Nova operacija Twist je uvedena u dva dela. Prva je trajala od septembra 2011. do juna 2012. i uključivala je preradu 400 milijardi dolara u imovinu Fed. Drugi put trajao od jula 2012. do decembra 2012. godine i obuhvatio je ukupno 267 milijardi dolara. Fed je najavio drugu fazu ove nove operacije Twist kao odgovor na kontinuirani rast u američkoj ekonomiji.
U decembru 2012. godine, Fed je izjavio da će okončati program i zamijeniti ga jačom verzijom svoje postojeće politike " kvantitativnog ublažavanja " - koja nastoji smanjiti dugoročne stope tako što će otvoriti tržište za kupovinu dugoročnih američkih državnih trezora i hipotekarne hartije od vrednosti .
Zašto Twist?
Ideja je da kupovinom dugoročnih obveznica, Fed može pomoći u rastućim cenama i prinosi (jer cijene i prinosi se kreću u suprotnim pravcima ). Istovremeno, prodaja kratkoročnih obveznica trebalo bi da dovede do povećanja prinosa (budući da će njihove cene pasti).
Program dobiva svoje ime iz činjenice da u kombinaciji, ova dva akcija "okreću" oblik krive prinosa .
Zašto Fed traži niže dugoročne kamatne stope?
Niži dugoročni prinosi gube ekonomiju time što su krediti manje skupi za one koji žele kupiti kuće, kupovati automobile i finansirati projekte.
Koji su događaji prethodili operaciji?
Operacija Twist je bila treća u nizu glavnih odgovora Federalne vlade na odgovor na finansijsku krizu 2008. godine. Prvi je smanjio kratkoročne stope na efektivnu stopu od nule. To je omogućilo centralnoj banci da ne koristi dalje smanjenje stope kako bi podstakla rast, pa je njegov sljedeći korak bio kvantitativno olakšanje. Fed je zatim sprovela dva kruga kvantitativnog olakšanja, koje su posmatrači tržišta nazvali "QE" i "QE2". Ubrzo nakon QE2 zaključenog u leto 2011. godine, ekonomija je počela da pokazuje znake ponovljene slabosti. Fed je odgovorio najavljujući operaciju Twist, umesto da se odmah odluči za QE3. Fed je kasnije pokrenuo QE3 i najavio da će to učiniti sve dok se nezaposlenost ne smanji na 6,5% ili inflacija porasla na 2,5%. Iako je inflacija ostala niska, ispunjen cilj nezaposlenosti, Fed je okončao politiku kvantitativne olakšice u oktobru 2014. godine.
Kakva je bila reakcija na operaciju Twist?
Prije aktualnog objavljivanja programa, prinosi na dugoročne obveznice zaista su pali na očekivanje da će politika biti uspostavljena. U tom smislu, on je kratkoročno ostvario svoj cilj. Međutim, dugoročni rok je još uvek van: studija verzije Operacije Twist iz 1961. godine pokazala je da je smanjila stope na trezorske obveznice samo za 0,15 procentnih poena, uz malo uticaja na stope hipoteke ili troškove korporativnog zaduživanja.
U finansijskoj zajednici, operacija Twist je uobičajeno smatrana kao suviše slaba da bi poboljšala ekonomiju ili smanjila stopu nezaposlenosti. Informativna služba Bloomberg objavila je rezultate ankete 42 ekonomista, od čega je 61% reklo da program neće imati efekta, a 15% smatra da bi to zapravo onemogućilo ekonomski oporavak. Zaista, privreda tokom leta 2016. godine je ostala usporena, a stopa nezaposlenosti je visoka uprkos ostalim inicijativama Fed-a za tri godine između dubine krize i početka operacije "Twist". Ovo ukazuje na to da je potražnja za kreditima ostala niska čak i na ultra-niske stope koje promoviše Fed. Jedna oblast privrede koja se snažno oporavila tokom perioda bila je berza.