Postoji nekoliko načina za gubitak novca u obveznicama. Ovo je jedan od njih.
Primer rizika ponovnog investiranja
Na primjer, investitor gradi portfelj obveznica u vrijeme kada prevladavajući prinosi pokrivaju oko 5%. Među njegovim kupovinama obveznica kupuje petogodišnju državnu blagajnu u vrednosti od 100.000 dolara, uz očekivanje da će u godišnjem prihodu dobiti 5.000 dolara godišnje.
Međutim, tokom tog petogodišnjeg perioda prevladavajuće stope na ovoj određenoj klasi obveznica pada na 2%. Dobra vijest je da obveznik dobija sve planirane 5% kamate, kako je dogovoreno, i pri zatezanju prima puna 100.000 dolara glavnice, takođe po dogovoru. U čemu je problem?
Problem je u tome što ako investitor kupi drugu obveznicu u istoj klasi, neće više dobiti 5% kamate. Investitor mora vratiti novac na rad po nižoj stopi. Sada, isti isti 100.000 dolara godišnje generiše samo 2.000 dolara, a više godišnje uplate od 5000 dolara koje je primio na ranijoj belešci.
Takođe je važno napomenuti da ako investitor reinvestira prihod od kamata na novu belešku, ona će morati prihvatiti niže stope koje sada prevladavaju. Ako bi se desilo da se kamatne stope kasnije povećavaju, druga 100.000 obveznica koja plaća 2 posto pada u vrijednosti. Ako investitor treba rano gotoviti - da proda obveznicu prije dospjeća - pored manjih isplata po kuponu, izgubiće i dio njenog glavnice.
Zapamtite poznatu formulu: s obzirom da se kamatne stope raste, vrijednost obveznice pada sve dok njen trenutni prinos nije jednak prinosu nove obveznice koja plaća više kamate.
Još jedan srodni rizik
Rizik reinvestiranja takođe se javlja uz pozivne obveznice. "Callable" znači da izdavalac može isplatiti obveznicu prije dospjeća.
Jedan od osnovnih razloga jeste poziv da se kamatne stope smanjuju od izdavanja obveznice i da korporacija ili vlada sada mogu izdavati nove obveznice sa nižim stopama, čime se štedi razlika između starije viših stopa i nove niže stope. Ima smisla ovo uraditi i to je deo ugovora koji investitor slaže s tim pri kupovini obvezne obveznice, ali, nažalost, to takođe znači. ponovo, investitor će morati vratiti novac na posao po nižim preovlađujućim stopama.
Izbjegavanje rizika za reinvestiranje
Investitori mogu pokušati da se bore protiv rizika reinvestiranja investirajući u dugoročne hartije od vrijednosti, jer to smanjuje učestalost po kojoj gotovina postaje dostupna i treba je reinvestirati. Nažalost, ovo takođe izlaže portfoliju na još veći rizik od kamatnih stopa .
Šta investitori ponekad rade - i to sve više rade u okruženju sa niskim kamatama koje je uslijedilo nakon kolapsa finansijskih tržišta krajem 2007. godine - pokušati da nadoknade izgubljeni prihod od kamata investirajući u obveznice visokog prinosa (inače poznate kao obveznice). Ovo je razumljiva, ali sumnjiva strategija, jer je takođe poznato da junk bondovi ne uspevaju na posebno visokim stopama kada ekonomija ne radi dobro, što se uglavnom poklapa sa okolinom niske kamatne stope.
Bolja strategija
Bolji način barem delimičnog ublažavanja rizika reinvestiranja je stvaranje "lestvice obveznica" - portfelj koji drži obveznice sa različitim rokovima dospeća. Zbog toga što je tržište u suštini ciklično, visoke kamatne stope padaju prenizko, a zatim ponovo uđu. Šanse su samo neke od vaših obveznica sazrele u okolini sa niskim kamatnim stopama i one se obično mogu nadoknaditi drugim obveznicama koje dospijevaju kada su kamatne stope visoke.
Ulaganje u aktivno upravljane fondove obveznica može smanjiti uticaj rizika reinvestiranja, jer menadžer fonda može preduzeti slične korake kako bi ublažio rizik. S vremenom, međutim, prinosi na obvezničke fondove imaju tendenciju rasta i pada sa tržištem, tako da aktivno upravljani fondovi obveznica pružaju samo ograničenu zaštitu od rizika reinvestiranja.
Druga moguća strategija je reinvestiranje u investicije koje nisu direktno pogođene padom kamatnih stopa.
Jedan od trudizama investicija generalno je to što ih čini neusaglašenim. Ova strategija, ako je uspešno izvršena to postiže. Ali, to uključuje i stepen sofisticiranosti i investicionog iskustva koje mnogi maloprodajni investitori poseduju.