Kako koristiti krivu normalne, ravne i obrnute prednosti da predvide budućnost
Odeljenje za trezor postavlja fiksnu nominalnu vrijednost i kamatnu stopu za Treasurys.
Zatim ih prodaje na aukciji. Visoka potražnja pogađa cenu iznad nominalne vrijednosti. To smanjuje prinos jer će vlada samo vratiti nominalnu vrijednost plus navedenu kamatnu stopu. Mala potražnja pokreće cenu ispod nominalne vrednosti. To povećava prinos, jer je kupac platio manje za obveznicu , ali primi istu kamatnu stopu. Zbog toga se prinosi uvijek kreću u suprotnom smeru cijena trezorskih obveznica. Prihodi trezora se neprestano mijenjaju jer se dnevno preprodaju na otvorenom tržištu.
Krivulja prinosa opisuje prinose za trezorske zapise, note i obveznice. To se naziva kriva, jer ako bi se grafički prikazivao na grafikonu, prinosi bi se normalno naginjali. To je zato što trezorski zapisi, koji su kratkoročni, obično ne plaćaju visoku prinos kao srednjoročne note i dugoročne obveznice. Zašto? Investitori ne očekuju visoku stopu povraćaja za držanje svojih novca vezanih za kratak period.
Ipak, očekuju veći prinos za držanje svog novca iz tiraža decenijama.
Teško je zamisliti da će neko kupiti 30-godišnju obveznicu Trezora i samo ga pustiti da sjedi, znajući da je povraćaj svoje investicije bio samo nekoliko procentnih poena. Međutim, neki investitori su toliko zabrinuti zbog gubitaka koji su voljni da se povinuju većem povraćaju svojih investicija na berzu ili nekretninama.
Oni znaju da savezna vlada neće oduzeti kredit.
U svijetu neizvjesnosti, mnogi investitori su voljni da žrtvuju veći povraćaj za tu garanciju. To je važno, iako investitori ne kupuju Treasurys i drže ih. Oni ih preprodaju na sekundarnom tržištu . Tamo gdje vlasnici Treasurys-a prodaju ih investitorima kao što su penzioni fondovi , osiguravajuća društva i penzioni fondovi.
Vrste krivih prinosa
Postoje tri vrste krivulja prinosa. Oni vam govore kako su investitori pali u ekonomiji. Iz tog razloga, oni su koristan indikator ekonomskog rasta.
Normalna kriva prinosa je kada su investitori uvereni i brane se od dugoročnih napomena, što dovodi do naglog porasta tih prinosa. To znači da očekuju da će ekonomija brzo rasti.
Šta to znači za vas? Hipotekarne kamatne stope i ostali krediti prate krivu prinosa . Kada postoji normalna kriva prinosa, 30-godišnja fiksna hipoteka će zahtevati da platite mnogo veće kamatne stope od 15-godišnje hipoteke. Ako možete da zamahnete na plaćanja, mnogo bi vam bilo bolje, na duže staze, pokušavajući da se kvalifikujete za 15-godišnju hipoteku.
Kvadratna kriva prinosa je kada su prinosi niski preko ploče. To pokazuje da investitori očekuju spor rast.
To takođe može značiti da ekonomski indikatori šalju mešovite poruke, a neki investitori očekuju rast, dok drugi nisu toliko sigurni.
Kada je kriva prinosa ravna, nećete uštedjeti toliko sa 15-godišnjom hipotekom. Možete i uzeti 30-godišnji zajam i uložiti uštedu za penziju. Još bolje, primenite uštedu na principu i pogledajte prema danu kada imate slobodan i jasan svoj dom.
Krivna stopa prinosa znači da banke vjerovatno ne daju kredite koliko god bi trebalo. Zašto? Oni ne dobijaju mnogo više povrata za rizik od pozajmljivanja novca za pet, deset ili petnaest godina. Kao rezultat toga, pozajmljuju samo klijente sa niskim rizikom. Veća je vjerovatnoća da će uštedjeti višak sredstava u instrumentima tržišta niskog rizika i beleškama Trezora.
Evo primera uslova koji stvaraju ravnu krivu prinosa.
U 2012. godini, privreda raste sa zdravom stopom od 2%. Ali kriza dužničke krize u eurozoni stvorila je mnogo neizvesnosti. Kada je mesečni izveštaj o zaposlenju bio niži od očekivanog, panični investitori prodali su akcije i kupili Treasurys. Dana 1. juna 2012. godine, desetogodišnja trezorska zabilješka zabilježila je nisko trgovanje u vrijednosti od 200 godina. Mesec dana kasnije, 24. jula, išao je niže.
Prvog jula 2016. godine, prinos desetogodišnjeg trezora postigao je rekordno smanjenje od 1,385 tokom trgovanja tokom dana. Investitori su zabrinuti zbog glasanja Velike Britanije da napusti Evropsku uniju . Do tada, kriva prinosa je postala još ravnija nego u 2012. To je zato što investitori nisu bili uvereni u budući rast. To je takođe zbog toga što je Fed u decembru 2015. podigao stopu federalnih sredstava, što je prinudilo prinos na kratkoročne državne zapise.
Od tada se kriva prinosa vratila u normalu. Ekonomija se poboljšava, a investitori prodajuju Treasurys i kupuju akcije umjesto toga.
| Sigurnost Trezora | Prinos pri zatvaranju | |||
|---|---|---|---|---|
| 6/1/12 | 7/25/12 | 01.07.2016 | 24.4.2018 | |
| 1-mesečni račun | 0.03 | 0.08 | 0.24 | 1.70 |
| Tromesečni račun | 0.07 | 0.10 | 0.28 | 1.87 |
| 6-mesečni račun | 0.12 | 0.14 | 0.37 | 2.05 |
| 1-godišnja nota | 0.17 | 0.17 | 0.45 | 2.25 |
| 2-godišnja nota | 0.25 | 0.22 | 0.59 | 2.48 |
| 3-godišnja nota | 0.34 | 0.28 | 0.71 | 2.63 |
| 5-godišnja nota | 0.62 | 0.56 | 1.00 | 2.83 |
| 7-godišnja nota | 0.93 | 0.91 | 1.27 | 2.95 |
| 10-godišnja nota | 1.47 (200 godina nisko) | 1.43 (novi rekordno) | 1,46 (novi intradnevni minimum 1,385) | 3.00 (1. zatvoren iznad 3% od 2014.) |
| 20-godišnja nota | 2.13 | 2.11 | 1.81 | 3.08 |
| 30-godišnja obveznica | 2.53 | 2.47 | 2.24 | 3.18 |
Evo primera kako kriva prinosa predviđa ekonomski rast. U julu 2010. godine, krivulja ravnog prinosa podstakla je Klivlend Federalne rezerve da predvide da će američka privreda samo ove godine rasti za 1%. U stvari, privreda je porasla za 2,5 posto, zahvaljujući niskim kamatnim stopama koje su podstakle tražnju. Kriva prinosa je porasla zbog straha koji je proizašao iz dužničke krize u Grčkoj .
Kriva krive prinosa je kada su kratkoročni prinosi viši od dugoročnih prinosa. To je neobična situacija u kojoj investitori traže više prinosa za kratkoročne račune nego za dugoročne note i obveznice. Zašto bi se to dogodilo? Oni očekuju da će ekonomija u narednoj godini pogoršati, a zatim se ispraviti na duži rok. Zato kriva prinosa obično predviđa recesiju . Zapravo, kriva prinosa preokrenuta je pre nego 2000. i recesija 2008. godine.