Razumijevanje dodatnog rizika vlasništva stranih obveznica
U teoriji, ovo je odlična ideja. Ako investirate u inostrane obveznice, vi ćete prikupljati prihod od kamata u više valuta. Ako se politički sistem sruši i možete pobjeći, možda nećete morati početi od nule u zavisnosti od toga gdje i kako ste držali ove strane investicije.
Međutim, u praksi, investiranje u strane obveznice može biti izuzetno opasno za novinare. Može se uznemiravajuće lako ubrzati u trepću oka kada se bave van relativno sigurnih granica, zakona i političke klime Sjedinjenih Država ili Kanade, posebno sa hartijama od vrijednosti sa fiksnim prihodom, kao što su obveznice. Može se strašno pronaći da vaše investicije u inostrane obveznice generišu pasivni prihod u valuti koja je izgubila vrednost u odnosu na SAD ili kanadski dolar, što znači da imate manje kupovne moći na svom rodnom tržištu da platite hipoteku, kupite namirnice, uzimate odmor ili pokrivajte troškove zdravstvene zaštite.
Ratovi, udari, međunarodne sankcije, hiperinflacija, depresije; sve se dešava, ponekad bez upozorenja, i može biti nemoguće zaštititi svoj novac od pola svijeta. Ovo je naročito tačno kada smatrate da ćete iz daleke moci biti u nepovoljnom položaju za investitore koji zapravo žive u zemlji.
Izvorni japanski govornik koji žive u Japanu i čita godišnji izveštaj japanskog biznisa na japanskom će lakše razumjeti suptilne promjene u inputima prema finansijskim odnosima kao što je odnos pokrivenosti kamata nego stranac.
Uzmimo trenutak da ispitamo neke od aspekata ulaganja u strane obveznice, tako da imate bolju ideju o tome zašto to možda nije mudro dok ne budete iskusniji i znajući.
Tri karakteristika ulaganja stranih obveznica
Ulaganje u inostrane obveznice ima tri različite karakteristike koje ga čine jedinstvenim od uobičajene investicije u obveznice. Ovo su:
- Obveznicu izdaje strano telo (kao što je vlada, opština ili korporacija)
- Obveznicama se trguje na stranom finansijskom tržištu
- Obveznica je denominirana u stranoj valuti
Strane obveznice predstavljaju uvećani valutni rizik
Svaki put kada držite deviznu štednju, bilo da je novac za putovanja u Evropu ili denominirane investicije kao deo portfelja, podložni ste valutnom riziku. Jednostavno definisan, valutni rizik predstavlja potencijal gubitka zbog fluktuacija deviznog kursa između valute koju držite i valute koja će vam trebati, u krajnjem slučaju, da plati račune, dugove ili druge odlive gotovine.
Valutni rizik bukvalno pretvara profit na stranoj investiciji u gubitak ili viza protiv.
Ilustracija valutnog rizika
Investitor je kupio Britansku obveznicu sa nominalnom vrednošću od 1000 funti sa kuponom od 4 ½%. U vrijeme kada je napravio investiciju, devizni kurs je iznosio 1.60 dolara američkog dolara do 1.00 funti. Britansko funta funta (drugim rečima, košta $ 1.60 u američkoj valuti za kupovinu 1.00 funti). To znači da je platio 1.600 dolara za obveznicu.
Nekoliko godina kasnije, obveznica sazreva. Investitor odmah izda provjeru nominalne vrijednosti devizne obveznice (1.000 funti). Na njegovu nesretnu situaciju, kada odlazi da pretvori ta sredstva u dolare, tako da može da ih provede u Sjedinjenim Državama, otkriva da je devizni kurs pao na 1.40 do 1.00 dolara. Rezultat? On primi samo 1.400 dolara za svoju deviznu obveznicu, koju je kupio za 1.600 dolara.
Gubitak od 200 dolara je zbog valutnog rizika.
(Imajte na umu da je mogući profit od valutnog rizika.Ukoliko je dolar pao u odnosu na funt funtu - npr., Devizni kurs je porastao na $ 1.80 po £ 1.00 - investitor bi primio 1.800 dolara ili 200 dolara više nego što je platio. , valutne špekulacije su upravo to - špekulacije. Kretanje deviznih kurseva pomeraju brojni makroekonomski faktori, uključujući kamatne stope , podatke o nezaposlenosti i geopolitičke događaje, od kojih se nijedna od njih ne može precizno predvideti uz razumnu sigurnost. protiv valutnih fluktuacija angažovanjem određenih praksi hedžinga koji se malim pojedinačnim investitorima mogu prenebregati. To je izvan naše rasprave.)
Strane investicije u inostranstvu često predstavljaju neizvršivu potražnju
Primarni rizik ulaganja u strane obveznice, bez obzira da li se radi o državnoj obveznici koju izdaje vlada ili korporativnoj obveznici koju izdaje preduzeće, često predstavlja ono što iznosi neizvršiv zahtjev.
Investitor koji poseduje obveznice izdate i obezbeđene imovinom nekog pitanja unutar granica svoje zemlje, ima posebnu pravnu pomoć u slučaju neizvršenja obaveza. Ako posedujete prve hipotekarne obveznice pruge osigurane od strane određene grupe sredstava na bilansu željeznice, a obveznice idu u neizvršenje, možete povući izdavaoca na sud i zatražiti osiguranje koje obezbeđuje obveznicu.
Izgleda da strane obveznice imaju istu zaštitu na papiru, ali često je iluzorno. Ekstremistički politički pokret (npr. Iran u 1970-im) može doći na vlast i zaplijeniti ili odbiti sve strane imovine i potraživanja. Zemlja se može angažovati u vojnom sukobu i zabraniti njenoj valuti da napusti svoje granice. Posle Drugog svjetskog rata, investitori koji drže obveznice izdate u Velikoj Britaniji plaćeni su interes za britansku funtu i zabranjeno je pretvaranje te funte u dolar. Novac bi se mogao reinvestirati isključivo ulaganja u fondu ili potrošiti unutar granica Britanije ili njenih kolonija; hladnu udobnost za udovicu u Njujorku koja je imala potrebna sredstva za kupovinu goriva za zimu.
Ulaganje u evroobveznice (globalne obveznice) naspram investiranja u strane obveznice
Na kraju, važno je naglasiti razliku između takozvanih euroobveznica i stranih obveznica. Evroobveznica je izdata obveznica i trguje se u zemlji, osim onoj u kojoj je denominirana njena valuta. Evroobveznica ne mora nužno da potiče ili završi u Evropi, iako većina dugovnih instrumenata ove vrste izdaju neevropski subjekti evropskim investitorima.
Primeri evroobveznica
1. Wal-Mart izdaje obveznice denominirane u američkim dolarima na nemačkom finansijskom tržištu.
2. Francuska vlada izdaje obveznice u evrima na japanskim finansijskim tržištima.