Kako koristiti državne prihode za utvrđivanje inflacionih očekivanja
Investitori posvećuju veliku pažnju razlici prinosa - ili " širenju " između desetogodišnjih američkih državnih trezora i desetogodišnjih trezorskih trezorskih vrijednosnih papira (TIPS), jer taj broj može pružiti osećaj očekivanja investitora za buduću inflaciju.
Evo primera: Ako 10-godišnja trezor ima prinos do dospijeća od 3%, a desetogodišnji TIPS ima prinos od 1%, onda očekivanja inflacije za narednih pet godina čine oko 2% godišnje. Slično tome, korišćenjem dvogodišnjih ili petogodišnjih pitanja bi nam rekli očekivanja za te periode.
Ova razlika se obično naziva "stopnja" inflacije. Ako inflacija premaši stopu prekida, bolje bi bilo da posedujete TIPS nego obične trezore za vanilije. Ako inflacija bude ispod stope prekida, trezorima bi bilo poželjno TIPS-u. Saznajte više o tome kako ovo funkcioniše u mom članku, " Kako koristiti savete za izračunavanje inflacionih očekivanja ."
Istorija trezora / TIPS prinos šire
Gledajući na grafikon razmaka između američkih državnih trezora i TIPS-a, vidimo kako su inflatorna očekivanja investitora s vremenom mijenjala. Prateća slika pokazuje jaz između 10 godina ročnosti svake obveznice od početka 2003. do 31. oktobra 2014. godine.
Prije toga, TIPOVI nisu bili tekući (lako se trgivali) dovoljno da bi dobili potpuno preciznu meru inflacionih očekivanja.
Ovaj grafikon pokazuje da se vremenom, desetogodišnja inflacijska očekivanja tipično sletela u opseg od 2-2,5%, sa prosekom od 2,18% u punom periodu. Najupadljiviji aspekt grafikona je veliki pad u srednjim godinama.
Ovo odražava period finansijske krize 2007-2008, zajedno sa naknadnim oporavkom. Iako inflatorna očekivanja ne nužno prate očekivanja rasta čisto kao u ekonomiji, udžbenici, periodi krize i / ili oštra ekonomska kontrakcija obično uzrokuju da investitori postanu manje zabrinuti zbog inflacije. Istovremeno, oporavak tokom 2009-2010. Godine u rasnosi prinosa Trezora / TIPS-a odgovara okretanju u globalnom rastu i na berzama tokom tog vremena.
Od tada, volatilnost na tržištima obveznica u velikoj mjeri odražava promjenljiva očekivanja vezana za politiku kvantitativne olakšice američke Federalne rezerve, kao i razne krize koje su u to vrijeme pogodile tržište. Na primer, pad u liniji tokom 2010. godine odražava zabrinutost u vezi sa evropskom dužničkom krizom , dok je pad u 2011. godini bio uzrokovan krizom plafoniranja duga i zabrinutosti da Sjedinjene Države mogu zbog svog političkog zastoja zapravo oduzeti svoj dug.
U skorije vreme, pad u 2013. godini se desio u poređenju sa očekivanjem tržišta da će Federalne rezerve zaustaviti politiku kvantitativnog ublažavanja. Na krajnjem desnom uglu grafikona, pad stope rasta krajem 2014. godine odražavao je zabrinutost da će brzo usporavanje evropske inflacije na kraju dovesti do Sjedinjenih Država.
Više od dve godine kasnije, politika kvantitativne olakšice - i uz njega očekivanje da će uskoro završiti, i dalje traje. Kao posljedica, prinosi na obveznice ostaju uglavnom niski, ali mješoviti.
Raspodjela Trezora-TIPS nije savršen prediktor inflacije na bilo koji način - uostalom, obe su podložne tržišnim snagama (a time i investitorskim emocijama). Međutim, ovaj grafikon pomaže da se osigura kako se inflatorna očekivanja investitora vremenom menjaju.