Kako su stvorili i stambeni bum i poprsje
Tranša je komad kredita. Ona vam omogućava da uložite u deo sa sličnim rizicima i nagradama. Tranša je francuska riječ za parče.
Banke sankcionišu hipoteku da ih preprodaju na sekundarnom tržištu. To se zove hipotekarna sigurnost . Većina paketa se sastojala od hipoteke sa podesivim stopama . Svaka hipoteka ima različite kamatne stope u različito vrijeme. Zajmoprimac plaća "teaser" niske kamatne stope za prve tri godine i više stope nakon toga.
Rizik od neizvršenja je mali tokom prve tri godine od trenutka kada je stopa niska. Nakon toga, rizik od neizvršenja je veći. To je zato što stope raste, čineći je skupim. Takođe, mnogi zajmoprimci očekuju da će ili prodati kuću ili refinansirati do četvrte godine.
Neki MBS kupci bi radije imali manji rizik i nižu stopu. Drugi bi radije imali veću stopu u zamjenu za veći rizik. Banke su rezimirale hartije od vrijednosti u tranše kako bi zadovoljile ove različite potrebe investitora. Oni su prešli na niskobudžetne godine u tranšu sa niskim stopama, kao i na visoko rizične godine u visokoj tranši. Jedna hipoteka mogla bi se proširiti kroz nekoliko tranšaka.
Primjeri
Film The Big Short daje zabavne primjere kako tranšice rade kao igra Jenga. Objašnjava kako je Brownfield Fond zaradio novac kratkom AA tranšom MBS-a.
istorija
Tokom sedamdesetih, Fannie Mae i Freddie Mac su stvorili hipotekarne hartije od vrijednosti.
Prvo su kupili kredite od banke. Time je banka oslobodila više investicija i omogućila više ljudi da postanu vlasnici kuće.
1999. godine siguran i predvidiv svet banaka se zauvek promenio. Kongres je ukinuo Glass-Steagall Act . Odjednom, banke mogu posedovati hedž fondove i ulagati u sofisticirane derivate .
U konkurentnoj bankarskoj industriji, oni sa složenim finansijskim proizvodima ostvarili su najviše novca. Otkupljivali su manje, stodžirne banke. Finansijske usluge i stanovanje doveli su do ekonomskog rasta SAD do 2007. godine.
svoju vrijednost. To je finansijski proizvod čija vrijednost je labavo zasnovana na vrijednosti hipoteke koje su podržale sigurnost. Ta vrednost je određena kompjuterskim modelom.
Diplomci koledža koji su razvili ove kompjuterske modele bili su poznati kao kvantni jokovi. Napisali su računarske programe koji su odredili vrijednost sigurnosti pod hipotekom.
Tržište je nagrađivalo banke koje su napravile najsofisticiranije finansijske proizvode. Banke kompenzuju kvantne pokrete koji su dizajnirali najsavremenije kompjuterske modele. Podijelili su hipoteku osiguranu garanciju u određene tranše. Oni su prilagođavali svaku tranšu različitim stopama pod hipotekom sa podesivim stopama. Hartije od vrednosti postale su tako komplikovane da kupci nisu mogli odrediti svoju osnovnu vrijednost. Umjesto toga, oslanjali su se na njihov odnos sa bankom koja prodaje tranšu. Banka se oslanjala na kvantnu jok i računarski model.
Rizici
Pretpostavka koja je podrazumevala sve računarske modele je bila da su cene stanovanja uvek porasle. To je bila sigurna pretpostavka do 2006. godine.
Kada su cene na domaćem tržištu padale, to je učinila i vrijednost tranša, osiguranje s hipotekom i ekonomija.
Kada su cene stanovanja opale, niko nije znao vrijednost tranša. To je značilo da niko ne bi mogao ceniti sigurnost pod hipotekom.
Sekundarno tržište oslobodilo je banke da sakupljaju hipoteke kada budu dospele. Prodali su ih drugim investitorima. Kao rezultat toga, banke nisu bile disciplinovane u izdržavanju standardnih kredita. Oni su davali zajmove zajmoprimcima sa lošim kreditnim rezultatima. Ove hipotekarne hipoteke su bile uvezene i preprodane u sklopu tranše sa visokom kamatom. Investitori koji su želeli više povratka ih su uhvatili. U želji da postignu visok profit, nisu shvatili da postoji velika šansa da se kredit ne vrati. Agencije za kreditni rejting, poput Standard & Poor's , su pogoršale stvari.
Ocenili su neke od ovih tranša AAA, iako su im imali hipoteku u sub-prime.
Investitori su se takođe zalupili kupovinom garancija, nazvanih swap zamena kreditnog rizika . Pouzdane osiguravajuće kompanije, poput AIG-a , prodale su osiguranje u rizičnim tranšama kao i svaki drugi proizvod osiguranja. Ali AIG nije uzela u obzir da bi sve hipoteke istovremeno išle na jug. Osiguravač nije imao gotovinu na raspolaganju da isplati sve zamjene za kreditno zaduženje. Federalne rezerve su uspele da to spriječe da bi odustale od bankrota.