Definicija i objašnjenje krive prinosa
Kriva prinosa je grafička ilustracija (prikazana na grafikonu) koja pokazuje prinose na obveznice različite ročnosti - tipično od tri meseca do 30 godina.
Poznato je da kratkoročne obveznice nude niže prinose, dok dugoročne obveznice tipično nude veće prinose.
Kao rezultat, oblik krive prinosa (gde Y-osa pokazuje povećanje kamatnih stopa i X-osa pokazuje povećanje vremenskog trajanja) je linija koja počinje sa donje leve strane i stoji u gornjem desnom dijelu. Ova zakrivljena linija označava se kao "normalna" kriva prinosa.
Faktori koji utiču na krivu prinosa
Imajući u vidu da se cijene obveznica i prinosi kreću u suprotnim pravcima , različiti faktori utiču na kretanja na oba kraja krive prinosa. Kratkoročne kamatne stope - takođe nazvane "kratkim" krivoj prinosa - imaju tendenciju da utiču na ono što će vlada raditi u budućnosti, ili konkretno o očekivanjima politike američke Federalne rezerve. Ove kratkoročne stope imaju tendenciju rasta kada se očekuje da će Fed povećati kamatne stope i pasti kada se očekuje da će smanjiti stopu.
Dugoročne obveznice - "dugačak" krive - takođe su u određenoj mjeri uticale i na perspektivu politike Federalnog ministarstva, ali drugi faktori igraju ulogu u kretanju dugoročnih prinosa ili gore ili dolje.
Najvažniji od ovih faktora su izgledi za inflaciju , ekonomski rast, ponuda i potražnja i generalni stav investitora prema riziku.
Vrlo općenito govoreći, sporiji rast, niska inflacija i depresivni apetiti rizika pomažu u ostvarivanju cijena dugoročnih obveznica (i uzrokuju pad prinosa). Nasuprot tome, brži rast, veća inflacija i povišeni apetiti rizika povređuju učinak (i uzrokuju povećanje prinosa).
Svi ovi faktori pritisnu i povlače istovremeno kako bi uticali na pravac dugoročnih veza.
Oblici krive prinosa
Kriva prinosa se uvek menja na osnovu promjena u opštim uslovima tržišta. Može se nagomilati jer se dugoročne stope raste brže od kratkoročnih stopa (što ukazuje na slabe performanse dugoročnih obveznica u odnosu na kratkoročna pitanja). Nasuprot tome, kriva prinosa se može izravnati , što znači da kratkoročne stope raste brže od dugoročnih stopa (što ukazuje na prevazilaženje dugoročnih obveznica u odnosu na kratkoročne izdatke).
Vrlo rijetko, kriva prinosa može biti obrnuta . Ovo se dešava kada kratkoročne obveznice stvarno daju više od dugoročnih problema, ili kada kriva kretanja padaju i na desno, a ne na gore. Oblik preokreta prinosa obično se javlja kada investitori očekuju okruženje oštro usporavajući ekonomski rast, nisku inflaciju i smanjenje budžeta Federalne rezerve.