Širok spektar faktora utiče na učinak vaših obvezničkih fondova , ali uticaj promjenljive vrijednosti američkog dolara je nepotvrđen i često pogrešno shvaćen.
Kada menadžer fonda kupi strano obezbeđenje, on ili ona će ih kupiti na "lokalnom tržištu" ili na tržištu gde se sigurnost stvarno izdaje. To znači da menadžer mora kupiti sigurnost u lokalnoj valuti, što zahtijeva razmjenu američkih dolara u tu valutu.
Menjanje valuta je izuzetno aktivno, što znači da se vrednost dolara uvek pomera u odnosu na vrednost prekomorskih valuta. Rezultat je da promjena vrijednosti odnosa između dolara i valute u kojoj se kupuje sigurnost može imati značajan utjecaj na vrijednost investicije. Najvažnije je zapamtiti ovo:
Snažni dolar će imati negativan uticaj na učinak međunarodnih obvezničkih fondova (pošto vrijednost deviza pada).
Slab dolar će imati pozitivan uticaj na učinak (pošto se vrednost deviza povećava).
Pogledajmo primer. Recimo da menadžer kupuje obveznice u vrijednosti od milion dolara denominovanih u britanskim kilama i zadržava ulaganje šest mjeseci. Za to vreme vrednost obveznice ostaje tačno i menadžer ga na kraju prodaje po istoj cijeni koju je platio.
Dakle, povraćaj investicije bio je 0%, zar ne? Nije nužno. Tokom istog vremenskog perioda, recimo, vrednost britanske funte pala je za 5% u odnosu na dolar. Kada menadžer proda investiciju, moraće to da radi po nižoj ceni funte. Kao rezultat toga, vrednost investicije je zapravo pala za 5%, a menadžer je gubio novac.
Pitanja koja treba postaviti pre nego što investirate
Vremenom, fluktuacije valuta mogu imati značajan uticaj na učinak međunarodnih fondova obveznica. Ovo je naročito tačno u slučaju fondova sa novim tržištem, jer su valute tržišta u razvoju tendencioznije.
Stoga se plaća istraživanje potencijalnih investicija kako biste bili sigurni da tačno znate šta dobijate. Da li rukovodilac održava punu izloženost stranim valutama, ili da li on ili ona " hedge " portfoliju kako bi se osiguralo da pokreti valute imaju mali ili nikakav uticaj? Da li menadžer aktivno pristupa, pomerajući valutnu izloženost fonda kako bi pokušao dodati vrijednost? A ako jeste, da li pokazuje da ovaj pristup dobro funkcioniše u prošlosti?
Kao i uvek, specifična investicija koju izaberete zasniva se na vašim pojedinačnim ciljevima i toleranciji rizika . Međutim, ako ne razumijete šta kupujete, možda ćete se naći sa investicijom koja je mnogo nesigurnija nego što ste se odlučili.
Bottom linija: pozicioniranje valute nije primarno u izboru investicije, ali svakako je nešto što zaslužuje pažnju.