosnih papira čije cijene fluktuiraju na osnovu prevladavajućih tržišnih uslova, njihove vrijednosti mogu doživjeti značajnu volatilnost. U 2008. godini, najveća investiciona korporacijska obveznica ETF - iShares iBoxx $ InvesTop Investicioni razred Corporate Bond ETF (ticker: LQD) - pala je za 15% tokom nekoliko nedelja tokom visine finansijske krize. Ovo je najekstremniji primer iz nedavne istorije, ali ukazuje na to da zaista postoje značajne negativne vrednosti u korporativnim obveznicama.
Bottom Line
Rizik da će svaka privredna veza sa visokim kreditnim rejtingom biti zadužena je zanemarljiva, mada, naravno, svako stavljanje gotovine u pojedinačnu korporacijsku problematiku mora obaviti obimna istraživanja. Iako je korisno znati podrazumevane podatke o kojima se govori gore, nemojte zaboraviti da fondovi obveznica i ETF-i ipak nude rizike koji nisu povezani sa podrazumevanjima izdavaoca.